2018年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試工商管理章節(jié)習(xí)題第八章
第八章 企業(yè)投融資決策及重組
一、單項(xiàng)選擇題
1. 某公司從銀行貸款1億元,期限3年,貸款年利率7.5%,約定每年付息一次,到期一次性還本。假設(shè)籌資費(fèi)用率為0.1%,公司所得稅稅率為25%,則該公司該筆貸款的資本成本率是( )。
A.4.42%
B.4.72%
C.5.63%
D.7.60%
2. 某公司計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線(xiàn),生產(chǎn)線(xiàn)建成投產(chǎn)后,預(yù)計(jì)公司年銷(xiāo)售額增加1000萬(wàn),年付現(xiàn)成本增加750萬(wàn),年折舊額增加50萬(wàn)元,企業(yè)所得稅稅率為25%,則該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量是( )萬(wàn)元。
A.50
B.150
C.200
D.700
3. 企業(yè)在估算初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量時(shí),均要考慮( )。
A.折舊
B.付現(xiàn)成本
C.流動(dòng)資產(chǎn)
D.所得稅
4. 某公司發(fā)行10年期,年利率為13%的債券2000萬(wàn)元,發(fā)行費(fèi)率為3.25%,所得稅率為25%,則該債券的資本成本為( )。
A.2.80%
B.9%
C.10.08%
D.16.77%
5. 某公司去年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.5%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12.5%,該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.1,根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,該公司的股權(quán)資本成本率為( )。
A.9.9%
B.13.0%
C.13.3%
D.15.9%
6. 綜合資本成本率的高低由( )和資本結(jié)構(gòu)決定。
A.所得稅率
B.籌資總量
C.籌資費(fèi)用
D.個(gè)別資本成本率
7. 在個(gè)別資本成本率一定的情況下,企業(yè)綜合資本成本率高低的決定因素是企業(yè)的( )。
A.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
B.股權(quán)結(jié)構(gòu)
C.債務(wù)結(jié)構(gòu)
D.資本結(jié)構(gòu)
8. 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是指( )的變動(dòng)率與銷(xiāo)售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的比值。
A.財(cái)務(wù)費(fèi)用
B.息稅前利潤(rùn)
C.經(jīng)營(yíng)費(fèi)用
D.變動(dòng)成本
9. 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種籌資方案下普通股( )。
A.每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)
B.息稅前利潤(rùn)相等時(shí)的每股利潤(rùn)點(diǎn)
C.每股利潤(rùn)相等時(shí)的息前利潤(rùn)點(diǎn)
D.息前利潤(rùn)相等時(shí)的每股利潤(rùn)點(diǎn)
10. 下列關(guān)于營(yíng)業(yè)杠桿度與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系的表述正確的是( )。
A.營(yíng)業(yè)杠桿度越高,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大;營(yíng)業(yè)杠桿度越低,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越小
B.營(yíng)業(yè)杠桿度越高,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越小;營(yíng)業(yè)杠桿度越低,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大
C.營(yíng)業(yè)杠桿度與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)
D.營(yíng)業(yè)杠桿度與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系無(wú)法確定
11. 某公司貸款5000萬(wàn)元,期限3年,年利率為7%。每年付息,到期還本,企業(yè)所得稅率為25%,籌資費(fèi)用忽略不計(jì),則該筆資金的資本成本率為( )。
A.5.20%
B.5.25%
C.6.55%
D.7.00%
12. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指( )。
A.息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于優(yōu)先股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)
B.優(yōu)先股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值
C.普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值
D.息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)
13. 當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)都為1.5時(shí),則聯(lián)合杠桿系數(shù)為( )。
A.3
B.2.25
C.1.5
D.1
14. MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論:在符合該理論的假設(shè)之下,公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)( )。
A.成正比
B.相關(guān)
C.成反比
D.無(wú)關(guān)
15. 根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的啄序理論,公司選擇籌資方式的順序依次是( )。
A.內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資、股權(quán)籌資
B.內(nèi)部籌資、股權(quán)籌資、債權(quán)籌資
C.債權(quán)籌資、股權(quán)籌資、內(nèi)部籌資
D.股權(quán)籌資、內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資
16. 最佳資本結(jié)構(gòu)是指( )。
A.企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)
B.企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)
C.加權(quán)平均或綜合資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)
D.加權(quán)平均或綜合資本成本率最低,企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)
17. 財(cái)務(wù)杠桿是由于( )的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)。
A.折舊
B.付現(xiàn)成本
C.固定經(jīng)營(yíng)費(fèi)用
D.固定財(cái)務(wù)費(fèi)用
18. 當(dāng)企業(yè)的實(shí)際EBIT大于每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)時(shí),選擇( )籌資方式籌資較為有利。
A.負(fù)債、優(yōu)先股
B.負(fù)債、留存收益
C.留存收益、普通股
D.優(yōu)先股、普通股
19. 在估算每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量時(shí),將折舊視為現(xiàn)金流入量的原因是( )。
A.折舊是非付現(xiàn)成本
B.折舊是付現(xiàn)成本
C.折舊不可抵稅
D.折舊可抵稅
20. 某公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條新的生產(chǎn)線(xiàn)。新生產(chǎn)線(xiàn)使公司年利潤(rùn)總額增加400萬(wàn)元,每年折舊增加25萬(wàn)元,假定所得稅率為25%,則該生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目的年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為( )萬(wàn)元。
A.275
B.325
C.380
D.420
二、多項(xiàng)選擇題
1. 如果一家盈利上市公司的債權(quán)人轉(zhuǎn)成了公司的股東,即實(shí)施了債轉(zhuǎn)股,由此會(huì)使該公司( )。
A.利息支出減少
B.債務(wù)比率降低
C.股本減少
D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低
E.存貨周轉(zhuǎn)率降低
2. 在測(cè)算不同籌資方式的資本成本時(shí),應(yīng)考慮稅收抵扣因素的籌資方式有( )。
A.留存收益
B.長(zhǎng)期債券
C.普通股
D.長(zhǎng)期借款
E.優(yōu)先股
3. 在某一固定成本比重的作用下,銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生的作用,稱(chēng)為( )。
A.財(cái)務(wù)杠桿
B.營(yíng)業(yè)杠桿
C.經(jīng)營(yíng)杠桿
D.融資杠桿
E.營(yíng)運(yùn)杠桿
4. 從絕對(duì)量的構(gòu)成看,資本成本包括( )。
A.薪資費(fèi)用
B.生產(chǎn)成本
C.用資費(fèi)用
D.籌資費(fèi)用
E.機(jī)會(huì)成本
5. 下列屬于早期資本結(jié)構(gòu)理論有( )。
A.凈收益觀(guān)點(diǎn)
B.代理成本理論
C.凈營(yíng)業(yè)收益觀(guān)點(diǎn)
D.傳統(tǒng)觀(guān)點(diǎn)
E.啄序理論
6. 下列屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀(guān)點(diǎn)的重要命題的是( )。
A.在公司的資本結(jié)構(gòu)中,債權(quán)資本的多少,比例的高低,與公司的價(jià)值沒(méi)有關(guān)系
B.無(wú)論公司有無(wú)債權(quán)資本,其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)
C.利用財(cái)務(wù)杠桿的公司,其股權(quán)資本成本率隨籌資額的增加而增加,因此公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)隨債權(quán)資本比例的上升而增加
D.有債務(wù)公司的價(jià)值等于有相同風(fēng)險(xiǎn)但無(wú)債務(wù)公司的價(jià)值加上債務(wù)的稅上利益
E.公司最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是節(jié)稅利益和債權(quán)資本比例上升而帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本與破產(chǎn)成本之間的平衡點(diǎn)
7. 籌資決策方法中,屬于定性分析的有( )。
A.企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的影響分析
B.投資者動(dòng)機(jī)的影響分析
C.債權(quán)人態(tài)度的影響分析
D.資本成本比較法
E.資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)差別分析
8. 資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價(jià),主要包括( )。
A.用資費(fèi)用
B.籌資費(fèi)用
C.債券成本
D.借款籌資總額
E.向股東支付的股利
9. 利用每股利潤(rùn)分析法計(jì)算某公司普通股每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)為80000元,下列說(shuō)法正確的是( )。
A.當(dāng)盈利能力EBIT大于80000元時(shí),利用負(fù)債籌資較為有利
B.當(dāng)盈利能力EBIT小于80000元時(shí),利用負(fù)債籌資較為有利
C.當(dāng)盈利能力EBIT大于80000元時(shí),利用普通股籌資為宜
D.當(dāng)盈利能力EBIT小于80000元時(shí),利用普通股籌資為宜
E.當(dāng)盈利能力EBIT小于80000元時(shí),利用銀行借款籌資為宜
10. 公司買(mǎi)殼上市的好處有( )。
A.速度快
B.保密性好
C.不需經(jīng)過(guò)改制、待批、輔導(dǎo)等過(guò)程,程序相對(duì)簡(jiǎn)單
D.借虧損公司的“殼”可合理避稅
E.不會(huì)有大量現(xiàn)金流流出
11. 通常按項(xiàng)目期間,將現(xiàn)金流量分為( )。
A.原始現(xiàn)金流量
B.初始現(xiàn)金流量
C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量
D.期間現(xiàn)金流量
E.終結(jié)現(xiàn)金流量
12. 在進(jìn)行投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估算時(shí),現(xiàn)金流出量包括( )。
A.折舊
B.所得稅
C.付現(xiàn)成本
D.非付現(xiàn)成本
E.營(yíng)業(yè)收入
13. 下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中,屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是( )。
A.投資回收期
B.平均報(bào)酬率
C.獲利指數(shù)
D.內(nèi)部報(bào)酬率
E.凈現(xiàn)值
14. 下列關(guān)于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的說(shuō)法不正確的是( )。
A.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),該方案可行
B.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),獲利指數(shù)小于1
C.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),獲利指數(shù)大于1
D.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),此時(shí)的貼現(xiàn)率大于內(nèi)部報(bào)酬率
E.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),此時(shí)的貼現(xiàn)率小于內(nèi)部報(bào)酬率
15. 如果控股股東以其對(duì)子公司的股權(quán)抵償對(duì)子公司的債務(wù),則會(huì)使子公司( )。
A.股東權(quán)益增加
B.其他應(yīng)收款增加
C.資產(chǎn)負(fù)債率提高
D.負(fù)債減少
E.總股本減少
一、單項(xiàng)選擇題
1
[答案]:C
[解析]:本題考查長(zhǎng)期借款的資本成本率的計(jì)算。該貸款的資本成本率=[年利息額×(1-稅率)]/[籌資額×(1-籌資費(fèi)用率)]=[1×7.5%×(1-25%)]/[1×(1-0.1%)]=5.63%。參見(jiàn)教材P217。
2
[答案]:C
[解析]:本題考查每年凈現(xiàn)金流量的計(jì)算。營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=凈利+折舊=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=(1000-750)×(1-25%)+50×25%=200(萬(wàn)元)。
3
[答案]:C
[解析]:本題考查現(xiàn)金流量的相關(guān)內(nèi)容。初始現(xiàn)金流量包括流動(dòng)資產(chǎn)投資,終結(jié)現(xiàn)金流量包括原來(lái)墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的收回,所以在估算初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量時(shí)均要考慮流動(dòng)資產(chǎn)。
4
[答案]:C
[解析]:本題考查長(zhǎng)期債券資本成本率的計(jì)算。Kb=[Ib(1-T)]/[B(1-Fb)]=[2000×13%×(1-25%)]/[2000×(1-3.25%)]=10.08%。參見(jiàn)教材P215。
5
[答案]:C
[解析]:本題考查股權(quán)的資本成本。在資本資產(chǎn)定價(jià)模型下,股票的資本成本即為普通股投資的必要報(bào)酬率。普通股投資的必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×(市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)=4.5%+1.1×(12.5%-4.5%)=13.3%。參見(jiàn)教材P216。
6
[答案]:D
[解析]:本題考查綜合資本成本率的決定因素。個(gè)別資本成本率和各種資本結(jié)構(gòu)兩個(gè)因素決定綜合資本成本率。參見(jiàn)教材P217。
7
[答案]:D
[解析]:本題考查企業(yè)綜合資本成本率的決定因素。在個(gè)別資本成本率一定的情況下,企業(yè)綜合資本成本率的高低是由資本結(jié)構(gòu)所決定的。參見(jiàn)教材P217。
8
[答案]:B
[解析]:營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)(DOL),也稱(chēng)營(yíng)業(yè)杠桿程度,是息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于銷(xiāo)售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的倍數(shù)。參見(jiàn)教材P218。
9
[答案]:A
[解析]:本題考查每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的概念。每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)。
10
[答案]:A
[解析]:營(yíng)業(yè)杠桿度越高,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大;營(yíng)業(yè)杠桿度越低,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越小。參見(jiàn)教材P218。
11
[答案]:B
[解析]:資本成本率=[5000×7%×(1-25%)]/[5000(1-0)]=5.25%。參見(jiàn)教材P215。
12
[答案]:C
[解析]:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL),是指普通股每股稅后利潤(rùn)(EPS)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值。參見(jiàn)教材P219。
13
[答案]:B
[解析]:本題考查總杠桿的計(jì)算。聯(lián)合杠桿系數(shù)即為總杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=1.5×1.5=2.25。參見(jiàn)教材P220。
14
[答案]:D
[解析]:MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論:在符合該理論的假設(shè)之下,公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。參見(jiàn)教材P221。
15
[答案]:A
[解析]:根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的啄序理論,公司選擇籌資方式的順序依次是內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資、股權(quán)籌資。參見(jiàn)教材P221。
16
[答案]:D
[解析]:最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下,使其預(yù)期的綜合資本成本率最低,同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。參見(jiàn)教材P222。
17
[答案]:D
[解析]:財(cái)務(wù)杠桿也稱(chēng)融資杠桿,是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在,使用權(quán)益資本凈利率(或每股利潤(rùn))的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。參見(jiàn)教材P218。
18
[答案]:A
[解析]:本題考查每股利潤(rùn)分析法的決策規(guī)則。當(dāng)企業(yè)的實(shí)際EBIT大于每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)時(shí),利用報(bào)酬固定型籌資方式籌資較為有利。反之則相反。其中負(fù)債、優(yōu)先股報(bào)酬是固定的,留存收益、普通股的報(bào)酬是不固定的。參見(jiàn)教材P223。
19
[答案]:A
[解析]:在估算每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量時(shí),將折舊視為現(xiàn)金流入量的原因是折舊是非付現(xiàn)成本。參見(jiàn)教材P225。
20
[答案]:B
[解析]:本題考查營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算。年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利+折舊=400×(1-25%)+25=325萬(wàn)元。參見(jiàn)教材P225。
二、多項(xiàng)選擇題
1
[答案]:AB
[解析]:本題考查債轉(zhuǎn)股的積極意義。債轉(zhuǎn)股可以使企業(yè)減少利息支出,降低債務(wù)比率,不會(huì)使股本減少,不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。
2
[答案]:BD
[解析]:選項(xiàng)ACE都不考慮稅收抵扣因素,這通過(guò)它們各自計(jì)算資本成本率的公式可以看出。參見(jiàn)教材P215。
3
[答案]:BCE
[解析]:營(yíng)業(yè)杠桿又稱(chēng)經(jīng)營(yíng)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿,是在某一固定成本比重的作用下,銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。參見(jiàn)教材P217。
4
[答案]:CD
[解析]:本題考查資本成本的內(nèi)容。資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看,包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。
5
[答案]:ACD
[解析]:本題考查早期資本結(jié)構(gòu)理論。選項(xiàng)BE屬于新的資本結(jié)構(gòu)理論。參見(jiàn)教材P220。
6
[答案]:DE
[解析]:本題考查MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀(guān)點(diǎn)的兩個(gè)重要命題。選項(xiàng)BC屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的兩個(gè)重要命題。參見(jiàn)教材P221。
7
[答案]:ABCE
[解析]:本題考查籌資決策中的定性分析方法。選項(xiàng)D屬于籌資決策方法中的定量方法。參見(jiàn)教材P221。
8
[答案]:AB
[解析]:本題考查資本成本的內(nèi)容。資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看主要包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。參見(jiàn)教材P214。
9
[答案]:AD
[解析]:當(dāng)企業(yè)的實(shí)際EBIT大于每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)時(shí),利用報(bào)酬固定型籌資方式(負(fù)債,優(yōu)先股)籌資較為有利。反之則相反。參見(jiàn)教材P223。
10
[答案]:ABCD
[解析]:本題考查買(mǎi)殼上市的好處。買(mǎi)殼上市的不利之處之一是可能有大量現(xiàn)金流流出,所以選項(xiàng)E不選。參見(jiàn)教材P224。
11
[答案]:BCE
[解析]:通常按項(xiàng)目期間,將現(xiàn)金流量分為初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。參見(jiàn)教材P225。
12
[答案]:BC
[解析]:本題考查現(xiàn)金流出的概念?,F(xiàn)金流出是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金,其中付現(xiàn)成本(不包括折舊的成本)等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出。參見(jiàn)教材P225。
13
[答案]:AB
[解析]:本題考查非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標(biāo)。選項(xiàng)CDE屬于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標(biāo)。參見(jiàn)教材P226。
14
[答案]:BD
[解析]:當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值大于初始投資額,因此獲利指數(shù)大于1,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。內(nèi)部報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率,因此當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),此時(shí)的貼現(xiàn)率小于內(nèi)部報(bào)酬率,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。參見(jiàn)教材P227-228。
15
[答案]:CE
[解析]:本題考查以股抵債的相關(guān)內(nèi)容。子公司應(yīng)將控股股東的股本沖減債權(quán),所以總股本減少,債權(quán)減少,資產(chǎn)減少,負(fù)債不變,資產(chǎn)負(fù)債率提高(資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×100%)。參見(jiàn)教材P236-237。
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