2019年11月期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考前9天練習(xí)題

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選擇題

1、已知美國某投資公司持有一份英國資產(chǎn)，3月1日，該資產(chǎn)價值為150萬英鎊，英鎊兌美元即期匯率為1.89，為規(guī)避英鎊貶值的風(fēng)險，該公司(　　)9月份的英鎊兌美元期貨合約，成交價為1.91，180天后該組合的收益率為6%，此時英鎊兌美元的即期匯率為1.85，英鎊兌美元期貨合約報價為1.87，該資產(chǎn)以美元計價的收益率為(　　)。

A、買入，6.87%

B、買入，5.87%

C、賣出，6.87%

D、賣出，5.87%

2、A國市場無風(fēng)險利率為1%，B國的市場無風(fēng)險利率為5%，那么根據(jù)利率平價理論，A國貨幣對B國貨幣在一年之內(nèi)將(　　)。

A.貶值4%

B.升值4%

C.維持不變

D.升值6%

3、已知某投資者賣出一份1年期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約(NDF)，合約報價為1美元兌6.1155人民幣，面值為200萬人民幣。假設(shè)一年后人民幣兌美元的即期匯率為0.1612，則投資者(　　)。

A、虧損約4685美元

B、虧損約4768美元

C、盈利約4637美元

D、盈利約4752美元

4、假設(shè)某外匯交易市場上歐元兌美元報價為1.1610-1.1615，美元兌瑞士法郎的報價為1.4100-1.4120，則歐元兌瑞士法郎的報價為(　　)。

A、1.5370-1.5400

B、1.6370-1.6400

C、1.7370-1.7400

D、1.8370-1.8400

5、假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元的報價為0.8792–0.8794，美元兌英鎊的報價為1.6235–1.6237，歐元兌英鎊的報價為1.4371–1.4375，那么對當(dāng)前市場套匯交易描述正確的是(　　)。

A、買入歐元兌美元和美元兌英鎊，賣出歐元兌英鎊套匯

B、賣出歐元兌美元和美元兌英鎊，買入歐元兌英鎊套匯

C、買入歐元兌美元和歐元兌英鎊，賣出美元兌英鎊套匯

D、無套匯機會

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參考答案及解析：

1、【答案】D

【解析】(1)對于美國投資者而言，在直接標(biāo)價法下，英鎊的貶值表現(xiàn)為匯率下跌，因此該投資公司需賣出英鎊/美元的期貨合約，以期當(dāng)現(xiàn)貨匯率下跌時通過在期貨市場上做空盈利對沖現(xiàn)貨市場的虧損，從而達(dá)到為現(xiàn)貨資產(chǎn)套期保值的目的；(2)期初，該投資公司價值150英鎊的現(xiàn)貨資產(chǎn)以美元計價的金額為：A0=150萬×1.89=283.5萬美元；(3)180天后，該資產(chǎn)的收益率為6%，該收益以美元計價則為R1=150萬×6%×1.85=16.65萬美元；(4)最終該投資公司的資產(chǎn)以美元計價的收益率=期末資產(chǎn)組合以美元計價的總收益÷期初資產(chǎn)以美元計價的金額，即R=R1/A0=16.65÷283.5×100%=5.87%；(5)因此，該投資公司應(yīng)賣出英鎊兌美元期貨合約，最終收益率為5.87%。

2、【答案】B

【解析】(1)利率平價理論認(rèn)為兩個國家利率的差額等于遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之差；(2)由于投資者的外匯掉期交易促使低利率國家的貨幣現(xiàn)匯匯率下降，遠(yuǎn)期匯率上升；同理，高利率國家的貨幣現(xiàn)匯匯率上升，遠(yuǎn)期匯率下降；(3)由利率平價理論可得：=5%-1%=4%。

3、【答案】C

【解析】(1)投資者賣出一份1年期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約(NDF)，合約價格1美元兌6.1155人民幣，面值為200萬人民幣，則該合約價值為2000000×(1÷6.1155)≈327037美元(其中，1÷6.1155≈0.)；(2)一年后人民幣兌美元的即期匯率為0.1612，則200萬元人民幣可兌換2000000×0.1612=322400美元；(3)投資者的損益為：327037美元-322400美元=4637美元，盈利4637美元。

4、【答案】B

【解析】(1)在國際外匯市場上，一般實行做市商報價制。報價的左邊為買入價，右邊為賣出價；(2)先從買入價來看，歐元先用買入價換成美元，美元再用買入價換成瑞郎，即1EUR=1.1610*1.4100=1.6370CHF；(3)再從賣出價來看，買入1歐元需要1.1615美元，買入1美元需要1.4120瑞郎，即1EUR=1.1615*1.4120=1.6400CHF；(4)因此，歐元兌瑞士法郎的報價為1.6370-1.6400。

5、【答案】A

【解析】(1)在國際外匯市場上，一般實行做市商報價制。報價的左邊為買入價，右邊為賣出價；(2)根據(jù)歐元兌美元、美元兌英鎊的關(guān)系，從買入價入手判斷：1歐元用買入價換成美元，再用美元賣出價換成英鎊，即1EUR=1.1374/1.6235=0.7006GBP,即1EUR=0.7006GBP；(3)從賣出價判斷：1歐元用買入價換成美元，再用美元賣出價換成英鎊，1EUR=1.1371/1.6237=0.7003GBP,即1EUR=0.7003GBP，因此歐元兌英鎊的報價應(yīng)為0.7003-0.7006，大于歐元兌英鎊0.6957-0.6959的報價；(4)適宜的操作策略應(yīng)為賣出歐元兌美元和英鎊兌美元，買入歐元兌英鎊套匯。

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