2010年會計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》真題

　　一.單項(xiàng)選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點(diǎn)。多選.錯選，不選均不得分)。

　　1. 某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是(　)。

　　A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為

　　B.有利于量化考核和評價(jià)

　　C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力

　　D.有利于均衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

　　答案：B

　　2. 某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，你采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是(　)。

　　A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制

　　B.解聘總經(jīng)理

　　C.加強(qiáng)對經(jīng)營者的監(jiān)督

　　D.將經(jīng)營者的報(bào)酬與其績效掛鉤

　　答案：A

　　3. 下列應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的各種策略中，不正確的是(　)。

　　A.進(jìn)行長期投資

　　B.簽訂長期購貨合同

　　C.取得長期借款

　　D.簽訂長期銷貨合同

　　答案: D

　　4. 某產(chǎn)品預(yù)計(jì)單位售價(jià)12元，單位變動成本8元，固定成本總額120萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要實(shí)現(xiàn)750萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應(yīng)為(　)。

　　A.105

　　B.157.5

　　C.217.5

　　D.280

　　答案：D

　　5. 下列各項(xiàng)中，綜合性較強(qiáng)的預(yù)算是(　)。

　　A.銷售預(yù)算

　　B.材料采購預(yù)算

　　C.現(xiàn)金預(yù)算

　　D.資本支出預(yù)算

　　答案：C

　　6. 下列各項(xiàng)中，可能會使預(yù)算期間與會計(jì)期間相分離的預(yù)算方法是(　)。

　　A.增量預(yù)算法

　　B.彈性預(yù)算法

　　C.滾動預(yù)算法

　　D.零售預(yù)算法

　　答案：C

　　7. 下列各項(xiàng)中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是(　)。

　　A.專利權(quán)

　　B.商標(biāo)權(quán)

　　C.非專利技術(shù)

　　D.特許經(jīng)營權(quán)

　　答案：D

　　8. 一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)是(　)。

　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

　　B.限制條件較少

　　C.資本成本較低

　　D.融資速度較快

　　答案：C

　　9. 下列各項(xiàng)中，屬于非經(jīng)營性負(fù)債的是(　)。

　　A.應(yīng)付賬款

　　B.應(yīng)付票據(jù)

　　C.應(yīng)付債券

　　D.應(yīng)付銷售人員薪酬

　　答案：C

　　10. 某公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是(　)。

　　A.降低利息費(fèi)用

　　B.降低固定成本水平

　　C.降低變動成本

　　D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)

　　答案：A

　　11.　下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是(　)。

　　A.計(jì)算簡便

　　B.便于理解

　　C.直觀反映返本期限

　　D.正確反映項(xiàng)目總回報(bào)

　　答案：D

　　12. 某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%;乙方案的內(nèi)部收益率為9%;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，年等額凈回收額為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是(　)。

　　A.甲 方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　答案：C

　　13. 運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是(　)。

　　A.最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機(jī)會成本+轉(zhuǎn)換成本)

　　B. 最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機(jī)會成本+短缺成本)

　　C. 最佳現(xiàn)金持有量=min(機(jī)會成本+經(jīng)營成本+轉(zhuǎn)換成本)

　　D. 最佳現(xiàn)金持有量=min(機(jī)會成本+經(jīng)營成本+短缺成本)

　　答案：B

　　14. 企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是(　)。

　　A.發(fā)展創(chuàng)新評價(jià)指標(biāo)

　　B.企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)

　　C.流動性和債務(wù)管理指標(biāo)

　　D.戰(zhàn)略計(jì)劃分析指標(biāo)

　　答案：C

　　15. 下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是(　)。

　　A.推遲支付應(yīng)付款

　　B.企業(yè)社會責(zé)任

　　C.以匯票代替支票

　　D.爭取現(xiàn)金收支同步

　　答案：B

　　16. 某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價(jià)值1000萬的貨物，由于資金調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會，公司為此承擔(dān)的信用成本率是(　)。

　　A.2.00%

　　B.12.00%

　　C.12.24%

　　D.18.37%

　　答案： D

　　17. 約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營決策行動的影響。下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是(　)。

　　A.廠房折舊

　　B.廠房租金支出

　　C.高管人員基本工資

　　D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用

　　答案：D

　　18. 企業(yè)的收益分配有狹義和廣義之分，下列各項(xiàng)中，屬于狹義收益分配的是(　)。

　　A.企業(yè)收入的分配

　　B.企業(yè)凈利潤的分配

　　C.企業(yè)產(chǎn)品成本的分配

　　D.企業(yè)職工薪酬的分配

　　答案：B

　　19. 下列各項(xiàng)中，一般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價(jià)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的是(　)。

　　A.完全成本

　　B.固定成本

　　C.變動成本

　　D.變動成本加固定制造費(fèi)用

　　答案：B

　　20. 下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是(　)。

　　A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)

　　B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

　　C.基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平

　　D.債權(quán)人不會影響公司的股利分配政策

　　答案：B

　　21. 下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是(　)。

　　A.發(fā)行對象為公眾投資者

　　B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻

　　C.籌資成本比公司債券低

　　D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大

　　答案：A

　　22.“公司實(shí)施稅務(wù)管理要求所能增加的收益超過稅務(wù)管理成本”體現(xiàn)的原則的是(　)。

　　A.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化原則

　　B.依法納稅原則

　　C.稅務(wù)支出最小化原則

　　D.成本效益原則

　　答案：D

　　23. 下列各項(xiàng)中，不會稀釋公司每股收益的是(　)。

　　A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

　　B.發(fā)行短期融資券

　　C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

　　D.授予管理層股份期權(quán)

　　答案：B

　　24. 在上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是(　)。

　　A.營業(yè)凈利率

　　B.凈資產(chǎn)收益率

　　C.總資產(chǎn)凈利率

　　D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　答案：B

　　25. 列綜合績效評價(jià)指標(biāo)中，屬于財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)指標(biāo)的是(　)。

　　A.獲利能力評價(jià)指標(biāo)

　　B.戰(zhàn)略管理評價(jià)指標(biāo)

　　C.經(jīng)營決策評價(jià)指標(biāo)

　　D.風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)指標(biāo)

　　答案：A

　　二.多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯選、不選均不得分)

　　26. 某公司有A、B兩個子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，根據(jù)我國企業(yè)的實(shí)踐，公司總部一般應(yīng)該集權(quán)的有(　)。

　　A.融資權(quán)

　　B.擔(dān)保權(quán)

　　C.收益分配權(quán)

　　D.經(jīng)營權(quán)

　　答案：ABC

　　27. 下列各項(xiàng)中，屬于衍生金融工具的有(　)。

　　A.股票

　　B.互換

　　C.債券

　　D.掉期

　　答案：BD

　　28. 采用比例預(yù)算法測算目標(biāo)利潤時，常用的方法有(　)。

　　A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率法

　　B.銷售收入利潤率法

　　C.成本利潤率法

　　D.投資資本回報(bào)率法

　　答案：BCD

　　29. 上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有(　)。

　　A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　B.提升公司形象

　　C.提高資本市場認(rèn)同度

　　D.提高公司資源整合能力

　　答案：ABCD

　　30. 對于股權(quán)融資而言，長期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

　　B.籌資速度快

　　C.資本成本低

　　D.籌資數(shù)額大

　　答案：BC

　　31. 處于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有(　)。

　　A.固定股利政策

　　B.剩余股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.穩(wěn)定增長股利政策

　　答案：ACD

　　32. 下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有(　)。

　　A.減慢支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

　　B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

　　C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和

　　D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段

　　答案：ACD

　　33. 下列銷售預(yù)測方法中，屬于定性分析法的有(　)。

　　A.德爾菲法

　　B.推銷員判斷法

　　C.因果預(yù)測分析法

　　D.產(chǎn)品壽命周期分析法

　　答案：ABD

　　34. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理內(nèi)容的有(　)。

　　A.稅務(wù)信息管理

　　B.稅務(wù)計(jì)劃管理

　　C.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　D.稅務(wù)征收管理

　　答案：ABC

　　35. 上市公司年度報(bào)告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有(　)。

　　A.對報(bào)告期間經(jīng)濟(jì)狀況的評價(jià)分析

　　B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷

　　C.注冊會計(jì)師審計(jì)意見

　　D.對經(jīng)營中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的提示

　　答案：ABD

　　三.判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號46至55信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn)[√];認(rèn)為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)[×]。每小題判斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)

　　46. 在經(jīng)濟(jì)衰退初期，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。(　)

　　答案：√

　　47. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，并對預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)直接責(zé)任。(　)

　　答案：×

　　48. 其他條件不變動的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。(　)

　　答案：√

　　49. 根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。(　)

　　答案：√

　　50. 投資項(xiàng)目的經(jīng)營成本不應(yīng)包括運(yùn)營期間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用。(　)

　　答案：√

　　51. 企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。(　)

　　答案：×

　　52. 在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較時，使用剩余收益指標(biāo)優(yōu)于投資報(bào)酬率指標(biāo)。(　)

　　答案：×

　　53. 企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是為避免企業(yè)多繳稅所采取的管理對策和措施，應(yīng)由財(cái)務(wù)部做出決策并負(fù)責(zé)督導(dǎo)。(　)

　　答案：×

　　54. 上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。(　)

　　答案：√

　　55. 財(cái)務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。(　)

　　答案：√

　　四、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1. A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)公司市場部的銷售預(yù)測，預(yù)計(jì)2010年第一季度1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款30%，第三個月收款10%。

　　公司預(yù)計(jì)2010年3月份有30萬元的資金缺口，為 籌措所需資金，公司決定將3月份全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%。

　　要求：

　　(1)測算2010年2月份的現(xiàn)金收入合計(jì)。

　　(2)測算2010年3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。

　　(3)測算2010年3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求。

　　答案：根據(jù)題干“銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款的30%，第三個月收款的10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入=上上月的銷售額×10%+上月的銷售額×30%+本月的銷售額×60%，本月末的應(yīng)收賬款=上月的銷售額×10%+本月的銷售額×40%。

　　(1)2月份的現(xiàn)金收入=45×10%+50×30%+75×60%=64.5(萬元)

　　(2)3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額=3月份末應(yīng)收賬款×80%=(75×10%+90%×40%)×80%=34.8(萬元)

　　(3)3月份應(yīng)收賬款保利資金回收額34.8晚于大于3月份的資金缺口30萬元，所以3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能滿足當(dāng)月的資金需求。

　　2. B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤為4億，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月25日)起滿1年后的第一個交易日(2011年1月25日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

　　要求：

　　(1)計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

　　(2)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少?

　　(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股從在8-9元之間波動，說明B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

　　答案：(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公式債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(億元)

　　(2)因?yàn)槭杏?每股市價(jià)/每股收益，所以基本每股收益=10/20=0.5(元)

　　2010年的凈利潤=0.5×10=5(億元)

　　凈利潤增長率=(5-4)/4=25%

　　(3)如果公司的股價(jià)在8~9元中波動，由于市場股價(jià)小于行權(quán)價(jià)格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會行權(quán)，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險(xiǎn)，并且會造成公司集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　試題點(diǎn)評：本題難度較高，是一道綜合性較強(qiáng)的計(jì)算題，得分并不容易;本題中的關(guān)鍵在于，第二問中，如果要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么股票市價(jià)至少應(yīng)該等于轉(zhuǎn)股價(jià)格，即此時的股價(jià)最低為10元/股。

　　3. C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)360 000臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間為360天，每次的訂貨費(fèi)用為160元，每臺壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元，每臺壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為900元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險(xiǎn)儲備量為2000臺。

　　要求：

　　(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

　　(2)計(jì)算全年最佳定貨次數(shù)。

　　(3)計(jì)算最低存貨成本。

　　(4)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

　　答案：(1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×360000×160/80)^(1/2)=1200(臺)

　　(2)全年最佳定貨次數(shù)=360000/1200=300(次)

　　(3)最低存貨相關(guān)成本=(2×360000×160×80)^(1/2)=96000(元)

　　最低存貨總成本=96000+900×360000+2000×80=324256000(元)

　　(4)再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲備=5×(360000/360)+2000=7000(臺)

　　4.D公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，尋求新的市場增長點(diǎn)，D公司準(zhǔn)備重點(diǎn)開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出了三個分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子公司;乙方案為設(shè)立分公司;丙方案為先設(shè)立分公司，一年后注銷再設(shè)立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有關(guān)資料如下：

　　資料一：預(yù)計(jì)D公司總部2010～2015年各年應(yīng)納稅所得額分別1 000萬元、1 100萬元、1 200萬元、1 300萬元、1 400萬元、1 500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　資料二：預(yù)計(jì)上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)2010～2015年各年應(yīng)納稅所得額分別為-1 000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設(shè)分公司所得稅不實(shí)行就地預(yù)繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納;假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。

　　要求：計(jì)算不同分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下2010～2015年累計(jì)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案。

　　答案：

　　甲方案：

　　分支機(jī)構(gòu)采取子公司形式，所以需要納稅。

　　2010~2015年公司總部繳納所得稅總額為(1000+1100+1200+1300+1400+1500)*25%=1875(萬元);

　　由于分支機(jī)構(gòu)獨(dú)立納稅，并且虧損可以在五年內(nèi)稅前彌補(bǔ)，所以分支機(jī)構(gòu)在2010~2014都不需要繳納企業(yè)所得稅，2015年繳納的企業(yè)所得稅為400*15%=60(萬元);

　　甲方案下公司總部和分支機(jī)構(gòu)共計(jì)納稅1875+60=1935(萬元)。

　　乙方案：分支機(jī)構(gòu)采取分公司形式設(shè)立，不具備獨(dú)立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。

　　2010~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)合并后應(yīng)納稅所得額分別為：(1000-1000)、(1100+200)、(1200+200)、(1300+300)、(1400+300)、(1500+400)即：0萬元、1300萬元、1400萬元、1600萬元、1700萬元、1900萬元。

　　2010~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)納稅總額為：(1300+1400+1600+1700+1900)*25%=1975(萬元)

　　丙方案：

　　2010年公司總部及分支機(jī)構(gòu)并合并納稅，所以兩者應(yīng)繳納的所得稅為：公司總部應(yīng)繳所得稅為(1000-1000)×25%=0(萬元)。

　　2011~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)各自單獨(dú)繳納企業(yè)所得稅：

　　2011~2015年公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：(1000+1100+1200+1300+1400+1500)*25%=1625(萬元)

　　2011~2015年分支機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：(200+200+300+300+400)*15%=210(萬元)

　　丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額=1625+210=1835(萬元)

　　所以三個方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。

　　五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1.B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。

　　(1)公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動力費(fèi)為1800萬元，工資及福利費(fèi)為1600萬元，其他費(fèi)用為200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場上該設(shè)備的購買價(jià)(即非含稅價(jià)格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣)為4000萬元，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資產(chǎn)資金投資2000萬元。

　　(2)公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)12元，籌資3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長率為5%：擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。

　　(3)假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%，部分時間價(jià)值系數(shù)如表1所示。

　　要求：

　　(1)根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：

　?、偈褂眯略O(shè)備每年折舊額和1～5年每年的經(jīng)營成本;

　?、谶\(yùn)營期1～5年每年息稅前利潤和總投資收益率;

　　③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本;

　　④建設(shè)期凈現(xiàn)金流量(NCF0),運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF1-4和NCF5)及該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。

　　(2)運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說明理由。

　　答案： (1)①使用新設(shè)備每年折舊額=4000/5=800(萬元)

　　1～5年每年的經(jīng)營成本=1800+1600+200=3600(萬元)

　　②運(yùn)營期1～5年每年息稅前利潤=5100-3600-800=700(萬元)

　　總投資收益率=700/(4000+2000)=11.67%

　?、燮胀ü少Y本成本=0.8*(1+5%)/12+5%=12%

　　銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　新增籌資的邊際資本成本=12%*3600/(3600+2400)+4.5%*2400/(3600+2400) =9%

　?、躈CF0=-4000-2000=-6000(萬元)

　　NCF1-4=700×(1-25%)+800=1325(萬元)

　　NCF5=1325+2000=3325(萬元)

　　該項(xiàng)目凈現(xiàn)值==-6000+1325×(P/A,9%,4)+3325×(P/F,9%,5)=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(萬元)

　　(2)該項(xiàng)目凈現(xiàn)值453.52萬元>0，所以該項(xiàng)目是可行的。

　　2.F公司為一家穩(wěn)定成長的上市公司，2009年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者。公司投資者中個人投資者持股比例占60%。2008年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司2010年計(jì)劃新增一投資項(xiàng)目，需要資金8000萬元。公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為50%。由于公司良好的財(cái)務(wù)狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如表2所示：

　　表2

　　金額單位：萬元

　　2010年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股利分配方案：

　　(1)甲董事認(rèn)為考慮到公司的投資機(jī)會，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。

　　(2)乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項(xiàng)目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。

　　(3)丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來的股利分配政策，因?yàn)楣镜膽?zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保險(xiǎn)公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報(bào)，且當(dāng)前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使股價(jià)上漲。

　　要求：

　　(1)計(jì)算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。

　　(2)分別計(jì)算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額。

　　(3)分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。

　　答案：(1)公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額=0.2×(1+5%)×10000=2100(萬元)

　　(2)甲董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額為0。

　　乙董事提出的股利分配方案下，股東可以獲得的股票股利面值為10000×60%/10×5×50%=1500(萬元)

　　應(yīng)該繳納的個人所得稅稅額為1500×20%=300(萬元)

　　丙董事提出的股利分配方案下，股東可以獲得的現(xiàn)金股利為2100×60%×50%=630(萬元)

　　應(yīng)繳納的個人所得稅稅額為630×20%=126(萬元)

　　(3)甲董事提出的股利分配方案

　　站在企業(yè)的角度，在公司面臨較好的投資機(jī)會時可以迅速獲利所需資金，但是站在投資者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投資者安排收入與支出，不能確保公司股價(jià)的穩(wěn)定，不利于公司樹立良好的形象。

　　乙董事提出的股利分配方案

　　站在企業(yè)的角度：

　?、俨恍枰蚬蓶|支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會較多的情況下，可以為公司再投資保留所需資金;

　　②可以降低公司股票的市場價(jià)格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制;

　?、劭梢詡鬟f公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。

　　站在投資者的角度：

　　①既可以獲得股利，又可以獲得股票價(jià)值相對上升的好處;

　?、诓⑶矣捎诠衫杖牒唾Y本利得稅率的差異，如果投資者把股票股利出售，還會給他帶來資本利得納稅上的好處。(注：此問考察的是股票股利的好處)

　　丙董事提出的股利分配方案

　　站在企業(yè)的角度，該方案向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。穩(wěn)定的股利額有利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性的股東。但在公司面臨新的投資機(jī)會時，不能為公司提供所需資金。

　　站在投資者的角度，穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出。

　　綜上，根據(jù)現(xiàn)階段該公司的情況，選擇乙董事的方案較為合適。