期貨基礎(chǔ)知識第八章《利率期貨及衍生品》試題及答案解析—多選題

多選題

1.下列關(guān)于國債期貨套期保值和基點價值的相關(guān)描述，正確的是( )。

A.基點價值是指利率每變化一個基點時，引起的債券價格變動的絕對值

B.國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值除以其轉(zhuǎn)換因子

C.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動÷期貨合約價格波動x轉(zhuǎn)換因子

D.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的基點價值÷(CTD價格×期貨合約面值÷100)×CTD轉(zhuǎn)換因子

2.運用利率期貨進行空頭套期保值，主要是擔(dān)心( )。

A.債券價格會下跌 B.債券價格會上升

C.市場利率會上升 D.市場利率會下跌

3.下列關(guān)于基點價值的說法，正確的是( )。

A.基點價值是指利率變化0.1%引起的債券價格的變動值

B.基點價值是指利率變化1%引起的債券價格的變動值

C.基點價值是指利率變化0.01%引起的債券價格的變動值

D.基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價格的變動值

4.影響國債期貨理論價格的因素有( )等。

A.轉(zhuǎn)換因子 B.國債價格波動率

C.現(xiàn)貨價格 D.可交割國債持有成本

5.下列利率期貨合約，采取指數(shù)式報價方法的有( )。

A.CME3個月歐洲美元期貨 B.CME3個月銀行間歐元拆借利率期貨

C.CBOT5年期國債期貨 D.CBOT10年期國債期貨

參考答案

1.ABD【解析】選項C公式應(yīng)為“對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動÷期貨合約價格波動”。

2.AC【解析】利率期貨空頭套期保值是為了規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險。債券價格與市場利率反向變動，利率上升，則債券價格下降。所以利率期貨空頭套期保值也可規(guī)避債券價格下跌。

3.CD【解析】基點價值是指利率每變化一個基點(0.01個百分點)引起的債券價格變動的絕對額。

4.CD【解析】通常，國債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算，即：期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入。

5.AB【解析】用“100減去不帶百分號的貼現(xiàn)率或利率”進行報價稱為指數(shù)式報價。CME3個月歐洲美元期貨和CME3個月銀行間歐元拆借利率期貨采取指數(shù)式報價方法。

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