2013年審計師考試《審計專業(yè)》 ：單項投資風險報酬率

　　第二部分 企業(yè)財務管理

　　第一章 財務管理基礎

　　單項投資風險報酬率的衡量

　　步驟：確定概率及其分布→計算期望報酬率→計算方差、標準離差→計算標準離差率→確定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率→計算投資報酬率

　　(一)計算期望報酬率

　　單項資產(chǎn)期望值：

　　其中：代表期望值，Pi表示隨機事件的第i種結(jié)果，Ki代表該種結(jié)果出現(xiàn)的概率

　　(二)計算方差、標準離差

　　方差公式：

　　標準差公式：

　　▲結(jié)論：

　　①標準差和方差都是用絕對數(shù)來衡量資產(chǎn)的風險大小，在預期收益率相等的情況下，標準差或方差越大，則風險越大;標準差或方差越小，則風險越小。

　?、跇藴什罨蚍讲钪笜撕饬康氖秋L險的絕對大小，因此不適用于比較具有不同預期收益率的資產(chǎn)的風險。

　　(三)計算標準離差率

　　標準離差率是資產(chǎn)收益率的標準差與期望值之比

　　計算公式為：標準離差率(V)=標準離差/期望值

　　▲結(jié)論：

　?、贅藴孰x差率是一個相對指標，它表示某資產(chǎn)每單位預期收益中所包含的風險的大小。一般情況下，標準離差率越大，資產(chǎn)的相對風險越大;標準離差率越小，資產(chǎn)的相對風險越小。

　　②標準離差率指標可以用來比較預期收益率不同的資產(chǎn)之間的風險大小。

　　(四)確定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率

　　風險報酬率=風險報酬系數(shù)標準離差率

　　(五)確定投資報酬率

　　投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率，即K=RF+RR=RF+b?V

　　風險越大，風險報酬率也越高，投資人要求的必要報酬率也越高。

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