2019年期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》知識點(diǎn)13:規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能
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知識點(diǎn):規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能
一、早期期貨市場的避險(xiǎn)功能
早期的期貨市場實(shí)質(zhì)上是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易的場所,遠(yuǎn)期交易可以起到穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系、固定未來商品交易價(jià)格的作用。與現(xiàn)貨交易相比,遠(yuǎn)期交易確實(shí)起到一定的規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。但是,遠(yuǎn)期交易也存在較大的局限。
二、現(xiàn)代期貨市場上套期保值在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢
套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨.在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對沖平倉,從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧對沖的機(jī)制。與遠(yuǎn)期交易相比,利用套期保值方式規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢在于:套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制,可能是用期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損,也可能是用現(xiàn)貨市場盈利來彌補(bǔ)期貨市場的虧損。但盈虧數(shù)值并不一定完全相等,可能是盈虧相抵后還有盈利,可能是盈虧相抵后還有虧損,也可能是盈虧完全相抵,最終效果要取決于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差(稱為基差)在期貨市場建倉時(shí)和平倉時(shí)的變化。
三、在期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理
在期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本原理在于:對于同一種商品來說,在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時(shí)存在的情況下,在同一時(shí)空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約,因而一般情況下兩個(gè)市場的價(jià)格變動趨勢相同,并且隨著期貨合約臨近交割,現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。套期保值就是利用兩個(gè)市場的這種關(guān)系,在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上交易數(shù)量相同但交易方向相反的交易,從而在兩個(gè)市場上建立一種相互沖抵的機(jī)制,無論價(jià)格怎樣變動,都能取得在一個(gè)市場虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場盈利的結(jié)果。最終,虧損額與盈利額大致相等,兩相沖抵,從而將價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移出去。
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