2014年自考"金融理論與務(wù)實"復(fù)習(xí)筆記19

更新時間：2013-11-01 13:55:24 來源：|0

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摘要 2014年自考"金融理論與務(wù)實"復(fù)習(xí)筆記

　　第三節(jié)　利率總水平的決定因素

　　領(lǐng)會：

　　馬克思的利率決定理論?

　　馬克思對利率決定因素的分析是以其對在資本主義制度下利息本質(zhì)的認(rèn)識為基礎(chǔ)的。馬克思認(rèn)為，資本主義利息是利潤的一部分，是剩余價值的一種轉(zhuǎn)化形態(tài)。在借貸關(guān)系中，職能資本家把自己的一部分利潤以利息的形式支付給借貸資本家，作為借貸資本的報酬，這樣，利潤就分割為兩個部分：利息和企業(yè)主收人。而分割利潤的依據(jù)是利息率，利息率既與借貸資本的供求有關(guān)，更與借貸資本的性質(zhì)有關(guān)。因為職能資本家借款是為了把它當(dāng)作資本以獲取利潤，如果利息率高到要拿走他的全部利潤，使他無利可圖，那他就不會去借款。同樣，借貸資本家也是以增值為目的而貸放貨幣的，他的收人不能等于或小于零。因此，正常情況下，利率水平應(yīng)介于零和平均利潤率之間。馬克思的利率決定理論也因此被稱為平均利潤決定論。馬克思的平均利潤決定理論為我們分析判斷和預(yù)測實際利率水平的高低，制定利率政策提供了理論基礎(chǔ)。在制定利率政策時，除了需考慮社會平均利潤率外，還要考慮資金供求狀況、企業(yè)承受能力、國家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟(jì)政策、銀行經(jīng)營成本、社會經(jīng)濟(jì)運行周期、預(yù)期價格變動率、歷史利率水平、國際利率水平、匯率等因素。

　　應(yīng)用：

　　利率水平的主要決定因素?

　　馬克思認(rèn)為，資本主義利息是利潤的一部分，是剩余價值的一種轉(zhuǎn)化形態(tài)。因此，正常情況下，利率水平應(yīng)介于零和平均利潤率之間。馬克思的利率決定理論也因此被稱為平均利潤決定論。即利率水平隨著平均利潤率的變動而發(fā)生變化。馬克思的平均利潤決定理論為我們分析判斷和預(yù)測實際利率水平的高低，制定利率政策提供了理論基礎(chǔ)，在制定利率政策時，除了需考慮社會平均利潤率外，還要考慮其他因素：

　　(1)資金供求狀況。借貸資金的供求情況的變化是影響市場利率變動的直接因素，資金供應(yīng)增加，需求減少，市場利率下降;相反，資金供應(yīng)減少，需求增加，市場利率上升。而影響借貸資金供求的因素是多方面的，有實際經(jīng)濟(jì)因素，有純貨幣因素，還有心理因素，資金供求狀況可以說是各種影響利率水平因素的綜合反映。

　　(2)企業(yè)承受能力。這一因素長期以來一直是我國銀行利率政策制定和調(diào)整所要考慮的基本因素之一。因為我國銀行貸款的主要對象是國有企業(yè)，因此，銀行利率水平的決定是以國有企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益為基礎(chǔ)的，自1996年以來的7次降息所考慮的因素中都包括減輕國有企業(yè)利息負(fù)擔(dān)這一條。但隨著深化改革，這一因素將逐漸被資本平均利潤率所代替。

　　(3)國家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟(jì)政策。國家產(chǎn)業(yè)政策是銀行確定優(yōu)惠利率扶植對象和利率優(yōu)惠幅度的基本依據(jù)。而利率政策是中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控、實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的一種工具，它的確定不僅要考慮利率體系和金融市場的內(nèi)在要求，還要服務(wù)于國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要。

　　(4)銀行經(jīng)營成本。銀行經(jīng)營成本基本包括兩部分：支出和一般營業(yè)費用。銀行的利潤與其經(jīng)營成本成反比，存款利息與貸款利率成正比。因此，存貸款利差越小，銀行利潤越少，存貸款利差越大，銀行利潤越多。

　　(5)社會經(jīng)濟(jì)運行周期。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時期，投資旺盛，市場資金需求強(qiáng)勁，市場利率較高且呈上升趨勢，這時，中央銀行會采取偏緊的貨幣政策，提高基準(zhǔn)利率以提高投資成本，抑制投資。相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時，投資疲軟，市場資金需求不足，市場利率水平降低，這時，中央銀行就會采取較為積極的貨幣政策，降低基準(zhǔn)利率以降低投資成本，從而刺激投資。

　　(6)預(yù)期價格變動率。價格變動與名義利率變動有著直接的聯(lián)系。要保持實際利率不變，在價格總水平上升時，名義利率也應(yīng)上升。反之，名義利率應(yīng)下降。

　　此外，歷史利率水平、國際利率水平、匯率等因素都在不同程度上影響利率水平變化。

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