2015造價(jià)工程師計(jì)價(jià)知識點(diǎn):財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系與方法
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財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系與方法
建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)方法是與財(cái)務(wù)評價(jià)的目的和內(nèi)容相聯(lián)系的。財(cái)務(wù)評價(jià)的主要內(nèi)容包括:盈利能力評價(jià)和清償能力評價(jià)。財(cái)務(wù)評價(jià)的方法有:以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動態(tài)獲利性評價(jià)和靜態(tài)獲利性評價(jià)、以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分析和考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性分析等。
(一)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系
建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn),可作不同的分類形式。
1.根據(jù)是否考慮時(shí)間價(jià)值分類
可分為靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)和動態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)。
2.根據(jù)指標(biāo)的性質(zhì)分類
可以分為時(shí)間性指標(biāo)、價(jià)值性指標(biāo)、比率性指標(biāo)。
(二)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)方法
1.財(cái)務(wù)盈利能力評價(jià)
財(cái)務(wù)盈利能力評價(jià)主要考察投資項(xiàng)目投資的盈利水平。為此目的,需編制全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表三個(gè)基本財(cái)務(wù)報(bào)表。計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資收益率等指標(biāo)。
(1)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNpV)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量,按照一個(gè)給定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率(基準(zhǔn)收益率)折算到建設(shè)期初(項(xiàng)目計(jì)算期第一年年初)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評價(jià)指標(biāo)?! ∪绻?xiàng)目建成投產(chǎn)后,各年凈現(xiàn)金流量不相等,則財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值只能按照公式計(jì)算。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值表示建設(shè)項(xiàng)目的收益水平超過基準(zhǔn)收益的額外收益。該指標(biāo)在用于投資方案的經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí),財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零,項(xiàng)目可行。
(2)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率,也就是使項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目實(shí)際收益率的一個(gè)動態(tài)指標(biāo),該指標(biāo)越大越好。一般情況下,財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí),項(xiàng)目可行。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程是解一元n次方程的過程,只有常規(guī)現(xiàn)金流量才能保證方程式有唯一解。
若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量,則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為:
1)首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic.
2)根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV(i0)。
3)若FNpV(io)=0,則FIRR=io;
若FNpV(io)>0,則繼續(xù)增大io;
若FNpV(io)0,F(xiàn)NpV (i2)K1;
C2--方案2的年經(jīng)營成本;
C1--方案重的年經(jīng)營成本,且C1>C2;
Δpt--差額投資回收期。
當(dāng)Δpt≤pc(基準(zhǔn)投資回收期)時(shí),投資大的方案優(yōu);反之,投資小的方案優(yōu)。
2.計(jì)算費(fèi)用法
計(jì)算費(fèi)用法用一種合乎邏輯的方法將二次性投資與經(jīng)常性的經(jīng)營成本統(tǒng)一為一種性質(zhì)的費(fèi)用??芍苯佑脕碓u價(jià)設(shè)計(jì)方案的優(yōu)劣。
K2+pcC2≤K1+ pcC1
令TC2=K2+pcC2、TC1=K1+pcCl分別表示方案1、2的總計(jì)算費(fèi)用,則總計(jì)算費(fèi)用最小的方案最優(yōu)。
差額投資回收期的倒數(shù)就是差額投資效果系數(shù),其計(jì)算公式為:
ΔR=(C1-C2)/( K2-K1) (K2> K1,C2< C)
當(dāng)ΔR≥Rc(標(biāo)準(zhǔn)投資效果系數(shù))時(shí),方案2優(yōu)于方案1
將ΔR=(C1-C2)/( K2-K1) ≥Rc移項(xiàng)并整理得:C1+RcKl≥C2+RcK2,令A(yù)C=C+RcK表示投資方案的年計(jì)算費(fèi)用,則年計(jì)算費(fèi)用越小的方案越優(yōu)。
(三)動態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)
動態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)是考慮時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。對于壽命期相同的設(shè)計(jì)方案,可以采用凈現(xiàn)值法、凈年值法、差額內(nèi)部收益率法等。壽命期不同的設(shè)計(jì)方案比選,可以采用凈年值法。
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