2014年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》綜合提升試題(五)

　　第7題

　　在期貨市場上，針對兩個(gè)相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時(shí)出現(xiàn)的不合理價(jià)差同時(shí)進(jìn)行買低賣高的交易者屬于( )。

　　A 期貨投機(jī)者

　　B 期貨套利者

　　C 套期保值者

　　D 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者

　　【正確答案】：B

　　[答案解析]期貨套利交易者是指交易者針對市場上兩個(gè)相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時(shí)出現(xiàn)的不合理價(jià)差同時(shí)進(jìn)行買低賣高的交易。一般的套利方式包括跨時(shí)期套利、期現(xiàn)套利、跨品種套利和跨市場套利。

　　第8題

　　下列對期貨基金組織結(jié)構(gòu)的描述，不正確的是( )。

　　A 交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理

　　B 許多期貨傭金商附屬于商品基金經(jīng)理

　　C 托管人受托于商品基金經(jīng)理

　　D 交易經(jīng)理受聘于商品交易顧問

　　【正確答案】：D

　　[答案解析]D項(xiàng)交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)。

　　第9題

　　建立世界上第一家對沖基金的是( )。

　　A 朱利安•羅伯遜

　　B 阿爾弗雷德•溫斯洛•瓊斯

　　C 喬治•索羅斯

　　D 曼氏兄弟

　　【正確答案】：B

　　第10題

　　對沖基金通常是指不受監(jiān)管的組合投資計(jì)劃，其出資人人數(shù)一般在( )人以下，而且對投資者有著很高的資金實(shí)力要求。

　　A 400

　　B 300

　　C 300

　　D 100

　　【正確答案】：D

　　[答案解析]對沖基金通常是指不受監(jiān)管的組合投資計(jì)劃，其出資人一般在100人以下，而且對投資者有著很高的資金實(shí)力要求。對沖基金可以通過做多、做空以及進(jìn)行杠桿交易(即融資交易)等方式，投資于包括衍生工具、外幣和外幣證券在內(nèi)的任何資產(chǎn)品種。

　　第11題

　　國外研究認(rèn)為，將傳統(tǒng)投資組合中的( )配置給對沖基金，可以獲得更優(yōu)的夏普比率。

　　A 10%～20%

　　B 20%～25%

　　C 25%～30%

　　D 30%～35%

　　【正確答案】：A

　　第12題

　　( )的主要職責(zé)是幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　A 期貨傭金商

　　B 交易經(jīng)理

　　C 基金托管人

　　D 基金投資者

　　【正確答案】：B

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　　第13題

　　為CTA提供進(jìn)入各交易所進(jìn)行期貨交易途徑的期貨經(jīng)紀(jì)公司屬于( )。

　　A FCM

　　B CPO

　　C TM

　　D CFA

　　【正確答案】：A

　　[答案解析]期貨傭金商(FCM)是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨合約和商品期權(quán)的組織或個(gè)人。許多FCM是附屬于商品基金經(jīng)理，并為商品交易顧問(CTA)提供進(jìn)入各交易所進(jìn)行期貨交易的途徑的期貨經(jīng)紀(jì)公司。

　　第14題

　　將募集的資金投資于多個(gè)對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是( )。

　　A 共同基金

　　B 對沖基金

　　C 對沖基金的基金

　　D 商品基金

　　【正確答案】：C

　　[答案解析]對沖基金的基金是一種對沖基金投資公司，它將募集的資金投資于多個(gè)對沖基金，以實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　第15題

　　目前美國的對沖基金以( )為主。

　　A 公司制

　　B 有限合伙制

　　C 會員制

　　D 無限合伙制

　　【正確答案】：B

　　第16題

　　在一個(gè)期貨投資基金中具體負(fù)責(zé)投資運(yùn)作的是( )。

　　A CTA

　　B CP0

　　C FCM

　　D TM

　　【正確答案】：A

　　[答案解析]CTA(商品交易顧問)受聘于CPO(商品基金經(jīng)理)，相當(dāng)于一般投資基金的基金經(jīng)理，對期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作，決定投資期貨的策略。

　　第17題

　　( )是商品基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者。

　　A 交易經(jīng)理(TM)

　　B 期貨傭金商(FCM)

　　C 商品基金經(jīng)理(CPO)

　　D 商品交易顧問(CTA)

　　【正確答案】：C

　　[答案解析]商品基金經(jīng)理(CPO)是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者，負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。

　　第18題

　　下列關(guān)于對沖基金的基金說法正確的是( )。

　　A 所有對沖基金的基金都需要在美國證券交易委員會注冊

　　B 對沖基金的基金收益比一般對沖基金稍差，波動性較大，存續(xù)期更長

　　C 一些因資金限制而無法直接投資對沖基金的投資者，可以購買注冊的對沖基金的基金份額而分享對沖基金收益

　　D 對沖基金的基金中，對沖基金管理人的數(shù)量越多越好

　　【正確答案】：C

　　[答案解析]A項(xiàng)一些對沖基金的基金需要在美國證券交易委員會(SEC)注冊，這些注冊的對沖基金的基金必須提供招股說明書，并且提供季度報(bào)告給美國證券交易委員會，但并非所有對沖基金的基金都需要在美國證券交易委員會注冊;B項(xiàng)對沖基金的基金收益比一般對沖基金更穩(wěn)定，波動性較低，存續(xù)期更長;D項(xiàng)對沖基金的基金中，對沖基金管理人的數(shù)量并非越多越好。一般來說，15～25個(gè)對沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務(wù)。

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　　二、多選題(本大題16小題.每題2.0分，共32.0分。請從以下每一道考題下面?zhèn)溥x答案中選擇兩個(gè)或兩個(gè)以上答案，并在答題卡上將相應(yīng)題號的相應(yīng)字母所屬的方框涂黑。)

　　第1題

　　從資金來源劃分，期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者可分為( )。

　　A 商業(yè)銀行

　　B.證券公司

　　C 養(yǎng)老基金

　　D 養(yǎng)老保險(xiǎn)

　　【正確答案】：A,B,C,D

　　[答案解析]期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者是指以各種形式參與期貨交易的機(jī)構(gòu)投資者。從資金來源劃分，可分為生產(chǎn)貿(mào)易商，證券公司、商業(yè)銀行和投資銀行，養(yǎng)老基金，養(yǎng)老保險(xiǎn)等。

　　第2題

　　下列關(guān)于對沖基金的說法，正確的有( )。

　　A 又稱避險(xiǎn)基金，是指“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”

　　B 可以通過做多、做空以及進(jìn)行杠桿交易等方式，投資于包括衍生工具、外幣和外幣證券在內(nèi)的資產(chǎn)品種

　　C 對沖基金都是高風(fēng)險(xiǎn)的

　　D 經(jīng)常運(yùn)用對沖的辦法去抵消市場風(fēng)險(xiǎn)，鎖定套利機(jī)會

　　【正確答案】：A,B,D

　　[答案解析]C項(xiàng)對沖基金按照交易手段可以分為低風(fēng)險(xiǎn)對沖基金、混合型對沖基金和高風(fēng)險(xiǎn)對沖基會。

　　第3題

　　下面對期貨基金的參與者描述正確的有( )。

　　A 商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)起方式，決定基金的投資方向

　　B 商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)對期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作

　　C 交易經(jīng)理幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，監(jiān)控商品交易顧問的活動

　　D 期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行商品交易顧問的交易指令，并收取傭金

　　【正確答案】：A,C,D

　　[答案解析]商品交易顧問負(fù)責(zé)對期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作。

　　第4題

　　商品期貨行業(yè)中的參與者包括( )。

　　A 期貨傭金商(FCM)

　　B 商品交易顧問(CTA)

　　C 交易經(jīng)理(TM)

　　D 商品基金經(jīng)理(CPO)

　　【正確答案】：A,B,C,D

　　[答案解析]商品基金組織結(jié)構(gòu)為：商品基金經(jīng)理(CPO);商品交易顧問(CTA);交易經(jīng)理(TM);期貨傭金商(FCM);托管人(Custodian)。

　　第5題

　　商品期貨的套期保值者包括( )。

　　A 生產(chǎn)商

　　B 加工商

　　C 經(jīng)營商

　　D 投資者

　　【正確答案】：A,B,C

　　[答案解析]套期保值者，是指那些把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣某種標(biāo)的物(實(shí)物商品或者金融商品)的臨時(shí)替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)(或已擁有、將擁有)準(zhǔn)備以后出售的某種標(biāo)的物或?qū)硪I進(jìn)的某種標(biāo)的物價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的個(gè)人或企業(yè)。商品期貨的套期保值者是生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商等。

　　第6題

　　以下說法正確的是( )。

　　A 在市場經(jīng)濟(jì)條件下生產(chǎn)經(jīng)營者客觀上存在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求

　　B 期貨投機(jī)者的加入能夠清除生產(chǎn)經(jīng)營者面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　C 生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者

　　D 在許多國家，期貨價(jià)格已成為現(xiàn)貨交易的主要參考依據(jù)

　　【正確答案】：A,C,D

　　[答案解析]期貨市場的套期保值交易能夠?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但它只是轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，并不能把風(fēng)險(xiǎn)消滅。轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者、套利者在期貨市場上起著承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

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　　第7題

　　按投機(jī)者每筆交易的持倉時(shí)間，投機(jī)者可分為( )。

　　A 一般交易者

　　B 當(dāng)日交易者

　　C “搶帽子”交易者

　　D 套利交易者

　　【正確答案】：A,B,C

　　第8題

　　下列關(guān)于商品基金的說法，正確的有( )。

　　A 是一種集合投資方式，從組織形式上類似于共同基金公司和投資公司

　　B 專注于投資期貨和期權(quán)合約

　　C 既可以做多也可以做空

　　D 商品交易顧問(CTA)是基金的主要管理人

　　【正確答案】：A,B,C

　　[答案解析]商品交易顧問(CTA)實(shí)際管理商品基金的資金和賬戶，商品基金經(jīng)理(CPO)是基金的主要管理人。

　　第9題

　　下列關(guān)于期貨投機(jī)者的說法，正確的有( )。

　　A 期貨投機(jī)者試圖預(yù)測商品價(jià)格未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)

　　B 期貨投機(jī)者利用期貨市場轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　C 期貨投機(jī)者不斷買進(jìn)賣出期貨合約，期望從價(jià)格波動中獲取利潤

　　D 當(dāng)投機(jī)者預(yù)測標(biāo)的物價(jià)格將要上漲，就擇機(jī)賣出期貨合約

　　【正確答案】：A,C

　　[答案解析]B項(xiàng)利用期貨市場轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是套期保值者的特點(diǎn)。對于投機(jī)者來說，實(shí)際的合約標(biāo)的物本身并不重要，重要的是標(biāo)的物的價(jià)格走勢與自己的預(yù)測是否一致。D項(xiàng)當(dāng)投機(jī)者預(yù)測標(biāo)的物價(jià)格將要上漲，就擇機(jī)買進(jìn)期貨合約，反之則賣出。

　　第10題

　　一般的套利方式包括( )。

　　A 跨時(shí)套利

　　B 期現(xiàn)套利

　　C 跨品種套利

　　D 跨市場套利

　　【正確答案】：A,B,C,D

　　第11題

　　金融期貨的套期保值者有金融市場的( )。

　　A 投資者(或債權(quán)人)

　　B 融資者(或債務(wù)人)

　　C 生產(chǎn)商

　　D 進(jìn)出口商

　　【正確答案】：A,B,D

　　第12題

　　商品基金經(jīng)理(CPO)在投資管理方面的職責(zé)包括( )。

　　A 對商品交易顧問(CTA)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控

　　B 選擇基金主要成員

　　C 選擇基金的發(fā)行方式

　　D 決定基金投資方向

　　【正確答案】：B,C,D

　　[答案解析]商品基金經(jīng)理(CPO)是商品基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者，負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。A項(xiàng)是商品基金交易經(jīng)理(TM)的職責(zé)。

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　　第13題

　　根據(jù)期貨投資者人市目的的不同，可將期貨投資者分為( )。

　　A 期貨套利者

　　B 期貨投機(jī)者

　　C 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者

　　D 套期保值者

　　【正確答案】：A,B,D

　　[答案解析]根據(jù)期貨投資者人市目的的不同，期貨投資者可以分為三大類：套期保值者、投機(jī)者和套利者。套期保值者以規(guī)避現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)為目的;套利者以獲取價(jià)差套利為目的;而投機(jī)者以在價(jià)格波動中賺取波動價(jià)差為目的。

　　第14題

　　下列關(guān)于商品基金和對沖基金的說法，正確的有( )。

　　A 商品基金的投資領(lǐng)域比對沖基金小得多

　　B 商品基金運(yùn)作比對沖基金規(guī)范，透明度更高

　　C 商品基金和對沖基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具

　　D 商品基金的業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場的相關(guān)度比對沖基金高

　　【正確答案】：A,B,C

　　[答案解析]商品基金的投資領(lǐng)域比對沖基金小得多，它的投資對象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)而不涉及股票、債券和其他金融資產(chǎn)，因而其業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場的相關(guān)度更低。

　　第15題

　　按投資領(lǐng)域劃分，期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者可分為( )。

　　A 共同基金

　　B 對沖基金

　　C 股票基金

　　D 商品基金

　　【正確答案】：A,B,D

　　[答案解析]從機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域劃分，期貨市場的機(jī)構(gòu)投資者可分為共同基金、對沖基金、商品基金、對沖基金的基金等。

　　第16題

　　下列關(guān)于套期保值者的說法，正確的有( )。

　　A 套期保值者把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的場所

　　B 套期保值者可以利用期貨合約對將來要買人或出售的某種標(biāo)的物價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)

　　C 金融期貨的套期保值者包括金融市場的債權(quán)人和債務(wù)人等

　　D 商品期貨的套期保值者是生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商等

　　【正確答案】：B,C,D

　　[答案解析]A項(xiàng)套期保值者把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所。

　　三、判斷題(本大題10小題.每題1.0分，共10.0分。請對下列各題做出判斷，“√”表示正確，“X”表示不正確。在答題卡上將該題答案對應(yīng)的選項(xiàng)框涂黑。)

　　第1題

　　大多數(shù)期貨交易者都是以獲得實(shí)物為目的。( )

　　【正確答案】：　X

　　[答案解析]大多數(shù)期貨交易者都不是以獲得實(shí)物為目的，一般都會在到期交割目前平倉來獲得價(jià)差收益，或者實(shí)現(xiàn)套期保值等。

　　第2題

　　按價(jià)格預(yù)測方法分，期貨投機(jī)者可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。( )

　　【正確答案】：　X

　　[答案解析]按不同的標(biāo)準(zhǔn)，期貨投機(jī)者可分為不同的種類：按交易部位分，可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者;按交易量的大小分，可分為大投機(jī)者與小投機(jī)者; 按價(jià)格預(yù)測方法分，可分為基本分析派和技術(shù)分析派;按投機(jī)者每筆交易的持倉時(shí)間分，可分為一般交易者、當(dāng)日交易者和“搶帽子”交易者。

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　　第3題

　　套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎(chǔ)。( )

　　【正確答案】：　√

　　[答案解析]套期保值者和投機(jī)者、套利者之間是一種相互依存的關(guān)系，誰也離不開誰。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎(chǔ)，他們規(guī)避了其生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，也就相應(yīng)轉(zhuǎn)移了附著在這些風(fēng)險(xiǎn)中的收益。如果沒有套期保值者買入或賣出的合約，投機(jī)者、套利者便沒有投機(jī)或套利的對象，無法進(jìn)行買空賣空活動。

　　第4題

　　僅有套期保值者的市場，套期保值很難實(shí)現(xiàn)。( )

　　【正確答案】：　√

　　[答案解析]如果只有套期保值者參與期貨交易，那么，必須在買入套期保值者和賣出套期保值者交易數(shù)量完全相等時(shí)，交易才能成立。實(shí)際上，多頭保值者和空頭保值者的不平衡是經(jīng)常的，因此，僅有套期保值者的市場，套期保值是很難實(shí)現(xiàn)的。

　　第5題

　　多頭套期保值者和空頭套期保值者的平衡是經(jīng)常的。( )

　　【正確答案】：　X

　　[答案解析]多頭套期保值者和空頭套期保值者的不平衡是經(jīng)常的。

　　第6題

　　期貨投機(jī)者有承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)市場流動性和減緩價(jià)格波動的作用。( )

　　【正確答案】：　√

　　第7題

　　在國際上，養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)、慈善基金等作為期貨市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，往往將投資組合的一部分資金(一般為10%～20%)配置到對沖基金上，以此分享參與期貨市場等衍生品市場的好處。( )

　　【正確答案】：　X

　　[答案解析]資金比例一般配為5%～20%。

　　第8題

　　目前美國的對沖基金都是以有限合伙制為主。其中一般合伙人是對沖基金大部分資金的提供者，卻不參與任何基金所進(jìn)行的交易活動及基金的日常管理。( )

　　【正確答案】：　X

　　[答案解析]美國的對沖基金都是以有限合伙制為主。對沖基金一般只有“一個(gè)”一般合伙人，是發(fā)起設(shè)立對沖基金的個(gè)人或者實(shí)體，負(fù)責(zé)對沖基金的日常管理、投資策略的制定和具體措施。另一種數(shù)量有限、權(quán)利與責(zé)任也都有限的合伙人被稱為有限合伙人，是對沖基金大部分資金的提供者，但卻不參與任何基金所進(jìn)行的交易活動及基金的日常管理。

　　第9題

　　期貨基金內(nèi)部雇傭關(guān)系是：在管理期貨基金內(nèi)部時(shí)，交易經(jīng)理受聘于CPO，CTA受聘于交易經(jīng)理。同時(shí)，F(xiàn)CM受托于交易經(jīng)理，但接受CTA的交易指令。( )

　　【正確答案】：　X

　　[答案解析]CTA受聘于CPO，許多FCM附屬于商品基金經(jīng)理。

　　第10題

　　共同基金投資組合中的資金并不配置期貨等衍生品市場領(lǐng)域，但當(dāng)共同基金為其持有的股票、債券、外匯等相關(guān)資產(chǎn)避險(xiǎn)時(shí)，可以套期保值者的身份參與期貨交易。( )

　　【正確答案】：　√

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　　期貨法律：考試大綱

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