審計專業(yè)相關(guān)知識輔導:財務(wù)管理基礎(chǔ)(3)

（三）投資風險報酬

1 ．投資風險與報酬及其關(guān)系
（1）投資風險的含義
風險是一個事件的未來結(jié)果的不確定性。投資風險是指投資的未來實際報酬偏離預(yù)期報酬的可能性。
（2）投資風險報酬的概念
投資風險報酬是指投資者因承受風險而獲得的額外投資報酬，也稱投資風險補償。
（3）投資風險與報酬的基本關(guān)系。
投資風險與投資風險報酬率存在著一定的對應(yīng)關(guān)系。一般而言，投資風險越高，投資者要求的投資風險報酬率就越高。進而，投資風險與投資報酬率存在著內(nèi)在關(guān)系，在無風險投資報酬率一定的條件下，投資風險越高，投資者要求的投資風險報酬率就越高，從而投資報酬率也就越高。無風險投資報酬率、投資風險報酬率與投資報酬率的基本關(guān)系可表示為：投資報酬率=無風險投資報酬率＋投資風險報酬率

2 ．單項投資風險報酬率
單項投資是指只對一項證券、資產(chǎn)或項目所進行的投資。單項投資的風險及其報酬率的衡量，主要運用概率的方法。

3 ．投資組合的風險類型
一般而言，投資組合的總風險分為可分散風險和不可分散風險兩種類型。
① 可分散風險是指某些因素引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。這種風險可以通過投資的分散化予以抵消，故稱為可分散風險，也稱非系統(tǒng)性風險或特定公司風險。
②不可分散風險是指某些因素引起證券市場上所有證券報酬波動的可能性。這種風險不能通過投資組合予以分散掉，故稱為不可分散風險，也稱系統(tǒng)性風險或整體市場風險。

【例題2】2004年多項選擇題
下列關(guān)于兩項投資A和B構(gòu)成組合投資的相關(guān)系數(shù)YAB。的說法正確的有：
A ．?1 < YAB .< l
B ．YAB = l 說明 A 和 B 完全正相關(guān)
C ．YAB =?1說明 A 和 B 完全負相關(guān)
D ．YAB = 0 說明 A 和 B 不相關(guān)
E ．0 < YAB < l 說明 A 和 B 正相關(guān)
【答案】BCDE
4 ．投資組合風險報酬率和必要報酬率的計算
          Rp=βp(Rm-Rf)

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