審計(jì)師考試精選答疑：什么是股權(quán)性籌資
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問：什么是股權(quán)性籌資？
答：
股權(quán)性籌資(與股東有關(guān))
股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行股票和留存收益籌資等方式。
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分類 |
股權(quán)性籌資 |
留存收益籌資 | |
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投入資本籌資
（吸收直接投資） |
發(fā)行普通股籌資 | ||
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適用范圍 |
非股份制企業(yè)的基本方式 |
股份制企業(yè)的常用方式 |
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優(yōu)點(diǎn) |
①投入資本籌資屬于股權(quán)籌資，它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。
②投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力 |
①形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)；
②資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn)；
③籌資數(shù)額較大 |
①資本成本較普通股低。用留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較普通股低。
②保持原有股東的控制權(quán)。用留存收益籌資，不用對(duì)外發(fā)行股票，由此產(chǎn)生的股權(quán)資本不會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán) |
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缺點(diǎn) |
①籌資成本較高；
②非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)難；
③產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，不便于產(chǎn)權(quán)交易
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①籌資成本高。原因有三：
第一，資本使用風(fēng)險(xiǎn)小即意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，從而股東期望投資報(bào)酬也較高，它直接加大資本使用成本；
第二，股利稅后支付，不存在負(fù)債等其他籌資方式下的稅收抵免作用；
第三，發(fā)行成本相對(duì)較高，直接加大籌資成本。
②新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。
③股票發(fā)行過量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng) |
①留存收益籌資具有籌資數(shù)額有限其中：
留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。
②留存收益的比例還會(huì)受到某些股東的限制，如他們可能會(huì)要求一定比例的股利支付率。
③留存收益過多，股利支付過少，還會(huì)影響到今后的外部籌資 |
2、 普通股股東的權(quán)利：五條
?、俦頉Q權(quán)
②優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
?、凼找娣峙錂?quán)
④剩余資產(chǎn)分配權(quán)
?、莨煞蒉D(zhuǎn)讓權(quán)
2、股票發(fā)行定價(jià)
?、俣▋r(jià)基礎(chǔ)―內(nèi)在價(jià)值
?、诜从彻善眱?nèi)在價(jià)值的方法有：
A、未來收益現(xiàn)值法
B、每股凈資產(chǎn)法
C、清算價(jià)格法
D、市盈率法(用同行業(yè)的平均市盈率)。
?、酃善卑l(fā)行實(shí)際定價(jià)方式：
A、固定價(jià)格定價(jià)法：發(fā)行人和主承銷商協(xié)議確認(rèn)
B、市場詢價(jià)法：先定出一個(gè)價(jià)格區(qū)間，再詢價(jià)
C、競價(jià)發(fā)行：直接的“市場化”定價(jià)方式。
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