2020年基金從業(yè)資格《基金法律法規(guī)》知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)
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知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成比例
最基本的是債權(quán)資本和權(quán)益資本的比例
常用債務(wù)股權(quán)比率或資產(chǎn)負(fù)債率來表示
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
MM定理(莫迪利亞尼-米勒定理、資本結(jié)構(gòu)無關(guān)原理)
不考慮稅、破產(chǎn)成本、信息不對(duì)稱并且假設(shè)在有效市場(chǎng)里面，企業(yè)價(jià)值不會(huì)因融資方式而改變
修正的MM理論
考慮企業(yè)所得稅，債務(wù)利息具有抵稅效應(yīng)(稅盾效應(yīng))
企業(yè)可運(yùn)用避稅政策，通過改變資本結(jié)構(gòu)來改變市場(chǎng)價(jià)值
權(quán)衡理論
企業(yè)債務(wù)增加會(huì)提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)成本
確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)需同時(shí)考慮稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)成本
最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)均衡點(diǎn)
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