2013年經(jīng)濟師考試《中級公路》重難點講義6(2)

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　　第三節(jié) 項目財務(wù)評價與國民經(jīng)濟評價

　　一、財務(wù)評價

　　財務(wù)評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析、計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務(wù)狀況，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。

　　1.財務(wù)評價的目標(biāo)

　　(1)盈利能力目標(biāo)：主要通過建成運營后所產(chǎn)生的利潤和稅金等反映。

　　(2)清償能力目標(biāo)：①財務(wù)清償能力;②債務(wù)清償能力。

　　(3)財務(wù)外匯平衡目標(biāo)。

　　2.財務(wù)評價的程序

　　3.財務(wù)評價中收入與費用的項目與計算

　　效益主要表現(xiàn)為：運輸經(jīng)營收入或道路過路費收入。

　　支出主要表現(xiàn)為：運輸項目總投資、經(jīng)營成本和稅金等。

　　項目總投資 固定資產(chǎn)投資 包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費用

　　建設(shè)期借款利息 t年建設(shè)期借款利息=(t年初借款本息累計+t年借款額/2)×年利率

　　流動資金 為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金，是流動資產(chǎn)(應(yīng)收賬款+存款+存有現(xiàn)金)與流動負債(應(yīng)付賬款)的差額

　　總投資形成的資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 使用期超過1年，在規(guī)定單位價值以上，并且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，如機場、港口等建筑物、運輸設(shè)施等

　　無形資產(chǎn) 能長期使用但沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，如專利權(quán)等

　　遞延資產(chǎn) 不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費用，如開辦費等

　　流動資產(chǎn) 應(yīng)收帳款、存貨、存有資金的總和

　　經(jīng)營成本與收入 經(jīng)營成本 經(jīng)營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出

　　總成本費用 總成本費用=運輸費用+管理費用+財務(wù)費用

　　固定資產(chǎn)折舊費 ① 年限平均法：

　　年折舊額=固定資產(chǎn)原值×(1-預(yù)計凈殘值率)/折舊年限

　?、?工作量法：

　　年折舊額=原值×(1-凈殘值率)×年行駛里程/總行駛里程

　?、?雙倍余額遞減法：

　　年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值×2/折舊年限

　　營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等

　　利潤總額 項目銷售收入扣除營業(yè)稅及附加和總成本費用后，即為總利潤。

　　所得稅 利潤總額調(diào)整后依法繳納所得稅

　　可供分配利潤 利潤總額扣除稅金后，為可供分配利潤。在盈余公積金、應(yīng)付利潤、未分配利潤三項間分配

　　4.財務(wù)評價中的盈利能力分析

　　(1)財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)―動態(tài)指標(biāo)

　　財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率。

　　其中CI為現(xiàn)金流入量(財務(wù)收益)，CO為現(xiàn)金流出量(財務(wù)支出)，(CI-CO)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　(2)投資回收期(Pt)―靜態(tài)指標(biāo)

　　求出的Pt與行業(yè)基準投資回收期Pc相比，如果Pt≤Pc，說明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回。

　　(3)財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)―動態(tài)指標(biāo)

　　財務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)初期的現(xiàn)值之和。

　　其中：ic表示設(shè)定的財務(wù)折現(xiàn)率。

　　(4)投資利潤率―靜態(tài)指標(biāo)

　　指項目達到設(shè)計運輸(通行)能力后的一個正常年份的年利潤總額與項目總投資的比率。

　　二、國民經(jīng)濟評價

　　國民經(jīng)濟評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)分析、計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評價項目的經(jīng)濟合理性。

　　1.國民經(jīng)濟評價的基本目標(biāo)

　　國民經(jīng)濟評價的目標(biāo)是宏觀經(jīng)濟效果。體現(xiàn)在要求項目投資所增加的國民收入凈增量和社會效益最大化。

　　2.國民經(jīng)濟評價的內(nèi)容

　　■對建設(shè)項目的經(jīng)濟效益和費用的劃分、識別鑒定分析與評價。

　　■對計算費用和效益所采用的參數(shù)進行鑒定分析與評價。

　　■對建設(shè)項目的經(jīng)濟效益和費用數(shù)值的調(diào)整進行分析和評價。

　　■對建設(shè)項目國民經(jīng)濟評價報表進行分析與評價。

　　■對國民經(jīng)濟效益指標(biāo)的評價。

　　■對建設(shè)項目不確定性分析的評價。

　　■對方案經(jīng)濟效益比選的評價。

　　■綜合評估與結(jié)論建議。

　　3.國民經(jīng)濟評價參數(shù)(重點)

　　(1)影子價格

　　■影子價格是指資源在最優(yōu)利用情況下，單位(資源的利用單位)效益增量價值。

　　■影子價格不僅能夠反映出產(chǎn)品的價值，并能夠反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和市場供求關(guān)系。

　　■使用影子價格時，項目投入物和產(chǎn)出物分為外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物和特殊投入物(勞動力和土地)三種類型。

　　■在進行國民經(jīng)濟評價時原則上都要求使用影子價格。

　　兩類必須使用影子價格的投入物：

　?、俳ㄔO(shè)及養(yǎng)護所涉及的主要投入物，包括鋼材等(一般投入物)和勞動力、土地特殊投入物;

　?、诰S持車輛營運服務(wù)的投入物，如工人、燃料、輪胎等。

　　(2)影子工資

　　影子工資指勞動力的影子價格。影子工資可以用財務(wù)評價時所用的工資及提取的職工福利基金之和乘以影子工資換算系數(shù)求得。

　　(3)影子匯率

　　影子匯率是外匯的影子價格。它體現(xiàn)了從國家角度對外匯真實價值的估量。

　　(4)社會折現(xiàn)率

　　社會折現(xiàn)率是由國家機關(guān)制定的、衡量項目國民經(jīng)濟效益的重要參數(shù)。我國規(guī)定社會折現(xiàn)率為12%。

　　4.國民經(jīng)濟評價中效益與費用的計算

　　(1)國民經(jīng)濟評價效益與費用的范圍

　　■效益：表現(xiàn)為所設(shè)計的運輸系統(tǒng)在客貨運輸過程中發(fā)生的各種運輸費用的節(jié)約、運輸時間的節(jié)約、擁擠程度的緩解、運輸質(zhì)量的提高、包裝費用的節(jié)約、設(shè)施設(shè)備維修養(yǎng)護費用的減少等等。

　　■費用：表現(xiàn)為線路、樞紐(港、站)、運輸工具等的固定資產(chǎn)投資、流動資金和運營及維護費用。

　　■轉(zhuǎn)移支付：稅金、補貼、國內(nèi)貸款的還本等，不計為項目的效益與費用。

　　■只計算直接效益和直接費用，如運營維護費用等，同時對外部效益采取定性分析。

　　■運輸量(交通量)是計算運輸項目效益和費用的基礎(chǔ)，分為：正常的運輸量、轉(zhuǎn)移的運輸量和誘發(fā)的運輸量3種。

　　(2)費用的計算

　　■分為兩部分：建設(shè)投資和運營期的經(jīng)濟費用。

　　■指國民經(jīng)濟為項目付出的代價，在財務(wù)費用的基礎(chǔ)上采用影子價格計算。

　　(3)效益的計算

　　運輸費用節(jié)約效益B1 按正常運輸量算：

　　按轉(zhuǎn)移運輸量算：

　　按誘發(fā)運輸量算：

　　運輸時間節(jié)約效益

　　B2 旅客時間節(jié)約效益 按正常運輸量算：

　　按轉(zhuǎn)移運輸量算：

　　運輸工具時間節(jié)約效益

　　縮短貨物在途時間效益

　　減少擁擠效益B3

　　提高交通安全的效益B4

　　提高運輸質(zhì)量的效益B5

　　包裝費用節(jié)約效益B6

　　b表示單位時間價值，Tn節(jié)約的時間，Qnp正常客運量中生產(chǎn)人員數(shù)

　　q運輸工具的數(shù)量，Csf運輸工具每天維持費用，Tsf運輸工具全年縮短停留時間

　　Psh事故造成的損失費，Jz-Jy表示事故率減少的值，M交通量

　　a表示貨損降低率，P貨物的影子價格

　　Vp包裝費，Qc由袋裝貨、件裝貨改為散裝的量

　　5.國民經(jīng)濟評價的盈利能力分析

　　(1)經(jīng)濟內(nèi)部收益率(EIRR)

　　(2)經(jīng)濟凈現(xiàn)值(ENPV)

　　B表示效益流入量，C表示費用流出量，(B-C)t表示第t年的凈效益流量，is表示社會折現(xiàn)率。

　　第四節(jié) 項目評價的不確定性分析

　　一、不確定性分析的主要內(nèi)容

　　不確定性分析是在項目財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)上，分析和研究不確定因素，分析不確定因素的假想變動對經(jīng)濟評價結(jié)論的影響程度，明確項目可能承擔(dān)風(fēng)險的大小，以確保項目投資的可行性。

　　包括：盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈虧平衡分析是一種靜態(tài)分析，只用于財務(wù)評價;敏感性分析和概率分析一般為動態(tài)分析，可以同時用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價。

　　二、不確定性分析的主要方法

　　1.盈虧平衡分析：

　　定義：盈虧平衡分析是研究項目投產(chǎn)后產(chǎn)量、成本、銷售收入變化對盈虧的影響的分析方法，關(guān)鍵是求出盈虧平衡點BEP，然后用該點分析項目承受經(jīng)營風(fēng)險的能力。

　　關(guān)鍵求盈虧平衡點BEP，即確定總收入等于總成本時的保本生產(chǎn)量。

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