2014年經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》輔導(dǎo)：第六節(jié)　外匯管理與外債管理

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　　第六節(jié)　外匯管理與外債管理

　　一、外匯管理概述

　　(一)含義

　　狹義的外匯管理又稱外匯管制，是指對外匯兌換施加的限制性措施，主要表現(xiàn)為對外匯可得性和價(jià)格的限制。

　　廣義的外匯管理既包括外匯管制，也包括為實(shí)施外匯管制或其他管制措施而采取的配套管理措施。

　　(二)外匯管理的目的和弊端

　　目的：①促進(jìn)國際收支平衡或改善國際收支狀況;②穩(wěn)定本幣匯率，減少涉外經(jīng)濟(jì)活動中的匯率風(fēng)險(xiǎn);③防止資本外逃或大規(guī)模投機(jī)性資本沖擊，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定;④增加外匯儲備;⑤有效利用外匯資金，推動重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;⑥增強(qiáng)商品的國際競爭力;⑦維護(hù)金融安全。

　　弊端：①扭曲匯率，造成資源配置低效率;②導(dǎo)致尋租和腐敗行為;③導(dǎo)致非法地下經(jīng)濟(jì)蔓延;④導(dǎo)致收入分配不公;⑤不利于經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　二、貨幣可兌換

　　(一)貨幣可兌換的概念與類型

　　1.貨幣可兌換是相對于外匯管制而言的，在紙幣流通條件下，是指居民不受官方的限制，按照市場匯率自由地將本國貨幣與外國貨幣相兌換，用于對外支付或作為資產(chǎn)來持有。

　　2.貨幣可兌換的類型

　　依據(jù)可兌換程度劃分，貨幣可兌換分為完全可兌換和部分可兌換。

　　(1)完全可兌換

　　一國或某一貨幣區(qū)居民可以在國際收支的所有項(xiàng)目下，自由地將本國貨幣與外國貨幣相兌換。

　　(2)部分可兌換

　　指一國或某一貨幣區(qū)的居民可以在部分國際交易項(xiàng)目下自由地將本國貨幣與外國貨幣相兌換。常見的部分可兌換有經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。

　　(二)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的標(biāo)準(zhǔn)與內(nèi)容

　　根據(jù)國際貨幣基金組織協(xié)定，成員國如接受第八條款規(guī)定的義務(wù)，則該國成為國際貨幣基金組織第八條款成員國，其貨幣將被視為可兌換貨幣。第八條主要內(nèi)容包括：

　　(1)不得對經(jīng)常性國際交易的付款和資金轉(zhuǎn)移施加限制;

　　(2)不得實(shí)施歧視性貨幣措施和復(fù)匯率政策;

　　(3)成員國對其他國家所持有的本國貨幣，如對方提出申請并說明這部分貨幣結(jié)存是經(jīng)常性交易中獲得的，則應(yīng)予購回。

　　國際貨幣基金組織的貨幣可兌換主要是指經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，而不是完全可兌換。

　　經(jīng)常性交易的內(nèi)容：

　　(1)所有同外貿(mào)和其他經(jīng)常性業(yè)務(wù)(包括服務(wù))以及正常的銀行短期信貸業(yè)務(wù)相關(guān)的支付;

　　(2)應(yīng)付貸款利息和其他投資凈收益的支付;

　　(3)數(shù)額不大的償還貸款本金的或攤提直接投資折舊的支付;

　　(4)數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款。

　　【例題?單選題】(2011真題)

　　如果我國允許國內(nèi)企業(yè)為支付商品或勞務(wù)進(jìn)口而自由地將人民幣兌換為外幣，則說明人民幣實(shí)現(xiàn)了(　)。

　　A.自由兌換

　　B.完全可兌換

　　C.資本項(xiàng)目可兌換

　　D.經(jīng)常項(xiàng)目可兌換

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考查考生對經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的理解。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是指本國居民可在國際收支經(jīng)常性往來中將本國貨幣自由兌換成其所需的貨幣。商品和勞務(wù)屬于經(jīng)常項(xiàng)目，所以本題答案為D。

　　P249

　　(三)資本項(xiàng)目可兌換

　　資本項(xiàng)目可兌換就是實(shí)現(xiàn)貨幣在資本與金融賬戶下各交易項(xiàng)目的可兌換。

　　資本項(xiàng)目完全可兌換的條件：

　　(1)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境;

　　(2)穩(wěn)健的金融體系;

　　(3)彈性的匯率制度。

　　三、我國的外匯管理體制的改革

　　1996年12月我國實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換、對資本項(xiàng)目外匯進(jìn)行嚴(yán)格管理。經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理仍然實(shí)行真實(shí)性審核。

　　人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換條件下的資本項(xiàng)目管理：目前，除國務(wù)院另有規(guī)定外，資本項(xiàng)目外匯收入均需調(diào)回境內(nèi)。

　　四、外債管理

　　(一)外債與外債管理的概念

　　根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是指在任何特定時(shí)間內(nèi)，一國居民對非居民承擔(dān)的具有契約性償還責(zé)任的債務(wù)，包括本金的償還和利息的支付。

　　外債管理是指一國政府對外債及其運(yùn)行加以控制和監(jiān)督。

　　(二)外債總量管理與結(jié)構(gòu)管理

　　1.外債總量管理

　　外債總量管理的核心，是使外債總量適度，不超過債務(wù)國的吸收能力。外債的吸收能力取決于債務(wù)國的負(fù)債能力和償債能力兩個(gè)方面。

　　負(fù)債能力決定債務(wù)國能否將借入的外債消化得了，使用得起;償債能力決定債務(wù)國對外債能否償還得起。

　　目前，世界各國用來監(jiān)測外債總量是否適度的指標(biāo)(債務(wù)國控制外債總量的警戒線)主要有：

　　負(fù)債率=當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年國民生產(chǎn)總值×100%≤20%

　　債務(wù)率=當(dāng)年未清償外債余額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額×100%≤100%

　　償債率=當(dāng)年外債還本付息總額/當(dāng)年貨物服務(wù)出口總額×100%≤25%

　　短期債務(wù)率=短期外債余額/當(dāng)年未清償外債余額≤25%

　　2.外債結(jié)構(gòu)管理

　　外債結(jié)構(gòu)管理的核心，是優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)。外債結(jié)構(gòu)是指外債的各構(gòu)成部分在外債總體中的排列組合與相互地位。

　　外債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具體包括以下幾個(gè)方面：

　?、偻鈧N類結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;

　　②外債期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;

　?、弁鈧式Y(jié)構(gòu)的優(yōu)化;

　　④外債幣種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;

　?、萃鈧鶉鴦e結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;

　?、尥鈧断蚪Y(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　五、我國外債管理體制

　　1.我國的外債情況

　　截至2010年底，我國外債余額為5489.38億美元。我國外債存在的問題：短期債務(wù)率偏高。

　　2.我國的外債管理制度

　　我國對外債實(shí)行計(jì)劃管理：金融機(jī)構(gòu)和中資企業(yè)借用1年期以上的中長期外債需納入國家利用外資計(jì)劃;1年期以內(nèi)的短期外債由國家外匯管理局管理。

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