2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》真題第二套

一、單項(xiàng)選擇題

1.甲公司下屬投資中心本部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 15 萬(wàn)元，部門(mén)平均資產(chǎn) 100 萬(wàn)元(其中平均非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 20 萬(wàn)元)，部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債 30 萬(wàn)元，該部門(mén)要求的稅前投資報(bào)酬率為 10%，該中心的剩余收益( )萬(wàn)元。

A.5

B.8

C.7

D.10

【參考答案】D

2.下列各項(xiàng)中，屬于平衡計(jì)分卡內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)有( )。

A 投資報(bào)酬率

B 生產(chǎn)負(fù)荷率

C 客戶保持率

D 培訓(xùn)計(jì)劃完成率

【參考答案】B

3.甲公司 2018 年邊際貢獻(xiàn)總額 300 萬(wàn)元，2019 年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為 3，假設(shè)其他條件不變，如果 2019 年銷售收入增長(zhǎng) 20%，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)是( )萬(wàn)元。

A.100

B.150

C.120

D.160

【參考答案】D

4.甲公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，最低現(xiàn)金持有量 100 萬(wàn)元，現(xiàn)金返回線150 萬(wàn)元，假設(shè)某日甲公司的現(xiàn)金余額為 280 萬(wàn)元，下列操作中正確的是( )。

A.不操作

B.買入有價(jià)證券 130 萬(wàn)元

C.買入有價(jià)證券 30

D.買入有價(jià)證券 180

【參考答案】B

5.甲公司生產(chǎn)甲、乙兩種聯(lián)產(chǎn)品，2018 年 9 月，甲、乙產(chǎn)品在分離前發(fā)生聯(lián)合成本 32 萬(wàn)元，甲產(chǎn)品在分離后無(wú)需繼續(xù)加工，直接出售，銷售總價(jià) 30 萬(wàn)元;乙產(chǎn)品需繼續(xù)加工，尚需發(fā)生加工成本 10 萬(wàn)元，完工后銷售總價(jià) 20 萬(wàn)元。采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合成本，甲產(chǎn)品應(yīng)分?jǐn)偟穆?lián)合成本是( )萬(wàn)元。

A.8

B.19.2

C.12.8

D.24

【參考答案】D

6.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，目前處于盈利狀態(tài)，單位變動(dòng)成本 10 元，息稅前利潤(rùn)對(duì)變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-4，假設(shè)其他條件不變，甲公司盈虧平衡總時(shí)的單位變動(dòng)成本為( )元。

A.7.5

B.10.4

C.9.6

D.12.5

【參考答案】D

7.如果當(dāng)前資本市場(chǎng)弱式有效，下列說(shuō)法正確的是( )。

A 投資者不能通過(guò)投資證券獲取超額收益

B 投資者不能通過(guò)獲取證券非公開(kāi)信息進(jìn)行投資獲取超額收益

C 投資者不能通過(guò)分析證券歷史信息進(jìn)行投資獲取超額收益

D 投資者不能通過(guò)分析證券公開(kāi)信息進(jìn)行投資獲取超額收益

【參考答案】C

8.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股收益 0.5 元，預(yù)期增長(zhǎng)率 4%，與甲公司可比的 4 家制造業(yè)企業(yè)的平均市盈率 25 倍，平均預(yù)期增長(zhǎng)是 5%，用修正平均市盈率法估計(jì)的甲公司每股價(jià)值是( )元。

A.10

B.13

C.12.5

D.13.13

【參考答案】A

9.【單選題】編制利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)，適合采用的格式是( )。

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)格式

B.凈利潤(rùn)格式

C.邊際貢獻(xiàn)格式

D.綜合收益格式

【參考答案】C

10. 進(jìn)行投資項(xiàng)目資本預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)債務(wù)資本成本。下列說(shuō)法中，正確的是( )。

A.如果公司有上市債券，可以使用債券承諾收益作為債務(wù)資本成本

B.如果公司資本結(jié)構(gòu)不變，債務(wù)資本成本是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

C.即使公司通過(guò)不斷續(xù)約短債長(zhǎng)用，債務(wù)資本成本也只是長(zhǎng)期債務(wù)的成本

D.如果公司發(fā)行“垃圾債券”，債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望收益

【參考答案】D

二、多項(xiàng)選擇題

1 股權(quán)資本成本計(jì)算的模型包括( )。

A.股利增長(zhǎng)模型

B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

C.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型

D.財(cái)務(wù)比率法

【正確答案】ABC

2.下列各項(xiàng)中，屬于可控成本應(yīng)符合的條件的有( )。

A.可預(yù)知

B.可計(jì)量

C.可控性

D.可承受

【正確答案】ABC

3.作為評(píng)價(jià)投資中心的業(yè)績(jī)指標(biāo)，部門(mén)投資報(bào)酬率的優(yōu)點(diǎn)有( )。

A.可用于比較不同規(guī)模部門(mén)的業(yè)績(jī)

B.有利于從投資周轉(zhuǎn)率以及部門(mén)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)角度進(jìn)行經(jīng)營(yíng)分析

C.根據(jù)現(xiàn)有會(huì)計(jì)資料計(jì)算，比較方便

D.可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)一致

【正確答案】ABC

4.下列各項(xiàng)中，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的有( )。

A.生產(chǎn)工藝變化

B.產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)變化

C.需求導(dǎo)致價(jià)格變化

D.重要原材料價(jià)格變化

【正確答案】ABD

5.已知某企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰期，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) 200 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 100萬(wàn)元，金融性流動(dòng)負(fù)債 100 萬(wàn)元，下列說(shuō)法中正確的有( )。

A.保守型籌資策略

B.低谷時(shí)易變現(xiàn)率小于 1

C.高峰時(shí)易變現(xiàn)率小于

D.低谷時(shí)有閑置資金

答案：ACD

6. 在其他條件相同的情況下，下列關(guān)于公司股利政策的說(shuō)法中，正確的有( )。

A.成長(zhǎng)中的公司傾向于采取高股利支付率政策

B.股東邊際稅率較高的公司傾向于采取高股利支付率政策

C.盈余穩(wěn)定的公司傾向于采取高股利支付率政策

D.舉債能力強(qiáng)的公司傾向于采取高股利支付率政策

答案：CD

7.確定市場(chǎng)利率時(shí)需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有( )。

A.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.匯率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

【參考答案】ACD

三、計(jì)算分析題

1.(本小題 8 分。)

甲公司是一家上市公司，上年剛發(fā)現(xiàn)金股利 2.2 元，資本成本 10%，甲公司未來(lái)股利增長(zhǎng)率 6%，股票現(xiàn)在市價(jià) 50，市場(chǎng)上有兩種以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買入 1 股股票，每份看跌期權(quán)可賣出 1 股股票，看漲期權(quán) 5 元/份，看跌期權(quán) 3 元/份。期權(quán)一年后到期，執(zhí)行價(jià)格 50 元。兩人都花了 53000 元，小王買 1000 股及 1000 份看跌期權(quán)，小張買了看漲期權(quán) 10600 份。

要求：

(1)股利增長(zhǎng)模型計(jì)算一年后股票內(nèi)在價(jià)值。

(2)根據(jù)第一問(wèn)結(jié)果計(jì)算一年后兩人凈損益。

(3)若一年后甲公司股票跌至 40 元/股，計(jì)算兩人凈損益。

【參考答案】

(1)一年后股票內(nèi)在價(jià)值=2.2×(F/P，6%，2)/(10%-6%)=61.8(元)

(2)此時(shí)，一年后的股價(jià)為 61.8 元。

小王投資后的凈損益

=股票凈損益+期權(quán)凈損益

=股票凈收入+期權(quán)凈收入-投資成本

=股票凈收入+期權(quán)凈收入-53000

其中：股票凈收入=1000×61.8=61800(元)

由于股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，所以，小王不會(huì)行權(quán)，期權(quán)凈收入=0(元)

因此，小王投資后的凈損益=61800+0-53000=8800(元)

小張投資后的凈損益=期權(quán)凈收入-投資成本=期權(quán)凈收入-53000

由于股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，所以，小張會(huì)行權(quán)。

期權(quán)凈收入=10600×(61.8-50)=125080(元)

小張投資后的凈損益=125080-53000=72080(元)

(3)小王投資后的凈損益=股票凈收入+期權(quán)凈收入-53000

其中：其中：股票凈收入=1000×40=40000(元)

由于股價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，所以，小王會(huì)行權(quán)，期權(quán)凈收入=1000×(50-40)=10000(元)

因此，小王投資后的凈損益=40000+10000-53000=-3000(元)

由于股價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，所以，小張不會(huì)行權(quán)，期權(quán)凈收入=0

小張投資后的凈損益=0-53000=-53000(元)

四、綜合題

甲公司是一家汽車制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是制造和銷售 X、Y、Z 三種型號(hào)汽車，

相關(guān)資料如下：

資料一：X、Y、Z 三種型號(hào)的制造都需要通過(guò)一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源，年加工能力 4000 小時(shí)，公司年固定成本總額 3000 萬(wàn)元，假設(shè) X、Y、Z 三種型號(hào)的汽車均于生產(chǎn)當(dāng)年銷售，年初年末沒(méi)有存貨，預(yù)計(jì) 2019 年 X、Y、Z 三種型號(hào)汽車有關(guān)資料如下：

資料二：為滿足市場(chǎng)需求，公司 2019 年初擬新增一臺(tái)與關(guān)鍵限制資源相同的設(shè)備，現(xiàn)有兩種方案可供選擇：

1.自行購(gòu)置。借款 5000 萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，年利率 8%，預(yù)計(jì)使用 4 年，每年年末支付維護(hù)費(fèi)用 50 萬(wàn)元，4 年后變現(xiàn)收入 1200 萬(wàn)元，稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊期限 5 年，5 年后凈殘值率 10%。

2.租賃。合同規(guī)定：租賃 4 年，租賃費(fèi) 4400 萬(wàn)元，分 4 年每年年初支付 1100萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日首付，租賃手續(xù)費(fèi) 400 萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日一次性付清;租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃公司承擔(dān)設(shè)備維護(hù)修理費(fèi)用，稅前有擔(dān)保借款利率 8%，甲企業(yè)所得稅稅率為 25%。

資料三：新增關(guān)鍵設(shè)備后，X 型號(hào)汽車年生產(chǎn)能力增至 1800 輛，現(xiàn)有乙汽車銷售公司向甲公司追加的 X 型號(hào)汽車，報(bào)價(jià)為每輛車 13 萬(wàn)元。相關(guān)情況如下：

情景 1：假設(shè)剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移，如果追加訂貨 300 輛，為滿足生產(chǎn)需要，甲公司需另外支付年專屬成本 200 萬(wàn)元。

情景 2：假設(shè)剩余生產(chǎn)能力可以對(duì)外出租，年租金 250 萬(wàn)元，如果追加 350 輛，將沖減甲公司原正常銷量 50 輛。

要求：

(1)根據(jù)資料一，為有效利用現(xiàn)有的一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備，計(jì)算甲公司 X、Y、Z 三種型號(hào)汽車的生產(chǎn)安排的優(yōu)先順序和產(chǎn)量，在該生產(chǎn)安排下，稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額是多少?

(2)根據(jù)資料二，分別計(jì)算兩種方案考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本，判斷甲公司應(yīng)選擇自行購(gòu)置方案還是租賃方案?

(3)根據(jù)資料三，分別計(jì)算并分析兩種情景下甲公司是否應(yīng)該接受追加訂單，并簡(jiǎn)要說(shuō)明有閑置能力時(shí)產(chǎn)品定價(jià)的區(qū)間范圍。

【參考答案】

(1)X 汽車單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)=(15-12)/3=1(萬(wàn)元)

Y 汽車單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)=(12-8)/2=2(萬(wàn)元)

Z 汽車單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)=(8-5)/1=3(萬(wàn)元)

根據(jù)單位工時(shí)邊際貢獻(xiàn)從大到小的順序，應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn) Z 汽車，其次是 Y汽車，最后是 X 汽車。Z 汽車產(chǎn)量為 1000 輛，Y 汽車產(chǎn)量為 600 輛，X 汽車產(chǎn)量=(4000-1000×1-600×2)/3=600(輛)。

稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額

=(8-5)×1000+(12-8)×600+(15-12)×600-3000=4200(萬(wàn)元)

(2)①購(gòu)買方案：

年折舊=5000×(1-10%)/5=900(萬(wàn)元)

折現(xiàn)率=8%×(1-25%)=6%

第 4 年末殘值變現(xiàn)凈損失抵稅=(5000-900×4-1200)×25%=50(萬(wàn)元)

平均年成本=[5000-900×25%×(P/A，6%，4)+50×(1-25%)×(P/A，6%，4)-(1200+50)×(P/F，6%，4)]/(P/A，6%，4)

=[5000-900×25%×3.4651+50×(1-25%)×3.4651-(1200+50)×0.7921]/3.4651 =969.72(萬(wàn)元)

②租賃方案：

租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的 80%(4/5)，符合融資租賃的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，租賃費(fèi)不可稅前扣除。

年折舊=(4400+400)×(1-10%)/5=864(萬(wàn)元)

第 4 年末賬面價(jià)值抵稅=(4800-864×4)×25%=336(萬(wàn)元)

平均年成本=[400+1100×(P/A，6%，4)×(1+6%)-864×25%×(P/A，6%，4)-336×(P/F，6%，4)]/(P/A，6%，4)

=[400+1100×3.4651×(1+6%)-864×25%×3.4651-336×0.7921]/3.4651 =988.63(萬(wàn)元)

由于自行購(gòu)置方案的平均年成本更低，所以，應(yīng)該選擇自行購(gòu)置方案。

(3)

第一種情況：

接受訂單增加的利潤(rùn)=300×(13-12)-200=100(萬(wàn)元)，甲公司應(yīng)該接受追加訂單。

可接受的追加訂單的最低單價(jià)=12+200/300=12.67(萬(wàn)元)，即追加訂單的產(chǎn)品定價(jià)區(qū)間范圍為 12.67 萬(wàn)元～15 萬(wàn)元。

第二種情況：接受訂單增加的利潤(rùn)=350×(13-12)-50×(15-12)-250 =-50(萬(wàn)元)，甲公司不應(yīng)該接受追加訂單。

假設(shè)甲公司可接受的追加訂單的最低單價(jià)為 x，則 350×(x-12)-50×(15 -12)-250=0，解得 x=12+400/350=13.14(萬(wàn)元)，即追加訂單的產(chǎn)品定價(jià)區(qū)間范圍為 13.14 萬(wàn)元～15 萬(wàn)元。