2016年審計師考試理論與實務：資本成本練習

　　【摘要】2016年審計師備考即將開始，環(huán)球網(wǎng)校為幫助考生復習審計師考試特整理了考試的考點及相對應的練習題，希望對大家預習備考審計師有幫助，以下是網(wǎng)校整理的“2016年審計師考試理論與實務：資本成本練習”更多資料敬請關(guān)注環(huán)球?qū)徲嫀熆荚囶l道!

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　　【例題】

　　1、某公司普通股現(xiàn)行市場價格為每股20元，最近一年支付的股利為每股1.2元，預計每年股利增長率為5%，則該普通股的資本成本是：(2007年試題)

　　A. 5% B. 6% C.11% D.11.3%

　　【答案】D

　　【綜合分析題】

　 　一、資料某股份有限公司現(xiàn)有資金總額 8 800 萬元，均為權(quán)益資本，其中用于非流動資產(chǎn)上的資金為 8 600萬元。現(xiàn)擬進行一項投資額為 1 200 萬元的投資項目(年初一次投入) , 需要新增資金 1 200 萬元，具體籌資方案如下： (2005年試題)

　　1、發(fā)行面值為 1000元、年利率12%、5年期的公司債券，預計發(fā)售價格為 1 000元，籌資總額為 1 000萬元，籌資費用忽略不計。

　　2、其余資金按 10 %的年利率向銀行借款。

　　3、公司所得稅率為 30 %。

　　4、投資項目各年現(xiàn)金凈流量為：

　　要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。

　　1.公司發(fā)行債券的資金成本是：

　　A.8 %

　　B.8. 4 %

　　C.10 %

　　D.12 %

　　【答案】B

　　【解析】長期債券資本成本=稅后利息/債券發(fā)行價(1-債券籌資費率)=1000*12%*(1-30%)/1000=8.4%，答案B正確。

　　2.假設新增籌資前資金成本為 12 % ，則籌資后加權(quán)平均資金成本是：

　　A.11 %

　　B. 8. 17 %

　　C. 11. 96%

　　D. 11. 54 %

　　【答案】D

　　【解析】綜合資本成本是各單項籌資方式資本成本的加權(quán)平均數(shù)，

　　12%*88%+8.4%*10%+10%*(1-30%)*2%=10.56%+0.84%+0.14%=11.54%

　　3.投資項目的回收期是：

　　A.1.25

　　B.1. 85

　　C.2. 05

　　D.2. 25

　　【答案】D

　　【解析】2+(1200-400-600)/800=2.25

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　　二、資料

　 　某公司準備擴充生產(chǎn)能力，該項目需要設備投資30 000萬元，預計使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計提折舊。營業(yè)期間每年可實現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。項目投資所需資金擬通過發(fā)行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。(2007年試題)

　　1. 如果該公司采用折現(xiàn)方法進行投資決策，則可以選擇：

　　A. 凈現(xiàn)值法 B. 投資利潤法

　　C. 投資回收期法 D. 內(nèi)部報酬率法

　　【答案】AD

　　2. 該項目每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額為

　　A. 10 000萬元 B .8 800萬元 C. 9 000萬元 D. 8 296萬元

　　【答案】B (15 000―5 000―30 000/5)*(1―30%)+30 000/5=8 800萬元

　　3. 該項目的投資回收期約為：

　　A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D3.62年.

　　【答案】B 30 000/8800=3.41年

　　4.該項目籌資的債券資本成本為：

　　A.2.4% B.5.6% C.8% D.8.2%

　　【答案】.B 債券資本成本=8%*(1―30%)=5.6%

　　5.假定普通股資本成本為20%，該項目籌資的綜合資本成本為：

　　A.13.68% B.14% C.15.68% D.19.6%

　　【答案】C　　綜合資本成本=20%×0.7+8%(1―30%)×0.3

　　=14%+1.68%

　　=15.68%

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