一級建造師《工程經(jīng)濟》講解：1Z102062基本財務比率的計算和分析

　　【摘要】對于備考一級建造師而言，復習中充分掌握考點則至關重要，本文為一級建造師《工程經(jīng)濟》講解：1Z102062基本財務比率的計算和分析，希望各位考生能將一級建造師考點融會貫通，環(huán)球網(wǎng)校助各位一級建造師考生一臂之力!

　　1Z102060 財務分析

　　1Z102062基本財務比率的計算和分析

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　　財務比率分析是比率分析法在財務分析中的具體應用。單純的財務比率是沒有意義的。比率分析有外部比較和內部比較。外部比較是企業(yè)之間的比較。它以同行業(yè)企業(yè)或同類型企業(yè)的平均值為基礎，進行比較。內部比較是將企業(yè)近幾年的財務比率進行比較、分析和考察本企業(yè)的財務狀況和變化趨勢。財務比率是通過財務報表中的財務數(shù)據(jù)的關聯(lián)性計算的，它顯示了財務報表科目之間的關系。

　　一、償債能力比率

　　企業(yè)對債務的清償能力，往往預示著企業(yè)近期的風險。因此財務人員最關心的事情之一是債務的清償能力。償債能力主要反映企業(yè)償還到期債務的能力，常用的指標有資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率三個指標。

　　1.資產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率是企業(yè)總負債與總資產(chǎn)之比，它既能反映企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，也能反映企業(yè)經(jīng)營風險的程度，是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標。其計算公式為：

　　資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)×100% (1Z102062-1)

　　從企業(yè)債權人角度看，資產(chǎn)負債率越低，說明企業(yè)償債能力越強，債權人的權益就越有保障。從企業(yè)所有者和經(jīng)營者角度看，通常希望該指標高些，有利于利用財務杠桿增加所有者獲利能力。但資產(chǎn)負債率過高，企業(yè)財務風險也增大。因此，一般地說，該指標為50%比較合適，有利于風險與收益的平衡。

　　2.流動比率

　　流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率，主要反映企業(yè)的償債能力。其計算公式為：

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 (1Z102062-2)

　　生產(chǎn)性行業(yè)平均值為2。行業(yè)平均值是一個參考值，并不是要求企業(yè)的財務指標必須維持在這個水平，但若數(shù)值偏離過大，則應注意分析企業(yè)的具體情況。如果流動比率過高，則要檢查其原因，是否是資產(chǎn)結構不合理造成的，或者是募集的長期資金沒有盡快投入使用，或者是其他原因。如果流動比率過低，企業(yè)近期可能會有財務方面的困難。償債困難會使企業(yè)的風險加大，投資者和財務分析人員需引起注意。

　　3.速動比率

　　速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債之間的比率關系，反映企業(yè)對短期債務償付能力的指標。

　　其中，速動資產(chǎn)是指能夠迅速變現(xiàn)為貨幣資金的各類流動資產(chǎn)，通常有兩種計算方法：一種方法是將流動資產(chǎn)中扣除存貨后的資產(chǎn)統(tǒng)稱為速動資產(chǎn)：即速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨;另一種方法是將變現(xiàn)能力較強的貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收賬款和其他應收款等加總作為速動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收票據(jù)+應收賬款+其他應收款。在企業(yè)不存在其他流動資產(chǎn)項目時，這兩種方法的計算結果應一致。否則，用第二種方法要比第一種方法準確，但比第一種方法復雜。其計算公式為：

　　速動比率=流動資產(chǎn)/流動負債(1Z102062-3)

　　由于速動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強，因此，經(jīng)驗認為，速動比率為1就說明企業(yè)有償債能力，低于1則說明企業(yè)償債能力不強，該指標越低，企業(yè)的償債能力越差。在企業(yè)的流動資產(chǎn)中，存貨的流動性最小。在發(fā)生清償事件時，存貨蒙受的損失將大于其他流動資產(chǎn)。因此一個企業(yè)不依靠出售庫存資產(chǎn)來清償債務的能力是非常重要的。

　　二、資產(chǎn)管理比率

　　資產(chǎn)管理比率是用于衡量公司資產(chǎn)管理效率的指標。常用的指標有總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等。

　　1.總資產(chǎn)周轉率

　　總資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)在一定時期內主營業(yè)務收入與總資產(chǎn)的比率?？傎Y產(chǎn)周轉率的計算公式如下：

　　總資產(chǎn)周轉率(次)=主營業(yè)務收入/資產(chǎn)總額

　　在上述公式中，資產(chǎn)總額一般取期初資產(chǎn)總額和期末資產(chǎn)總額的平均值計算。

　　總資產(chǎn)周轉率表明一年中總資產(chǎn)周轉的次數(shù)，或者說明每1元總資產(chǎn)支持的主營業(yè)務收入。周轉率越高，反映企業(yè)銷售能力越強。

　　2.流動資產(chǎn)周轉率

　　流動資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)在一定時期內營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)之問的比率，通常用周轉次數(shù)和周轉天數(shù)來表示。兩個指標的計算分別如下：

　　流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉額/流動資產(chǎn)

　　流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=365/流動資產(chǎn)周轉次數(shù)

　　在上述公式中，流動資產(chǎn)一般取期初流動資產(chǎn)和期末流動資產(chǎn)的平均值計算。

　　流動資產(chǎn)周轉次數(shù)表明1年中流動資產(chǎn)周轉的次數(shù)，或說明1元流動資產(chǎn)支持的營業(yè)收入。流動資產(chǎn)周轉天數(shù)表明流動資產(chǎn)周轉1次需要的時間，也是將流動資產(chǎn)轉換成現(xiàn)金平均需要的時間。

　　3.存貨周轉率

　　存貨周轉率是指企業(yè)在一定時期內存貨占用資金可周轉的次數(shù)，或存貨每周轉一次所需要的天數(shù)，因此，存貨周轉率指標有存貨周轉次數(shù)和存貨周轉天數(shù)兩種形式。其計算公式分別為：

　　存貨周轉次數(shù)=營業(yè)成本/存貨(1Z102062--7)

　　存貨周轉天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉次數(shù) (121.02062-8)

　　在上述公式中，存貨一般取期初存貨和期末存貨的平均值。

　　存貨周轉率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。該指標在不同行業(yè)之間也存在著較大的差別，一般情況下，存貨周轉率越高、周轉天數(shù)越短，說明該指標越好，它表明企業(yè)存貨周轉速度快，經(jīng)營效率高，庫存存貨適度;周轉率低或者下降，周轉天數(shù)長，則可能意味著企業(yè)存貨中殘次品的增加，這樣就會增大企業(yè)在存貨方面的投資，同時也增大了企業(yè)的經(jīng)營風險。提高存貨周轉率可提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉速度越慢則企業(yè)的變現(xiàn)能力越差。

　　存貨周轉分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，增強企業(yè)短期償債能力，促進企業(yè)管理水平的提高。為了了解存貨周轉率變動的原因，企業(yè)內部在考核周轉速度時，可以增加一些周轉率，如材料周轉率、施工產(chǎn)品周轉率、在建施工產(chǎn)品周轉率等。

　　4.應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率是指企業(yè)在某一時期賒銷收入和同期應收賬款之間的比率，通常用應收賬款周轉次數(shù)和應收賬款周轉天數(shù)兩種形式來表示。其計算公式分別為：

　　應收賬款周轉率(周轉次數(shù))=營業(yè)收入/應收賬款 (1Z102062-9)

　　應收賬款周轉天數(shù)=365/應收賬款周轉次數(shù) (1Z102062-10)

　　在上述公式中，應收賬款一般取期初應收賬款和期末應收賬款的平均值。

　　應收賬款周轉率通常用來測定企業(yè)在某一特定時期內收回賒銷賬款的能力，它既可以反映企業(yè)應收賬款的變現(xiàn)速度，又可以反映企業(yè)的管理效率。在實際工作中，由于企業(yè)賒銷資料屬于商業(yè)秘密不宜對外公開披露;因此，該指標一般是用賒銷和現(xiàn)銷總數(shù)即銷售收入凈額來反映。一般認為應收賬款周轉率越高、周轉天數(shù)越短越好，它表明企業(yè)應收賬款收回速度快，這樣一方面可以節(jié)約資金，同時也說明企業(yè)信用狀況好，不易發(fā)生壞賬損失。

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　　三、盈利能力比率

　　盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。一般來說，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況。因此，在分析企業(yè)盈利能力時，應當排除以下項目：(1)證券買賣等非正常經(jīng)營項目;(2)已經(jīng)或將要停止的營業(yè)項目;(3)重大事故或法律更改等特別項目;(4)會計準則或財務制度變更帶來的累積影響等因素。

　　反映企業(yè)盈利能力的指標很多，常用的主要有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。

　　1.凈資產(chǎn)收益率

　　凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)盈利能力的核心指標。該指標越高，凈利潤越多，說明企業(yè)盈利能力越好。凈資產(chǎn)收益率的計算公式如下：

　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)×100% (1Z102062-11)

　　式中，凈利潤是指企業(yè)當期稅后利潤;凈資產(chǎn)是指企業(yè)期末資產(chǎn)減負債后的余額，通常取期初凈資產(chǎn)和期末凈資產(chǎn)的平均值。

　　凈資產(chǎn)收益率把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的凈資產(chǎn)相比較，可以反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。

　　2.總資產(chǎn)報酬率

　　總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)運用全部資產(chǎn)的收益率，它反映企業(yè)全部資產(chǎn)運用的總成果?？傎Y產(chǎn)報酬率的計算公式如下：

　　總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)總額×100%(1Z102062-12)

　　式中，息稅前利潤一利潤總額十利息支出;資產(chǎn)總額可以取期初資產(chǎn)總額和期末資產(chǎn)總額的平均值。

　　總資產(chǎn)報酬率反映公司資產(chǎn)的利用效率，是個綜合性很強的指標。該指標越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，同時也意味著企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強，該指標越高越好。

　　四、發(fā)展能力比率

　　企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：(1)營業(yè)增長率;(2)資本積累率。

　　1.營業(yè)增長率

　　營業(yè)增長率是指企業(yè)本期營業(yè)收入增長額同上期營業(yè)收入總額的比率。其計算公式為：

　　營業(yè)增長率=本期營業(yè)收入增加額/上期營業(yè)收入總額×100% (1Z102062-13)

　　營業(yè)增長率表示與上期相比，營業(yè)收入的增減變化情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張資本的重要前提。該指標若大于零，表明企業(yè)本期的營業(yè)收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好;反之則說明企業(yè)市場份額萎縮。

　　2.資本積累率

　　資本積累率是指企業(yè)本年所有者權益增長額同年初所有者權益的比率。資本積累率的計算公式為：

　　資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100% (1Z102062-14)

　　資本積累率是企業(yè)當年所有者權益總的增長率，反映了企業(yè)所有者權益在當年的變動水平。該指標體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大;該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權益受到損害，應予以充分重視。

　　五、財務指標綜合分析――杜邦財務分析體系

　　在財務指標綜合分析方法中，比較典型的是杜邦財務分析體系，簡稱杜邦分析，是利用各主要財務比率指標之間的內在聯(lián)系對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標，以總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為兩個方面，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關指標之間的相互作用關系。因其最初由美國杜邦公司成功應用，所以得名。

　　傳統(tǒng)的杜邦體系的基本框架見圖1Z102062。

　　杜邦財務分析體系是一個多層次的財務比率分解體系。各項財務比率可以在每個層次上與本企業(yè)歷史或同行業(yè)財務比率比較，比較之后向下一級分解。逐層向下分解，逐步覆蓋企業(yè)經(jīng)營活動的每個環(huán)節(jié)，以實現(xiàn)系統(tǒng)、全面評價企業(yè)經(jīng)營成果和財務狀況的目的。圖1Z102062還可以繼續(xù)往下一級分解，找出核心指標變化的原因，采取相應的對策提高凈資產(chǎn)收益率。

　　杜邦財務分析體系自產(chǎn)生以來在實踐中得到廣泛應用與好評。隨著經(jīng)濟與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對企業(yè)目標認識的進一步升華，許多人對杜邦財務分析體系進行了變形、補充，使其不斷完善與發(fā)展。

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