2014年自考"資產(chǎn)評估"復(fù)習(xí)資料:收益法
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第三節(jié) 收益法
一、收益法及其適用的前提條件
收益法是通過估算被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。這里面估算被評估資產(chǎn)未來的預(yù)期收益，再將未來的預(yù)期收益以一定的或者適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，折現(xiàn)成現(xiàn)值來確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。這種方法里面不難看出，資產(chǎn)的價值取決于它的效用，也就是它未來的預(yù)期收益，未來的預(yù)期收益越高，它的效用越大，資產(chǎn)評估的價值也就越高，所以說資產(chǎn)的價值由它的使用價值來決定，體現(xiàn)在它未來的效用上。
二、收益法應(yīng)用的形式
(一)資產(chǎn)未來收益期有限的情況
(二)資產(chǎn)未來收益無限期的情況
(一)資產(chǎn)未來收益期有限的情況
三、收益法中各項指標(biāo)的確定
(一)收益額
收益額是未來預(yù)期收益。它根據(jù)資產(chǎn)帶來的效用確定，但是往往在評估過程中，對資產(chǎn)未來的收益很難區(qū)分，例如資產(chǎn)不是單獨帶來收益的，它不具有整體的獲利能力。在這種情況下應(yīng)該有一個收益的分成比例問題，在評估無形資產(chǎn)過程中，某一項技術(shù)或某一項專利，并不是說這項技術(shù)帶來的收益是產(chǎn)品帶來的所有利潤，因為它還有有形資產(chǎn)。
(二)折現(xiàn)率和資本化率
1、無風(fēng)險報酬率
2、風(fēng)險報酬率(財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險)
包括財務(wù)風(fēng)險，主要是資金的問題;市場風(fēng)險，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品在市場上是否有競爭力;管理風(fēng)險是資產(chǎn)能不能達(dá)到它的最佳使用效果，如果達(dá)不到它的收益也不好確定。帶來收益的能力很容易受到影響，導(dǎo)致資產(chǎn)不能正常使用，也可能帶來風(fēng)險。無風(fēng)險報酬率是以國庫券、銀行存款利率來確定的，而風(fēng)險報酬率是根據(jù)社會行業(yè)平均收益水平確定。
3、通貨膨脹率
(三)收益期限
是指資產(chǎn)發(fā)生效用的年限，可以根據(jù)國家規(guī)定的一些年限來確定，還可以根據(jù)資產(chǎn)本身的情況來確定;還可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)壽命來確定。經(jīng)濟(jì)壽命并不是法定壽命。比如我國規(guī)定車輛的報廢年限為15年，在確定它的收益期限時對于運營車(武漢自考)輛就可以按照15年的標(biāo)準(zhǔn)還剩多少年確定收益期限，但有一些車使用保管較好，幾年后還可以重新使用，注意它的收益期限是受什么樣的規(guī)定來限制的。再例如淘汰的電腦還可以使用，在確定收益期限時還可用很長時間，但是它的效用發(fā)揮已經(jīng)達(dá)到了它的經(jīng)濟(jì)壽命，不能夠滿足對它使用的需要。所以說對它的經(jīng)濟(jì)壽命已經(jīng)到期。
三個指標(biāo)的收益額是和本身資產(chǎn)的效用是相對應(yīng)的，不能把別的資產(chǎn)的收益帶入，這樣就會出現(xiàn)高的評估結(jié)果;折現(xiàn)率要考慮無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率;收益期限主要考慮國家法定的年限和經(jīng)濟(jì)壽命。
四、運用收益法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
(一)收益法評估資產(chǎn)的程序
1、收集驗證有關(guān)經(jīng)營、財務(wù)狀況的信息資料;
2、計算和對比分析有關(guān)指標(biāo)及其變化趨勢;
3、預(yù)測資產(chǎn)未來預(yù)期收益，確定折現(xiàn)率或資本化率;
4、將預(yù)期收益折現(xiàn)或資本化處理，確定被評估資產(chǎn)價值。
(二) 收益法的優(yōu)缺點
1、收益法的優(yōu)點
(1)能真實和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)資本化的價值;
(2)與投資決策相結(jié)合，應(yīng)用此法評估的資產(chǎn)價值易為買賣雙方所接受。
2、收益法的缺點
(1)預(yù)期收益額預(yù)測難度較大，受較強的主觀判斷和未來不可預(yù)見因素的影響;
(2)在評估中適用范圍較小，一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測未來收益的單項資產(chǎn)評估。
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