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2010年《中級金融》:貨幣供求及其均衡(13)

更新時間:2010-09-01 13:45:14 來源:|0 瀏覽0收藏0

  (二)LM曲線與貨幣市場均衡

  LM曲線上的點表示貨幣需求量(L)等于貨幣供應(yīng)量(M),故LM曲線上的點表示貨幣市場達(dá)到均衡的狀態(tài)。

  貨幣均衡(貨幣市場的均衡)要求貨幣的供求相等,即L=M。根據(jù)凱恩斯的流動性偏好理論,貨幣需求L取決于Y(總產(chǎn)出)和利率i,并且,貨幣需求與總產(chǎn)出正相關(guān)與利率負(fù)相關(guān)。所以,LM曲線表示在不同的利率與收入水平組合下,貨幣均衡(L=M)點的軌跡。如圖7-2所示。

  對于統(tǒng)一給定的總產(chǎn)出水平,LM曲線給出使貨幣市場達(dá)到均衡所必需的利率水平。如果經(jīng)濟活動處于LM曲線的左邊區(qū)域,表示存在過度的貨幣供應(yīng)。如在A點,總產(chǎn)出為 ,利率水平為 。由于利率超過均衡水平( ),所以人們持有的貨幣超過意愿持有額。為減少超額貨幣余額,他們將購買債券,使債券價格上升,債券利率下降。反之,如果經(jīng)濟活動位于LM曲線的右邊區(qū)域,說明存在超額貨幣需求。如在B點,利率 低于均衡水平,人們的貨幣持有額低于意愿持有額。因此,他們將出售債券增持貨幣,從而降低了債券價格,提高了債券利率。以上分析表明,利率有向滿足貨幣均衡條件的LM曲線上各點靠近的趨勢。

  需要說明的是:IS曲線并未決定出經(jīng)濟均衡的唯一產(chǎn)出水平,同樣,LM曲線也沒有決定出貨幣均衡的唯一利率水平。因此,要使經(jīng)濟均衡和貨幣均衡同時實現(xiàn),則必須將LM曲線和IS曲線結(jié)合在一起,找到同時滿足經(jīng)濟均衡和貨幣均衡的,決定總產(chǎn)出水平和利率水平的唯一均衡點。

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