2013年期貨從業(yè)資格考試輔導：期貨投資的屬性

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　　1.期貨投資的一般屬性 根據(jù)金融學和投資學的原理，投資者厭惡風險，追求投資本金的安全和投資的風險補

　　償，投資活動的核心在于評估、確定資產(chǎn)的價值和管理資產(chǎn)未來的收益與風險，因而，投 資具有時間性、預期性和收益的不確定性(風險性)等一般特征。

　　2.期貨交易的特殊性

　　(1)延遲交割和到期交割。延遲交割可以是交割時間不定，也可以是交割時間確定。 期貨合約到期交割必須錢貨兩清或者現(xiàn)金結(jié)算，不可能長期持有。

　　(2)高利潤、高風險、高門檻。期貨交易的風險遠高于其他投資工具，期貨投資是高風險、高利潤和高門檻的投資。

　　(3)賣空機制和雙向交易。期貨交易具有賣空機制，可以自由雙向交易，不僅可以“先買后賣”，也可以“先賣后買”，不論是牛市還是熊市，投資者只要方向判斷正確，都有盈利的機會。

　　(4)T+0交易制度。期貨交易實行T+0交易制度，允許頻繁的日內(nèi)交易，可以大大 提高資金效率和市場流動性，同時為短線交易、高頻交易創(chuàng)造了條件。

　　(5)行情描述。期貨交易采用雙向競價的集中交易方式，行情報價有衡量市場中未平倉合約數(shù)量的持倉量，以及買賣雙方開平倉標識和持倉量增減的作用，可以反映交易者參與市場的興趣和觀點分歧程度。

　　(6)零和博弈。期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟效益的情況下，期貨交易是零和交易。

　　3.期貨價格的特殊性

　　(1)特定性。不同的交易所、不同的期貨合約在不同時點上形成的期貨價格不同，這就是期貨價格的特定性。同一品種的期貨合約價格在不同交割等級之間有所不同，即使是相同的品種和等級，在不同交割時間和地點的價格也不一樣。期貨合約通過對細節(jié)的明確規(guī)定，突出了期貨價格的針對性與特定性。

　　(2)預期性。期貨價格的預期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點對未來價格的一種心理預期。

　　(3)遠期性。期貨價格是依據(jù)未來的信息或者后市的預期達成的虛擬的遠期價格。

　　(4)波動敏感性。期貨價格的波動敏感性是指期貨價格相對于現(xiàn)貨價格而言，對消息 刺激的反應程度更敏感、波動幅度更大。期貨價格的波動敏感性源于期貨價格的遠期性、期性及其不確定性，以及期貨市場的高流動性、信息高效性和交易機制的靈活性。

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