2010年經(jīng)濟(jì)師中級(jí)財(cái)稅預(yù)習(xí)：國(guó)債(9)

　　第五節(jié) 國(guó)債市場(chǎng) ??熟悉

　　一、發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)

　　發(fā)行市場(chǎng)也稱為一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，它為發(fā)行新債券提供銷(xiāo)售場(chǎng)所，國(guó)家在此市場(chǎng)中從認(rèn)購(gòu)者手中籌集到所需資金。國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)的存在是國(guó)債流通市場(chǎng)存在的前提條件。

　　國(guó)債流通市場(chǎng)又稱為國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)，是國(guó)債交易的第二階段。一般是國(guó)債承購(gòu)機(jī)構(gòu)與認(rèn)購(gòu)者之間的交易，也包括國(guó)債持有者與政府或者國(guó)債認(rèn)購(gòu)者之間的交易。

　　【例題14：08單選】國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)一般是( )之間的交易場(chǎng)所。

　　A.政府與證券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu) B.國(guó)債承購(gòu)機(jī)構(gòu)與認(rèn)購(gòu)者

　　C.國(guó)債持有者與政府 D.國(guó)債發(fā)行者與國(guó)債認(rèn)購(gòu)者轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　【答案】B

　　二、國(guó)債市場(chǎng)的功能

　　(一)實(shí)現(xiàn)國(guó)債的順利發(fā)行和償還

　　(二)合理有效地調(diào)節(jié)社會(huì)資金的運(yùn)行

　　三、我國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)(09新增)

　　(一)我國(guó)的國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)

　　1、產(chǎn)生發(fā)展

　　(1)、我國(guó)自1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債之初，主要采取行政攤派方式。

　　(2)、我國(guó)真正意義的國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)始于1991年，財(cái)政部組織了國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)，1993年建立了一級(jí)自營(yíng)商制度。

　　(3)、2002年組建銀行間市場(chǎng)承購(gòu)包銷(xiāo)團(tuán)，2003年又組建交易所市場(chǎng)承購(gòu)包銷(xiāo)團(tuán)和憑證式國(guó)債承購(gòu)包銷(xiāo)團(tuán)。

　　2、基本結(jié)構(gòu)

　　(1)以差額招標(biāo)方式向一級(jí)承銷(xiāo)商出售可上市國(guó)債;

　　(2)以承銷(xiāo)方式向承銷(xiāo)商，如商業(yè)銀行和財(cái)政部門(mén)所屬國(guó)債經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售不上市的儲(chǔ)蓄國(guó)債;

　　(3)以定向私募方式向社會(huì)保障機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司出售定向國(guó)債。

　　(二)我國(guó)的國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　1、目前國(guó)債交易主要集中在4家場(chǎng)所：上海證券交易所;深圳證券交易所;武漢國(guó)債交易中心、全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)中心。

　　2、目前我國(guó)國(guó)債流通市場(chǎng)形成證券交易所國(guó)債市場(chǎng)的場(chǎng)內(nèi)交易和銀行間國(guó)債市場(chǎng)、柜臺(tái)國(guó)債市場(chǎng)的場(chǎng)外交易并存的格局。記賬式國(guó)債通過(guò)證券交易所和銀行間國(guó)債市場(chǎng)交易，憑證式國(guó)債通過(guò)柜臺(tái)市場(chǎng)交易，目前柜臺(tái)市場(chǎng)也承擔(dān)部分記賬式國(guó)債的交易。

　　3、國(guó)債回購(gòu)是指國(guó)債持有人在賣(mài)出一筆國(guó)債的同時(shí)，與買(mǎi)方簽訂協(xié)議，承諾在約定期限后以約定價(jià)格購(gòu)回同筆國(guó)債的交易活動(dòng)。國(guó)債回購(gòu)是在國(guó)債交易形式下的一種融券兼融資活動(dòng)，具有金融衍生工具的性質(zhì)。

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