2013年審計師考試輔導:資本結構的確定方法
更新時間:2013-06-09 10:53:56
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摘要 2013年審計師考試輔導資本結構的確定方法講義。
第四章 籌資決策管理
知識點十二、資本結構的確定方法
(一)每股收益無差別點分析法
1.定義:指每股收益不受籌資方式影響的息稅前利潤水平。在每股收益無差別點上, 無論是采用負債籌資,還是采用權益籌資,每股收益都是相等的。
2.公式:EPS(權益籌資)=EPS(負債籌資)
3.求解方法:寫出兩種籌資方式每股收益的計算公式,令其相等,解出息稅前利潤。這個息稅前利潤就是每股收益無差別點。每股收益無差別點法,就是兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。
4.決策原則:如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤,則運用負債籌資方式;反之,如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤,則運用權益籌資方式。
小竅門:(大股數(shù)×大利息-小股數(shù)×小利息)/(大股數(shù)-小股數(shù))
(二)比較資本成本法
決策原則:使得加權平均資本成本最低的籌資方案即為最優(yōu)的方案。
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