那些錢流過的地方：理財(cái)產(chǎn)品多得讓人眼暈

　　2011年，在抗通脹的大背景下，央行連續(xù)六次收縮流動(dòng)性，使得資金成為市場(chǎng)上的熱門話題。銀行理財(cái)產(chǎn)品天量發(fā)行，民間借貸洶涌澎湃，國(guó)際金價(jià)暴漲暴跌……這一切的背后，是資金在揮舞著它那根呼風(fēng)喚雨的魔杖。$lesson$

　　銀根縮緊，股市低迷，樓市調(diào)控，長(zhǎng)期負(fù)利率的狀態(tài)下，銀行存款大幅減少，A股持倉交易賬戶創(chuàng)新低。俗話說，關(guān)上一扇門，就會(huì)打開一扇窗。在投資渠道有限的背景下，以往的資金流通主渠道被鎖住了，資金就會(huì)流向支流?；仡櫩偨Y(jié)這一年，通過身邊幾個(gè)小故事，來追尋資金都流經(jīng)了哪些地方?

　　理財(cái)產(chǎn)品多得讓人眼暈

　　【故事講述】

　　“算來算去，還是沒算好?！蹦暇┦忻駨埛f兩個(gè)月前給媽媽買了一款六個(gè)月期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率5%，“當(dāng)時(shí)看著已經(jīng)很高了，沒想到現(xiàn)在推出了預(yù)期年化收益率近6%的產(chǎn)品，還是買低了?！弊鳛橐幻y行理財(cái)經(jīng)理的張穎也感嘆，“今年的產(chǎn)品實(shí)在是太多了，中長(zhǎng)短、甚至超短期，預(yù)期收益率節(jié)節(jié)高，讓人眼花繚亂，犯暈。如果想前后兩期的期限能完美銜接，同時(shí)又高收益率的話，還是有點(diǎn)計(jì)算難度的?！?/P>

　　連理財(cái)經(jīng)理都沒有算好期限，何況普通投資者。張穎說，每天在銀行接待前來咨詢的投資者，看著人們?yōu)橥顿Y而忙碌。這些投資者中，有的是已購產(chǎn)品快到期了、有的則是包里裝著本票，可轉(zhuǎn)了十幾家銀行，只為了比較誰家的收益率高。這種情況，在月底、季末尤其突出。而一些擁有大額資金的人，多會(huì)選擇在月底、季末到期的產(chǎn)品。這樣一來，到期后資金可以轉(zhuǎn)為銀行存款，回報(bào)則是每天千分之三至千分之五的高額利息。

　　【原因探析】

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品在今年迎來好時(shí)光。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月30日，共發(fā)行18351款理財(cái)產(chǎn)品，接近去年全年發(fā)行量的兩倍;平均最高預(yù)期收益率為4.27%，超過一年期定期存款利率0.77個(gè)百分點(diǎn)。另據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，截至2011年10月底，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)14.63萬億元，在去年7.05萬億元的基礎(chǔ)上翻了一番。而同期人民幣存款增加僅8萬億元，同比少增2萬億元左右。

　　長(zhǎng)期的負(fù)利率狀態(tài)，是投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品的重要原因。而銀行主動(dòng)大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，背后則是嚴(yán)格的存貸比監(jiān)管帶來存款壓力。畢竟沒有存款，哪來的錢放貸款。所以，理財(cái)產(chǎn)品成了銀行變相攬存的手段。在這股浪潮中，尤其是上半年，三個(gè)月、一個(gè)月、七天甚至一天的產(chǎn)品洶涌而至。近日，銀監(jiān)會(huì)叫停了一個(gè)月及以下期限的理財(cái)產(chǎn)品，希望以此改變變相攬存的亂相。然而，上有政策，下有對(duì)策，銀行改為發(fā)行滾動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品，逃避監(jiān)管。重發(fā)行、輕管理、忽略風(fēng)險(xiǎn)是銀行理財(cái)產(chǎn)品尚待改善之處。

　　【記者感言】

　　一季度時(shí)與某銀行零售部老總聊天，談及手中五萬元錢能否買點(diǎn)短期理財(cái)產(chǎn)品，他計(jì)算了一款產(chǎn)品收益后說，到期的話能賺30元錢吧，剛好夠你來回打的費(fèi)。嫌煩，作罷。老百姓賺點(diǎn)錢不容易，要想跑得過CPI，更是不容易?！肮び破涫?，必先利其器”，面對(duì)著眼花繚亂的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，大量的專業(yè)術(shù)語，投資者還是要擦亮眼睛，加強(qiáng)研究，量力而行，勿追高。

　　民間借貸暗流洶涌

　　【故事講述】

　　“趙記者，我問你個(gè)事情，我手上還有點(diǎn)錢，是收大蒜剩下的幾十萬元，按一分五的利息借來的，想以二分的利息放出去，你看行嗎?”近日，邳州的蒜商老韓給記者打來電話。

　　“你干嘛想放出去啊?”“別人都這么做，放給知根知底的人，準(zhǔn)能收回來。鎮(zhèn)上一年多了七八家小貸公司，都是放錢的?！崩享n說，“閨女在北京做信托，我問她的意見，她不同意。你是記者，了解的情況多，我想再聽聽你的意見?！薄澳隳鼙ＷC放給的第一個(gè)人沒問題，但你知道這個(gè)人的錢在做什么嗎?如果他也放貸呢?這錢要轉(zhuǎn)個(gè)三四回手，你還能確保收回來嗎?”老韓不再說話了。

　　跟老韓認(rèn)識(shí)，源于一次采訪。其實(shí)，老韓在邳州只能算中小蒜商，一年只收幾千噸大蒜，趕上行情好，就多賺點(diǎn)，行情不好，就少賺點(diǎn)，也賠過。三個(gè)子女都大學(xué)畢業(yè)，工作生活都不用父母操心，可以說老夫妻兩個(gè)人的日子過得很滋潤(rùn)。

　　【原因探析】

　　溫州是民間借貸的風(fēng)向標(biāo)。據(jù)央行溫州市中心支行發(fā)布的《溫州民間借貸市場(chǎng)報(bào)告》顯示，溫州民間借貸市場(chǎng)規(guī)模約1100億元，借貸利率也處于階段性高位，年綜合利率水平為24.4%，溫州市大約有89%的家庭個(gè)人和59%的企業(yè)都參與民間借貸活動(dòng)。

　　央行連續(xù)六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并嚴(yán)格監(jiān)管銀行日均存貸比，使得市場(chǎng)上強(qiáng)烈的資金需求，無法從銀行系統(tǒng)獲得滿足，催生了民間借貸市場(chǎng)的火爆。據(jù)報(bào)道，目前中小企業(yè)通過商業(yè)銀行融資的平均利率為8%至10%，而通過民間借貸方式，利率高達(dá)35%。

　　背后更深刻的原因，則是實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺少投資機(jī)會(huì)。而在中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍看來，民間借貸暴露出來的風(fēng)險(xiǎn)，更多的是與過去數(shù)年來投機(jī)心態(tài)的盛行有關(guān)。當(dāng)下的社會(huì)充斥著賺快錢的沖動(dòng)，很多從事傳統(tǒng)制造業(yè)的都紛紛進(jìn)入投資和房地產(chǎn)等過度依賴杠桿的行業(yè)，導(dǎo)致了高利貸的盛行。

　　【記者感言】

　　有人說，錢生錢，是最容易的賺錢方式。這股民間借貸風(fēng)，從溫州吹到鄂爾多斯，從大城市吹到“寶馬鄉(xiāng)”，隨之而來的是跑路現(xiàn)象。怎么辦?2011年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，努力營(yíng)造鼓勵(lì)腳踏實(shí)地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實(shí)業(yè)致富的社會(huì)氛圍。這句話被眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)老師解讀為“國(guó)退民進(jìn)”。期待金價(jià)民間資本有更好的、更合理的出路。

　　金光閃閃惹人愛

　　【故事講述】

　　看著電腦上金價(jià)一年的走勢(shì)圖，中國(guó)黃金江蘇分公司副總經(jīng)理陳世卿把目光停留在7月-9月的高峰期。“過了這么久，我對(duì)當(dāng)時(shí)的心情記憶猶新，可說是恐慌與興奮交織。”他說，“國(guó)際金價(jià)7月1日突然啟動(dòng)，1500美元/盎司直升至1920.2美元的歷史新高，僅用了兩個(gè)月，就有400美元的漲幅啊!而從9月20日開始金價(jià)又一路下行，僅十天時(shí)間就跌回1600美元/盎司。短時(shí)間內(nèi)大起大落，心慌?！苯刂?2月19日，國(guó)際金價(jià)小幅下跌，收于每盎司1596.7美元。讓他高興的事情，就是金條銷量大增?！懊慨?dāng)價(jià)格突然波動(dòng)的時(shí)候，都是銷量大增的時(shí)候，當(dāng)時(shí)每天賣幾十公斤，金條全部賣空。這不，臨近年底，金價(jià)又下行，不少人又開始搶黃金了，20克至50克的金條賣得最多，500克、1公斤的占了20%?！?/P>

　　【原因探析】

　　自布雷頓森林體系確定金本位以來，黃金就與避險(xiǎn)連接在一起。從2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，黃金的避險(xiǎn)屬性充分發(fā)揮，推動(dòng)著國(guó)際金價(jià)一路走高。今年以來，歐債危機(jī)愈演愈烈，美國(guó)隨時(shí)可推第三輪量化寬松政策，債務(wù)危機(jī)當(dāng)前已經(jīng)演變?yōu)樾湃挝C(jī)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂加劇，再進(jìn)一步推動(dòng)了金價(jià)的上漲。在抗通脹的背景下，各國(guó)央行紛紛加大黃金購買量，今年前三季度，各國(guó)央行共凈買入148.4噸黃金，較二季度66.5噸的凈買量增幅超過一倍，創(chuàng)2002年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來各國(guó)央行買賣黃金的最高值。

　　而此番快速下跌，除了前期上漲太快，有調(diào)整需求外，更重要的原因是一年過去了，歐債危機(jī)尚無較好的解決方案，且歐元區(qū)面臨著解體風(fēng)險(xiǎn)，各路資金出于避險(xiǎn)需求，大舉拋售黃金變現(xiàn)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將維持目前基準(zhǔn)利率至2013年，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)近期無望推出新一輪貨幣寬松政策，因此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒加重，資金轉(zhuǎn)而購入美元。

　　【記者感言】

　　從國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)至今，黃金的硬通貨屬性、避險(xiǎn)價(jià)值得到了很大的發(fā)揮。然而，全球經(jīng)濟(jì)仍處于擠泡沫狀態(tài)，未來黃金將繼續(xù)震蕩走勢(shì)。黃金的瘋狂帶動(dòng)了其他珠寶首飾類的熱銷，翡翠、鉆石等均出現(xiàn)了不同的漲幅。不過，翡翠、鉆石等這類產(chǎn)品難變現(xiàn)，作為投資品增值并不劃算。而長(zhǎng)期持有黃金、翡翠、鉆石等珠寶首飾，保值的功能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于增值。

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