2011年期貨從業(yè)資格《基礎知識》真題及解析(一)

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　　一、(單項選擇題(本題共60個小題。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內。)

　　1.套利者關心和研究的只是(　　)。

　　A.單一合約的價格

　　B.單一合約的漲跌

　　C.不同合約之間的價差

　　D.不同合約的絕對價格

　　2.期貨市場的風險承擔者是(　　)。

　　A.其他套期保值者

　　B.期貨結算部門

　　C.期貨投機者、套利者

　　D.期貨交易所

　　3.世界上第一個現(xiàn)代意義上的結算機構是(　　)。

　　A.美國期貨交易所結算公司

　　B.芝加哥期貨交易所結算公司

　　C.東京期貨交易所結算公司

　　D.倫敦期貨交易所結算公司

　　4.收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉為下移的趨勢，是(　　)。

　　A.賣出時機

　　B.買入時機

　　C.增倉時機

　　D.減倉時機

　　5.在我國，批準設立期貨公司的機構是(　　)。

　　A.期貨交易所

　　B.期貨結算部門

　　C.中國人民銀行

　　D.國務院期貨監(jiān)督管理機構

　　6.期貨合約是在(　　)的基礎上發(fā)展起來的。

　　A.互換合約

　　B.期權合約

　　C.調期合約

　　D.現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約

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　　7.我國期貨交易所中由集合競價產生的價格是(　　)。

　　A.收盤價

　　B.開盤價

　　C.開盤價和收盤價

　　D.以上都不對

　　8.某投資者買入一份看漲期權，在某一時點，該期權的標的資產市場價格大于期權的執(zhí)行價格，則在此時該期權是一份(　　)。

　　A.實值期權

　　B.虛值期權

　　C.平值期權

　　D.零值期權

　　9.中國香港的期貨交易市場適用的法律是(　　)。

　　A.國務院發(fā)布的《期貨交易管理條例》

　　B.中國證券監(jiān)督委員會發(fā)布的《期貨交易管理辦法》

　　C.中國香港證監(jiān)會發(fā)布的《證券及期貨條例》

　　D.中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券及期貨條例》

　　10.期貨實現(xiàn)電子和網絡化交易方式之后，(　　)成為期貨交易發(fā)展的一個方向。

　　A.公司化改制

　　B.上市

　　C.公司化和上市

　　D.聯(lián)合和合并

　　11.關于期權的水平套利組合，下列說法中正確的是(　　)。

　　A.期權的到期月份不同

　　B.期權的買賣方向相同

　　C.期權的執(zhí)行價格不同

　　D.期權的類型不同

　　12.期貨合約價格的形成方式主要有(　　)。

　　A.連續(xù)競價方式和公開喊價方式

　　B.計算機撮合成交方式和集合競價制

　　C.公開喊價方式和計算機撮合成交方式

　　D.連續(xù)競價方式和一節(jié)一價制

　　13.某投資者買入一份看跌期權，若期權費為c，執(zhí)行價格為X，則當標的資產價格為(　　)，該投資者不賠不賺。

　　A.X+C

　　B.X-C，

　　C.C-X

　　D.C

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　　14.某投資者買進執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為15美分/蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點為(　　)美分/蒲式耳。

　　A.290

　　B.284

　　C.280

　　D.276

　　15.基差受地區(qū)差價的影響，反映在(　　)上。

　　A.運費差價

　　B.交割手續(xù)費

　　C.地方稅務

　　D.商品品級

　　16.期貨結算機構的代替作用，使期貨交易能夠以獨有的(　　)方式免除合約履約義務。

　　A.實物交割

　　B.現(xiàn)金結算交割

　　C.對沖平倉

　　D.套利投機

　　17.股票指數期貨是為適應人們管理股市風險，尤其是(　　)的需要而產生的。

　　A.系統(tǒng)風險

　　B.非系統(tǒng)風險

　　C.信用風險

　　D.財務風險

　　18.艾略特波浪理論最大的不足是(　　)。

　　A.應用上比較困難

　　B.一個完整周期的規(guī)模太長

　　C.面對同一個形態(tài)，不同的人會有不同的做法

　　D.不能通過計算得出各個波浪之間的相互關系

　　19.在進行期權交易的時候，需要支付保證金的是(　　)。

　　A.期權多頭方

　　B.期權空頭方

　　C.期權多頭方和期權空頭方

　　D.都不用支付

　　20.美國(　　)國債通常是附有息票的附息國債。

　　A.短期

　　B.中期

　　C.長期

　　D.中、長期

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　　答案解析

　　1.C【解析】套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關心不同合約之間的價差。

　　2.C【解析】套期保值并不是消滅風險，只是將其轉移出去，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者、套利者正是期貨市場風險的承擔者。

　　3.B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結算公司結算，現(xiàn)代意義上的結算機構就產生了。

　　4.A【解析】收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉為下移的趨勢，是賣出時機。

　　5.D【解析】《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設立的經營期貨業(yè)務的金融機構。設立期貨公司，應當經國務院期貨監(jiān)督管理機構批準，并在公司登記機關登記注冊。

　　6.D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎上發(fā)展起來的，它們最本質的區(qū)別在于期貨合約條款的標準化。

　　7.B【解析】開盤價由集合竟價產生。

　　8.A【解析】實值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流;平值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零;虛值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方具有負的現(xiàn)金流。對于看漲期權，當市場價格》協(xié)定價格時，為實值期權，即本題中的期權為實值期權。

　　9.C【解析】中國香港證券及期貨市場的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務監(jiān)察委員會(證監(jiān)會)。中國香港證監(jiān)會是1989年根據《證券及期貨事務監(jiān)察委員會條例》成立的獨立法定監(jiān)管機關。《證監(jiān)會條例》以及另外九條與證券及期貨相關的條例已經整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。中國香港證監(jiān)會的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場的條例及促進與鼓勵證券期貨市場的發(fā)展。

　　10.C【解析】全球進入電子和網絡化全天候交易時代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個方向。

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　　11.A【解析】水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權和看跌期權合約的套利方式。

　　12.C【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式;連續(xù)競價制和一節(jié)一價制是公開喊價方式的兩種形式。

　　13.B【解析】買入看跌期權的盈虧平衡點為x―C，此時投資者執(zhí)行期權的收益恰好等于買入期權時支付的期權費。

　　14.B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權垂直套利，凈權利金為4，損益平衡點=280+4=284。

　　15.A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點的不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。

　　16.C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結算機構中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。

　　17.A【解析】雖然股票指數能夠較好地分散非系統(tǒng)風險，但卻對系統(tǒng)風險無能為力，股票指數期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風險，它通過與股票市場指數的期保值或對沖交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風險的規(guī)避。

　　18.A【解析】艾略特波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應用起來比較困難;其中C、D選項都是應用上比較困難的體現(xiàn)。

　　19.B【解析】由于期權的空頭承擔著無限的義務，所以為了防止期權的空頭方不承擔相應的義務，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。

　　20.D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。

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