2019年浙江高級(jí)經(jīng)濟(jì)師考點(diǎn)金融體系實(shí)現(xiàn)的能力

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金融體系實(shí)現(xiàn)其功能必須具備的能力

1.穩(wěn)定能力

一個(gè)穩(wěn)定的金融系統(tǒng)才具有競爭力，才能應(yīng)對(duì)各種潛在威脅，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融安全，才能保持貨幣穩(wěn)定，沒有過度通貨膨脹或通縮、過度扭曲性融資安排和過度金融泡沫，因此金融體系應(yīng)該具備穩(wěn)定能力。金融體系不穩(wěn)定的代價(jià)是非常嚴(yán)重的。首先，定價(jià)體系的紊亂會(huì)擾亂實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的交易秩序，破壞正常的生產(chǎn)活動(dòng);其次，社會(huì)信用會(huì)受到影響，融資活動(dòng)難以正常進(jìn)行，從而影響投資進(jìn)而經(jīng)濟(jì)的增長;再次，不穩(wěn)定的金融體系使人們產(chǎn)生不確定的預(yù)期，極易導(dǎo)致具有巨大破壞力的集體行動(dòng)，對(duì)正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生強(qiáng)大的沖擊力。因而金融保持自身的穩(wěn)定對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定意義重大。金融穩(wěn)定要求定價(jià)體系能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，幣值、利率、匯率、股價(jià)等價(jià)格指標(biāo)保持穩(wěn)定;要求具備危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系和識(shí)別、轉(zhuǎn)移、控制、分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，能夠應(yīng)對(duì)各種意料之外的突發(fā)事件的沖擊，化解風(fēng)險(xiǎn)，解除危機(jī);要求具有約束微觀金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融市場、開展各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)的規(guī)章制度并保證它們能夠被遵守的機(jī)制;要求建立對(duì)金融體系進(jìn)行宏觀監(jiān)管的機(jī)構(gòu)、監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管手段。

2.適應(yīng)能力

金融體系是在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)其各項(xiàng)功能的，金融體系必須適應(yīng)其賴以存在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，同時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境處在不斷的變化之中，金融體系也必須同步變化，即應(yīng)該具備適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力。金融體系的適應(yīng)能力即一國的金融發(fā)展應(yīng)該放在強(qiáng)調(diào)金融體系基本功能正常發(fā)揮的制度建設(shè)和協(xié)調(diào)發(fā)展上，而不是脫離金融體系的基本功能去看重市場外部結(jié)構(gòu)的發(fā)展和規(guī)模的擴(kuò)充上，否則，忽視金融功能談金融發(fā)展就有可能造成金融資源的嚴(yán)重浪費(fèi)和扭曲。另外，值得指出的是，金融體系的活動(dòng)存在外部性：偏重某一金融功能的發(fā)揮，有時(shí)可能會(huì)放大它的負(fù)面效應(yīng)，比如為了提高金融體系的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，市場的整合與利率和匯率的市場化是必要的，但是這些做法會(huì)增加市場風(fēng)險(xiǎn)，如果金融體系的風(fēng)險(xiǎn)防范和分散功能還不到位，那么這種不平衡的發(fā)展就會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，最終會(huì)反過來遏制金融體系的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常發(fā)揮。一個(gè)能保證金融發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間良性的互動(dòng)關(guān)系的金融體系，絕對(duì)不是單純地在規(guī)模和數(shù)量上追求最好的投、融資制度和金融工具的集合，而應(yīng)該是能夠平衡好各種利益沖突、效果沖突，在此基礎(chǔ)上能夠有效地發(fā)揮金融體系六大基本功能，從而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地增長這樣一種最優(yōu)化的動(dòng)態(tài)體系。

3.經(jīng)營能力

金融體系必須通過自身的經(jīng)營活動(dòng)實(shí)現(xiàn)其各項(xiàng)功能，除了初期必需的投入以外，它不能依賴于政府或任何個(gè)人的連續(xù)不斷的資金投入，這樣的金融體系才能夠長期存在并不斷發(fā)展，即金融體系必須具有經(jīng)營能力。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營能力是指金融機(jī)構(gòu)利用經(jīng)濟(jì)資源實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的程度。由于經(jīng)濟(jì)主體的多元性，導(dǎo)致了經(jīng)營目標(biāo)的多元化，經(jīng)營績效是多元化目標(biāo)的綜合反映，是經(jīng)營能力大小的反應(yīng)。金融機(jī)構(gòu)通過向社會(huì)提供負(fù)債工具、信貸資產(chǎn)使用權(quán)、股票、債券等金融服務(wù)或者工具來達(dá)到經(jīng)營目的。金融機(jī)構(gòu)必須依靠自身的能力來履行其各項(xiàng)職能，而不能依靠不斷地外部資源投入，因而經(jīng)營能力是金融機(jī)構(gòu)得以生存的必要條件，是它能夠不斷發(fā)展的基礎(chǔ)。

4.配置能力

為了發(fā)揮在時(shí)空上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移提供渠道的功能和融通資金和股權(quán)細(xì)化功能，金融體系必須能夠?qū)鹑谫Y產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)，能夠?qū)⒎橇鲃?dòng)性資產(chǎn)變成流動(dòng)性資產(chǎn)，并且能夠?qū)①Y產(chǎn)進(jìn)行最優(yōu)的配置，因此金融體系必須具有配置能力、流動(dòng)能力、定價(jià)能力。金融資源配置效率是指市場以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力，換句話說，是將有限的金融資源配置到效益最好的企業(yè)和行業(yè)的能力。金融中介的資金配置作用主要來自金融中介的信息優(yōu)勢。在政府主導(dǎo)型的融資制度下，銀行與企業(yè)從理論上說應(yīng)關(guān)系密切，特別是日本、韓國等國主銀行制度的建立，對(duì)銀行和企業(yè)之間的信息流通是非常有利的，銀行可以充分利用這一信息優(yōu)勢選擇好的項(xiàng)目并對(duì)項(xiàng)目的旅行進(jìn)行有效監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)較高的資金配置效率。提高資金配置效率，除了可以利用金融中介的信息優(yōu)勢外，還可以通過合同安排降低資金配置所需要的信息量來實(shí)現(xiàn)。信息不對(duì)稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)是影響資金配置效率的主要因素。當(dāng)提高企業(yè)自有資金比例或增加抵押、擔(dān)保后，可以減少甚至消除逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而減少甚至取消銀行提供貸款時(shí)對(duì)信息的需求，即信息與自有資金、抵押、擔(dān)保之間存在著互補(bǔ)關(guān)系。金融體系通過銀行、證券、保險(xiǎn)等多種渠道將資金從儲(chǔ)蓄領(lǐng)域高效地引至投資領(lǐng)域，并發(fā)揮金融系統(tǒng)的監(jiān)督功能，促使資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

5.傳導(dǎo)能力

各國都將金融體系作為對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控、傳導(dǎo)政策意圖的途徑，金融體系必須具有傳導(dǎo)能力，才能實(shí)現(xiàn)這種用途。金融體系是政府影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要渠道。它之所以天然地能夠承擔(dān)起這一傳導(dǎo)政策意圖的職能，是因?yàn)樗瑫r(shí)與經(jīng)濟(jì)部門有著千絲萬縷的聯(lián)系，并且具有操作方便、容易測量、能夠控制的特點(diǎn)。政策措施通過金融體系的傳導(dǎo)一般需要經(jīng)過以下三個(gè)層次：第一層是貨幣政策對(duì)金融體系影響的傳導(dǎo)鏈，第二層是金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門影響的傳導(dǎo)鏈，第三層是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各部門對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)鏈。金融體系傳導(dǎo)政策意圖的能力可以通過傳導(dǎo)的及時(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性來加以衡量。政府的政策措施只有被及時(shí)傳導(dǎo)才會(huì)產(chǎn)生良好效果，否則這種政策措施在變化后的環(huán)境中發(fā)揮作用可能會(huì)適得其反。完整性是指政府的所有政策意圖都要能夠被傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，而不能遺漏其中的一些內(nèi)容，否則可能達(dá)不到預(yù)期的政策效果。準(zhǔn)確性是指依照政策制定者所設(shè)計(jì)的方式來加以傳導(dǎo)，從而使得這些政策能夠按照政策制定者預(yù)期的方式發(fā)揮作用。

6.流動(dòng)能力

流動(dòng)性是指，由于金融體系的作用，資源可以更充分地流動(dòng)。資源的充分流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的好處是顯而易見的，它使得處于閑置狀態(tài)的資源能被投入運(yùn)用，使得運(yùn)用效率低的資源流向更有效率的用途。金融體系的流動(dòng)能力具有兩個(gè)方面的含義，一是它將固定的、不流動(dòng)的資產(chǎn)變現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)的能力，二是流動(dòng)性資產(chǎn)在不同投資者之間流轉(zhuǎn)的能力。如何衡量金融體系的流動(dòng)性呢?一是當(dāng)全部有效資金供應(yīng)都流向了需求方，全部有效需求都得到了滿足，不存在閑置資金，也不存在未滿足的有效資金需求時(shí)，貨幣資金的供求就達(dá)到了最佳的均衡狀態(tài)。二是配置在各種用途上的資源的邊際價(jià)值達(dá)到均等，使資源配置處于最佳狀態(tài)。

7.定價(jià)能力

市場經(jīng)濟(jì)遵循等價(jià)交換的原則，金融市場上的交易也不例外。金融交易中的定價(jià)不僅要考慮金融產(chǎn)品的內(nèi)在價(jià)值，同時(shí)要考慮其風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。在金融市場上，金融產(chǎn)品的價(jià)格可以通過較公開的競價(jià)方式形成，通過這種競價(jià)過程，金融市場能夠在迅速平衡金融產(chǎn)品的供給和需求的同時(shí)，為金融產(chǎn)品形成統(tǒng)一的市場價(jià)格。基于此，金融市場才能夠有效地指導(dǎo)增量金融資源的積累與存量資源的調(diào)整。因此，金融體系對(duì)金融資產(chǎn)準(zhǔn)確定價(jià)是配置資源和消化風(fēng)險(xiǎn)的前提。

8.創(chuàng)新能力

金融體系是在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中存在并發(fā)揮作用的，沒有也不可能存在能夠脫離經(jīng)濟(jì)環(huán)境而獨(dú)立存在的金融體系。由于社會(huì)分工的不斷深化、國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的進(jìn)一步加強(qiáng)、技術(shù)手段和知識(shí)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中得到越來越多的應(yīng)用、市場交易的方式日益增多，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境正在變得越來越復(fù)雜。與此相應(yīng)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中所蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)也越來越復(fù)雜。因此在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮樞紐作用的金融體系必須具有隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而變化的能力，只有如此它才能夠正常行使其所承擔(dān)的各項(xiàng)職能，才能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融體系提出的各項(xiàng)要求。金融體系的創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷是互動(dòng)的。一個(gè)僵化的金融體系只會(huì)使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到阻礙，從而制約經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

9.信息能力

金融體系傳導(dǎo)信息的功能特別重要，正是由于金融體系發(fā)揮了這一功能，市場才真正被連接到一起。與單個(gè)投資者對(duì)代理人所管理的企業(yè)的獨(dú)立監(jiān)督相比，投資者聯(lián)合起來組成聯(lián)盟，由聯(lián)盟派出代表進(jìn)行監(jiān)督成本更低。這個(gè)聯(lián)盟可以是金融中介，也可以是金融市場。金融中介在監(jiān)督企業(yè)方面存在比較優(yōu)勢，而金融市場在信息獲取和匯總方面存在比較優(yōu)勢。金融市場特別是股票市場的一個(gè)重要功能就是信息的及時(shí)快速傳播。因?yàn)楣善笔袌錾系慕灰變r(jià)格是快速變動(dòng)而且公開的，而作為有效市場，股票價(jià)格包含大量的公司信息。加上股票市場的信息披露，從而使得股票市場成為信息最完全傳播最快的市場。盡管如此，股票市場信息仍然可能是不完全的，因而存在有套利機(jī)會(huì)。那些通過非公開渠道獲得公司信息的投資者，就能夠在信息廣泛傳播之前通過證券買賣獲得利潤。

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