2013年審計師考試《審計專業(yè)》 :單項投資風險報酬率
第二部分 企業(yè)財務管理
第一章 財務管理基礎
單項投資風險報酬率的衡量
步驟:確定概率及其分布→計算期望報酬率→計算方差、標準離差→計算標準離差率→確定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率→計算投資報酬率
(一)計算期望報酬率
單項資產(chǎn)期望值:
其中:代表期望值,Pi表示隨機事件的第i種結(jié)果,Ki代表該種結(jié)果出現(xiàn)的概率
(二)計算方差、標準離差
方差公式:
標準差公式:
▲結(jié)論:
①標準差和方差都是用絕對數(shù)來衡量資產(chǎn)的風險大小,在預期收益率相等的情況下,標準差或方差越大,則風險越大;標準差或方差越小,則風險越小。
?、跇藴什罨蚍讲钪笜撕饬康氖秋L險的絕對大小,因此不適用于比較具有不同預期收益率的資產(chǎn)的風險。
(三)計算標準離差率
標準離差率是資產(chǎn)收益率的標準差與期望值之比
計算公式為:標準離差率(V)=標準離差/期望值
▲結(jié)論:
?、贅藴孰x差率是一個相對指標,它表示某資產(chǎn)每單位預期收益中所包含的風險的大小。一般情況下,標準離差率越大,資產(chǎn)的相對風險越大;標準離差率越小,資產(chǎn)的相對風險越小。
②標準離差率指標可以用來比較預期收益率不同的資產(chǎn)之間的風險大小。
(四)確定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率
風險報酬率=風險報酬系數(shù)標準離差率
(五)確定投資報酬率
投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率,即K=RF+RR=RF+b?V
風險越大,風險報酬率也越高,投資人要求的必要報酬率也越高。
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