2012期貨從業(yè)考試第二章考點(diǎn)解析

2012期貨從業(yè)考試<基礎(chǔ)知識(shí)>第二章考點(diǎn)解析

　　一、現(xiàn)代期貨市場上套期保值在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢

　　期貨市場有效的交易制度能夠在最大程度上降低交易中的違約風(fēng)險(xiǎn)和交易糾紛，能夠有效地控制期貨市場風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效起到降低投機(jī)者投入成本，提高轉(zhuǎn)手效率。避免實(shí)物交割環(huán)節(jié)的作用，從而吸引大量的投機(jī)者參與，起到活躍市場、提高市場流動(dòng)性和保障期貨市場功能的發(fā)揮的作用。

　　現(xiàn)代期市上，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)采取了與遠(yuǎn)期交易完全不同的方式――套期保值。套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨交易數(shù)量相等但方向相反的商品期貨。在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧對(duì)沖機(jī)制。

　　基差――決定對(duì)沖盈虧的平衡點(diǎn)。

　　二、套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本原理

　　對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。套期保值就是利用兩個(gè)市場的這種關(guān)系，在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上交易數(shù)量相同但交易相反的交易(如現(xiàn)貨市場賣出的同時(shí)在期貨市場上買進(jìn)，或在現(xiàn)貨市場買進(jìn)的同時(shí)在期貨市場上賣出)，從而在兩個(gè)市場上建立一種相互沖抵的機(jī)制，無論價(jià)格怎樣變動(dòng)，都能取得在一個(gè)市場虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場贏利的結(jié)果。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移出去。

　　三、發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的基本原理

　　是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價(jià)格過程。期貨市場形成的價(jià)格之所以為公眾所承認(rèn)，是因?yàn)槠谪浭袌鍪且粋€(gè)有組織的規(guī)范化的市場。

　　期貨市場匯聚了眾多的買家和賣家，通過出市代表，把自己所掌握的對(duì)某種商品的供求關(guān)系及變動(dòng)趨勢的信息集中到交易所內(nèi)，從而使期交所能夠把眾多的影響某種商品價(jià)格的各種供求因素集中反映到期貨市場內(nèi)，形成的期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀況及其價(jià)格變動(dòng)的趨勢。

　　四、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。

　　五、期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用：

　　a)提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)工具，有助與國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

　　b)為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。

　　c)促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化。

　　d)有助于市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。

　　六、期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用：

　　a)鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。

　　b)利用期貨市場價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。

　　c)期貨市場拓展銷售和采購渠道

　　d)期貨市場促進(jìn)企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。

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