2021年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》知識(shí)點(diǎn):利率互換的套利
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知識(shí)點(diǎn)28:
利率互換的套利
A公司和B公司均要在金融市場(chǎng)上借入1000萬美元的資金,期限都為3年。其中,A公司需要借入浮動(dòng)利率資金,B公司需要借入固定利率資金。由于兩家公司的信用等級(jí)不同,融資年利率分別為:
交易前,雙方成本為:
Libor+0.4%+9.5%=Libor+9.9%
交易后,雙方成本為:
Libor+1.0%+8.0%=Libor+9.0%
存在的利潤(rùn)空間為:
(Libor+0.4%+9.5%)- (Libor+1.0%+8.0%)=0.9%
8%+X-8%=Libor+0.40% -(𝟎.𝟗%/𝟐 )
內(nèi)容核心:先把兩家公司看成一個(gè)整體,通過借入各自有優(yōu)勢(shì)的利率在,通過內(nèi)部的互換,讓各自都能獲得優(yōu)惠的利率
步驟拆解:以A公司為例,自身希望借入浮動(dòng)利率
① 先向市場(chǎng)借入對(duì)方B公司需要的固定利率(利用自身優(yōu)勢(shì),降低兩者總體成本)
② 同時(shí)通過內(nèi)部互換,獲得B公司支付的固定利率,再支一個(gè)浮動(dòng)利率(達(dá)到自身浮動(dòng)利率優(yōu)惠的實(shí)際結(jié)果)
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