2010年《中級金融》：貨幣供求及其均衡(3)

　　(三)凱恩斯的貨幣需求函數(shù)

　　凱恩斯認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由交易動機、預(yù)防動機和投機動機等三種動機決定的。由交易動機和預(yù)防動機決定的貨幣需求取決于收入水平;基于投機動機的貨幣需求則取決于利率水平。

　　所謂投機動機，凱恩斯這樣解釋：“人們所持有的金融資產(chǎn)(非物質(zhì)資產(chǎn))可分為貨幣和長期債券兩類，而債券的市場價格與市場利率成反比，如果利率上升，則債券價格下跌;如果利率下跌，則債券價格上漲。由于人們對未來利率變動的預(yù)期存在著很大的不確定性，迫使人們在持有金融資產(chǎn)時必然在貨幣與債券之間進(jìn)行選擇，以獲利或免遭損失。如果預(yù)期利率下跌，則人們愿意少存貨幣多買債券;反之，預(yù)期利率上升，則人們愿意賣出債券，多存貨幣。這就是人們出于投機動機對貨幣的需求。”

　　凱恩斯主義把人們持有貨幣的三個動機劃分為兩類需求。認(rèn)為消費動機與預(yù)防動機構(gòu)成對消費品的需求，人們對消費品的需求取決于“邊際消費傾向”，即消費增量占收入增量的比率;認(rèn)為投機動機構(gòu)成對投資品的需求，人們對投資品的需求取決于“資本邊際效率”，而“資本邊際效率”主要由利率水平?jīng)Q定。在此基礎(chǔ)上，凱恩斯主義提出了自己的貨幣需求函數(shù)：

　　凱恩斯主義的貨幣需求函數(shù)有以下特點：

　　(1)提出了投機性貨幣需求，并認(rèn)為這一需求受未來利率不確定性影響，從而把利率變量引入貨幣需求函數(shù)之中。這一“革命”為中央銀行運用利率杠桿調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量提出了理論依據(jù)。

　　(2)把貨幣需求量與名義國民收入和市場利率聯(lián)系在一起，這就否定了傳統(tǒng)數(shù)量論者關(guān)于貨幣數(shù)量直接決定商品價格的說法，使貨幣成為促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，對通過收入政策和利率政策調(diào)控貨幣供應(yīng)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長有重要借鑒意義。

　　【例題6，單選題】凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視( )。

　　A.恒常收入的作用 B.貨幣供應(yīng)量的作用

　　C.利率的主導(dǎo)作用 D.匯率的主導(dǎo)作用

　　答案：C

　　【例題7，單選題】凱恩斯認(rèn)為，債券的市場價格與市場利率成( )。

　　A.正比 B.反比 C.無關(guān) D.相關(guān)

　　答案：B

　　【例題8，單選題】如果人們預(yù)期利率上升，則( )。

　　A.多買債券、少存貨幣 B.少存貨幣、多買債券

　　C.賣出債券、多存貨幣 D.少買債券、少存貨幣

　　答案：C

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