審計(jì)師考試精選答疑:什么是股權(quán)性籌資
問(wèn):什么是股權(quán)性籌資?
答:
股權(quán)性籌資(與股東有關(guān))
股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行股票和留存收益籌資等方式。
分類 |
股權(quán)性籌資 |
留存收益籌資 | |
投入資本籌資
(吸收直接投資) |
發(fā)行普通股籌資 | ||
適用范圍 |
非股份制企業(yè)的基本方式 |
股份制企業(yè)的常用方式 |
|
優(yōu)點(diǎn) |
①投入資本籌資屬于股權(quán)籌資,它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。
②投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金,還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料,能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 |
①形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本,有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力,為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ);
②資本使用風(fēng)險(xiǎn)小,股本不存在固定到期日,也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn);
③籌資數(shù)額較大 |
①資本成本較普通股低。用留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用,資本成本較普通股低。
②保持原有股東的控制權(quán)。用留存收益籌資,不用對(duì)外發(fā)行股票,由此產(chǎn)生的股權(quán)資本不會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu),不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán) |
缺點(diǎn) |
①籌資成本較高;
②非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)難;
③產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清,不便于產(chǎn)權(quán)交易
|
①籌資成本高。原因有三:
第一,資本使用風(fēng)險(xiǎn)小即意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大,從而股東期望投資報(bào)酬也較高,它直接加大資本使用成本;
第二,股利稅后支付,不存在負(fù)債等其他籌資方式下的稅收抵免作用;
第三,發(fā)行成本相對(duì)較高,直接加大籌資成本。
②新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu),從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。
③股票發(fā)行過(guò)量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降,從而不利于股價(jià)上揚(yáng) |
①留存收益籌資具有籌資數(shù)額有限其中:
留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤(rùn)和上年未分配利潤(rùn)之和。
②留存收益的比例還會(huì)受到某些股東的限制,如他們可能會(huì)要求一定比例的股利支付率。
③留存收益過(guò)多,股利支付過(guò)少,還會(huì)影響到今后的外部籌資 |
2、 普通股股東的權(quán)利:五條
?、俦頉Q權(quán)
②優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
?、凼找娣峙錂?quán)
?、苁S噘Y產(chǎn)分配權(quán)
?、莨煞蒉D(zhuǎn)讓權(quán)
2、股票發(fā)行定價(jià)
?、俣▋r(jià)基礎(chǔ)―內(nèi)在價(jià)值
②反映股票內(nèi)在價(jià)值的方法有:
A、未來(lái)收益現(xiàn)值法
B、每股凈資產(chǎn)法
C、清算價(jià)格法
D、市盈率法(用同行業(yè)的平均市盈率)。
③股票發(fā)行實(shí)際定價(jià)方式:
A、固定價(jià)格定價(jià)法:發(fā)行人和主承銷商協(xié)議確認(rèn)
B、市場(chǎng)詢價(jià)法:先定出一個(gè)價(jià)格區(qū)間,再詢價(jià)
C、競(jìng)價(jià)發(fā)行:直接的“市場(chǎng)化”定價(jià)方式。
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