審計(jì)相關(guān)知識(shí)輔導(dǎo)：利潤及其分配管理(五)

　　四、股利政策的類型

　　1、剩余股利政策

　　所謂剩余股利政策，就是在企業(yè)確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后若有剩余才用于分配股利。

　　2、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

　　是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時(shí)期內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額。

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1)股利政策是向投資者傳遞重要的信息

　　2)有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出，特別是哪些希望每期有固定收入的投資者歡迎這種股利政策。

　　3)可以降低投資者對(duì)該公司風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，從而使股票價(jià)格上升。

　　缺點(diǎn)：

　　1)有時(shí)可能會(huì)是某些投資方案延期，或者使公司資本結(jié)構(gòu)暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，或者通過發(fā)行新股籌集資金，盡管這樣可能會(huì)延誤了投資時(shí)機(jī)，或者資金成本上升。

　　2)可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力

　　適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)。

　　3、固定股利支付率股利政策

　　是一種變動(dòng)的股利政策，企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。

　　優(yōu)點(diǎn)：股利支付與企業(yè)的盈利能力密切相關(guān)。不會(huì)給公司造成較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　缺點(diǎn)：股利可能變動(dòng)較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價(jià)格產(chǎn)生較大波動(dòng)，不利于樹立良好的企業(yè)形象。

　　4、低正常股利加額外股利政策

　　是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動(dòng)股利政策之間的折衷的股利政策。每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。

　　優(yōu)點(diǎn)：不會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力，又保證股東定期得到一筆固定的股利收入;可以維持股利一定的穩(wěn)定性，又有利于使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，是靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。

　　【例題】

　　使股利支付與企業(yè)盈利結(jié)合起來，但股利變動(dòng)可能不大，不利于樹立良好企業(yè)形象的股利政策是：(2007年試題)

　　A.剩余股利政策 B.低正常股利加額外股利政策

　　C.固定股利支付率股利政策 D.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

　　【答案】C

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　　2011年審計(jì)師考試時(shí)間:10月16日