2013年期貨從業(yè)考試復(fù)習(xí)：國際期貨市場的發(fā)展趨勢

　　2013年期貨從業(yè)考試復(fù)習(xí)：國際期貨市場的發(fā)展趨勢

　　自19世紀(jì)中葉美國芝加哥期貨交易所創(chuàng)辦以來，期貨市場已有150年的歷史。但期貨市場的大發(fā)展還是本世紀(jì)70年代金融期貨出現(xiàn)以后的事情。國際期貨市場的近期發(fā)展主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)趨勢：

　　(一)品種不斷更新。期貨市場發(fā)展的前一個(gè)世紀(jì)基本上都是圍繞商品期貨交易進(jìn)行的，主要有農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等大宗商品。本世紀(jì)70年代后，隨著利率、股票和股票指數(shù)、外匯等金融產(chǎn)品期貨期權(quán)交易的推出，全球期貨市場進(jìn)入了一個(gè)嶄新的時(shí)代。目前，新的金融衍生產(chǎn)品仍不斷出現(xiàn)。

　　(二)期貨交易所合并。各國期貨交易所進(jìn)行競爭的重要手段之一是通過合并的方式擴(kuò)大市場規(guī)模，提高競爭能力。如日本的商品期貨交易所最多時(shí)曾達(dá)27家，到1990年，通過合并減少到16家，1997年11月減至7家，形成以東京工業(yè)品交易所、東京谷物商品交易所為中心的商品期貨市場。在歐洲，倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所于1992年兼并了倫敦期權(quán)市場，1996年又收購了倫敦商品交易所，其1996年的交易量首次超過歷史悠久的芝加哥商業(yè)交易所，成為僅次于芝加哥期貨交易所的世界第二大期貨交易所。在美國，1994年，紐約商業(yè)交易所與紐約商品交易所實(shí)現(xiàn)合并，成為以金屬和燃料油為主的期貨交易所，1996年起，芝加哥期貨交易所與芝加哥商業(yè)交易所也開始醞釀合并事宜。

　　(三)期貨交易的全球化越來越明顯。進(jìn)入80年代以來，各期貨交易所為了適應(yīng)日益激烈的國際競爭，相互間聯(lián)網(wǎng)交易對方的上市品種已成為新潮。聯(lián)網(wǎng)交易就是期貨交易所之間通過電腦撮合主機(jī)的聯(lián)網(wǎng)方式，使交易所會(huì)員可以在本交易所直接交易對方交易所上市合約的一種交易形式。聯(lián)網(wǎng)后，各交易所仍保持獨(dú)立法人的地位。先后聯(lián)網(wǎng)的交易所有：新加坡國際金融交易所分別與芝加哥商業(yè)交易所、紐約商業(yè)交易所、國際石油交易所、倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所和德國期貨交易所聯(lián)網(wǎng)，倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所分別與芝加哥期貨交易所和東京期貨與期權(quán)交易所聯(lián)網(wǎng)，中國香港期貨交易所分別與紐約商業(yè)交易所和費(fèi)城股票交易所聯(lián)網(wǎng)，紐約商業(yè)交易所與悉尼期貨交易所聯(lián)網(wǎng)等。

　　(四)科學(xué)技術(shù)在期貨交易中扮演越來越重要的角色。交易所間的聯(lián)網(wǎng)和異地遠(yuǎn)程交易，首先需要解決的是技術(shù)問題。在90年代初，為了滿足歐洲及遠(yuǎn)東地區(qū)投資者在本地時(shí)間進(jìn)行芝加哥期貨交易所和芝加哥商業(yè)交易所上市合約交易的需要，這兩家交易所與路透社合作，推出了全球期貨電子交易系統(tǒng)(GLOBEX)。此后，其他交易所紛紛效仿，并開發(fā)出各自的電子交易系統(tǒng)，如倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所的APT系統(tǒng)、法國國際期貨交易所的NSC系統(tǒng)等。這些系統(tǒng)不僅具有技術(shù)先進(jìn)、高效快捷、操作方便等特點(diǎn)，而且使全球24小時(shí)不間斷進(jìn)行期貨交易成為現(xiàn)實(shí)。

　　(五)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)成為期貨市場的共識(shí)。作為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場，各國政府監(jiān)管部門對期貨市場無一例外地進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。特別是1995年具有百年歷史的英國巴林銀行，因其交易員在新加坡國際金融期貨交易所從事日經(jīng)225股票指數(shù)期貨交易時(shí)，違規(guī)操作，造成數(shù)十億美元的損失，最終導(dǎo)致該銀行倒閉的嚴(yán)重事件發(fā)生后，從監(jiān)管部門到交易所以及投資者都對期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)更加重視，對期貨交易中的合約設(shè)計(jì)、交易、結(jié)算、交割等環(huán)節(jié)進(jìn)行深刻的反思和檢討，以求控制風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮期貨市場的功能。