風(fēng)險管理:導(dǎo)致一份賣出股票期權(quán)合約價值升高的是什么?

　　學(xué)員提問:

　　在其他條件相同的條件下，以下因素將導(dǎo)致一份賣出股票期權(quán)合約價值升高的是( )。

　　A、到期時間延長

　　B、利率降低

　　C、標(biāo)的股票價格的波動率提高

　　D、標(biāo)的股票的市場價格提高

　　E、合約的執(zhí)行價格提高

　　老師在答疑室給的答案是ABCE，老師可否對這四個答案做一下解釋。謝謝!

　　網(wǎng)?；卮?

　　期限長，價格波動率大，價格就有無限可能，可以獲得更大利益的可能性就加大，因此期權(quán)價值就會增加。賣出股票的期權(quán)是指在約定時間按約定價格(即執(zhí)行價格)賣出股票的權(quán)利，約定價格越高，就表明賣價越高，即可獲收益就越高，因此期權(quán)價值就越大。而若市價越高，尤其是高出執(zhí)行價格的話，則按執(zhí)行價格進行買賣會比按市價進行買賣吃虧，所以市價越高，賣出股票的期權(quán)價值會越小。利率的影響原理要復(fù)雜些，利率的變化，影響期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)期價格和期權(quán)的持有成本。以利率上升為例，會增加市場對資產(chǎn)的價格預(yù)期，從而造成看漲期權(quán)(買權(quán))的價格上升，看跌期權(quán)(賣權(quán))的價格下跌。同時，卻會增加期權(quán)的持有成本，從而造成期權(quán)的價格下跌。一般認為，前者的影響占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，無風(fēng)險利率對期權(quán)的影響為，與看漲期權(quán)呈正向變動關(guān)系，與看跌期權(quán)呈反向變動關(guān)系。