2014年經(jīng)濟(jì)師考試《中級工商》輔導(dǎo)：價值評估基本方法
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三、價值評估基本方法
(一)資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法
通過對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評估來評估其價值的方法。
1、賬面價值：指會計核算中賬面記載的資產(chǎn)價值
2、市場價值：指把該資產(chǎn)視為一種商品在市場上公開競爭，在供求關(guān)系平衡狀態(tài)下確定的價值
托賓的Q模型 Q=企業(yè)價值/資產(chǎn)重置成本
企業(yè)價值=資產(chǎn)重置成本+增長機會價值=Q×資產(chǎn)重置成本
3、清算價值：在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機而破產(chǎn)或歇業(yè)清算時，把企業(yè)中的實物資產(chǎn)逐個分離而單獨出售的資產(chǎn)價值。
(二)收益法(市場盈率模型)
根據(jù)企業(yè)的收益和市盈率確定其價值的方法，也稱為市盈率模型
1、檢查、調(diào)整目標(biāo)企業(yè)近期的利潤業(yè)績
2、選擇、計算目標(biāo)企業(yè)估價收益指標(biāo)
3、選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率
4、計算目標(biāo)企業(yè)的價值
目標(biāo)企業(yè)的價值=估價收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率
(三)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法(拉巴波特模型)
用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法確定最高可接受的并購價格，這就需要估價由并購引起的增量現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率，即企業(yè)進(jìn)行新投資市場所要求的最低可接受的報酬率。
拉巴波特認(rèn)為有五個因素決定目標(biāo)企業(yè)價值：銷售和銷售增長率、銷售利潤、新增固定資產(chǎn)投資、新增營運資本、資本成本率
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