2010《中級(jí)金融》：中央銀行與貨幣政策(12)

　　因此，采取減少失業(yè)或?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的政策措施，就可能導(dǎo)致較高的通貨膨脹率;反之，為了降低物價(jià)上漲率或穩(wěn)定物價(jià)，就往往得以較高的失業(yè)率為代價(jià)。中央銀行在決定貨幣政策的最終目標(biāo)時(shí)，或者選擇失業(yè)率較高的物價(jià)穩(wěn)定，或者選擇通貨膨脹較高的充分就業(yè)，或者在物價(jià)上漲率與失業(yè)率的兩極間相機(jī)抉擇，但一般都只能在物價(jià)上漲率和失業(yè)率的兩極間尋求可以接受的組合點(diǎn)。

　　【例題12，單選題】菲利普斯曲線說明了貨幣政策之間存在矛盾的是( )o

　　A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè) B.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與穩(wěn)定物價(jià)

　　C.穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè) D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡

　　答案：C

　　(2)穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無疑能為穩(wěn)定物價(jià)提供物質(zhì)基礎(chǔ)。但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與穩(wěn)定物價(jià)之間卻存在著一定的矛盾：穩(wěn)定物價(jià)要求收緊銀根、壓縮投資需求、控制貨幣量與信用量;而要使經(jīng)濟(jì)有較高的增長(zhǎng)速度，則要求增加投資，充分就業(yè)也要求增加投資量以吸收更多的勞動(dòng)力。所以，中央銀行難以兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)穩(wěn)定。

　　(3)穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾

　　在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)的幣值和國(guó)際收支都會(huì)受到其它國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響。處于通貨膨脹中的國(guó)家，國(guó)內(nèi)利率往往比較高，容易引起外國(guó)資本流入。這樣，一方面由于平衡了外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，而有利于保持匯率的穩(wěn)定;另一方面由于資本大量流入彌補(bǔ)了可能發(fā)生的貿(mào)易逆差，有利于維持國(guó)際收支的基本平衡。因此，盡管通貨膨脹不利于穩(wěn)定物價(jià)目標(biāo)，卻有利于平衡國(guó)際收支目標(biāo)。

　　反之，若將抑制通貨膨脹、恢復(fù)物價(jià)的穩(wěn)定作為貨幣政策的重點(diǎn)目標(biāo)，卻不一定能夠保持國(guó)際收支平衡，因?yàn)橐粐?guó)的國(guó)際收支狀況取決于本國(guó)與外國(guó)兩個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。即使本國(guó)物價(jià)水平維持著較為穩(wěn)定的狀態(tài)，但由于外國(guó)會(huì)發(fā)生通貨膨脹，使得本國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)能力減弱，導(dǎo)致本國(guó)國(guó)際收支逆差問題。

　　因此，只有在各國(guó)保持程度大致相同的物價(jià)穩(wěn)定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，物價(jià)穩(wěn)定才有可能與國(guó)際收支平衡同時(shí)并存，但這樣的機(jī)會(huì)并不常有。

　　(4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾-

　　由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了進(jìn)口增加，出口產(chǎn)品面臨由于國(guó)民收入增加帶來的需求，如果進(jìn)口的增長(zhǎng)快于出口的增長(zhǎng)，就有可能導(dǎo)致貿(mào)易差額的惡化。同時(shí)，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就需要增加投資，在國(guó)內(nèi)資金來源不足的情況下，外資流入可能會(huì)造成資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差，雖然這在一定程度上可以彌補(bǔ)國(guó)際收支失衡，但不能確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡共存。吸收外資、由資本流入來彌補(bǔ)貿(mào)易逆差畢竟是有限的，并且還存在著償付外債本息的問題。依靠資本流人來彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差的方式，只能是暫時(shí)的，并且所實(shí)現(xiàn)的均衡也是非實(shí)質(zhì)性的均衡。

　　反之，在國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，通常要求壓制國(guó)內(nèi)的有效需求以減少進(jìn)口，爭(zhēng)取消除逆差;這有可能會(huì)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的后果。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡也很難同時(shí)并進(jìn)。

　　【例題13，單選題】貨幣政策最終目標(biāo)之間基本統(tǒng)一的是( )。

　　A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè) B.穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)

　　C.穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡

　　答案：A

　　【例題14，多選題】貨幣政策最終目標(biāo)之間存在矛盾的是( )。

　　A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè) B.穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡 D.穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)

　　E.穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡

　　答案：BCDE

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