2012年期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》第十二章考點(diǎn)詳解(三)

　　五、期貨投資基金的特點(diǎn)與功能$lesson$

　　期貨投資基金具有期貨交易和基金的雙重特征。投資者通過(guò)期貨基金間接參與期貨期權(quán)市場(chǎng)，享有期貨市場(chǎng)的低的交易成本，低的市場(chǎng)沖擊成本、杠桿交易的運(yùn)用和市場(chǎng)流動(dòng)性好等好處。期貨基金又具有基金共有的特點(diǎn)：老師管理、組合投資、規(guī)模效益，具體在于：

　　1、改善和優(yōu)化投資組合(現(xiàn)代投資組合理論――相關(guān)性低甚至負(fù)相關(guān)性)。期貨投資具有典型的高回報(bào)性以及同其他金融資產(chǎn)收益的低相關(guān)性的投資工具組合能夠有效地降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

　　最佳組合比率：風(fēng)險(xiǎn)最低的情況下高回報(bào)。20%期貨基金，20%債券，60%股票。

　　2、規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于期貨投資同股票投資的零相關(guān)性、甚至負(fù)相關(guān)性，在股市下跌時(shí)，期貨不受影響。

　　3、老師理財(cái)，保護(hù)中小投資者利益。

　　4、具備在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的盈利能力：

　　通貨膨脹――物資漲價(jià)――買(mǎi)進(jìn)-多頭-受益

　　通貨緊縮――物資降價(jià)――賣出-空頭-受益

　　通貨平市――使用期權(quán)手段-獲利。

　　5、有利于參與全球投資市場(chǎng)。

　　六、期貨投資基金主要當(dāng)事人的選擇

　　CP0選擇(依靠TM)――CTA(交易顧問(wèn)，不可接收傭金或回扣)

　　――FCM(傭金商)

　　七、基金的申購(gòu)與贖回(以基金凈值為基礎(chǔ)計(jì)價(jià))

　　申購(gòu)：申購(gòu)價(jià)格、申購(gòu)傭金、最小申購(gòu)量、對(duì)基金購(gòu)買(mǎi)人的條件與要求。

　　贖回：贖回價(jià)格、贖回程序、短期交易費(fèi)用

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