2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》杜邦分析法預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
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杜邦分析法
杜邦分析法,又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系,簡(jiǎn)稱杜邦體系,是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。(環(huán)球網(wǎng)校提供2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師杜邦分析法考點(diǎn))
該體系是以凈資產(chǎn)收益率為起點(diǎn),以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心,重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響,以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。因其最初由美國(guó)杜邦企業(yè)成功應(yīng)用,故得名。
杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益凈利率)其分析關(guān)系式為:
凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
注:①本章銷售凈利率即營(yíng)業(yè)凈利率,銷售收入即營(yíng)業(yè)收入,銷售費(fèi)用即營(yíng)業(yè)費(fèi)用。
?、谏蠄D中有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債與權(quán)益指標(biāo)通常用平均值計(jì)算。
運(yùn)用杜邦分析法需要抓住以下幾點(diǎn):
1.凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo),是杜邦分析體系的起點(diǎn)。
財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)之一是使股東財(cái)富最大化,凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投入資本的獲利能力,說明了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)及其管理活動(dòng)的效率,而不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。所以,這一財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者都十分關(guān)心的。而凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有三個(gè),即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣,在進(jìn)行分解之后,就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合性指標(biāo)升降變化的原因具體化,從而它比只用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說明問題。
2.銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系,它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。
要向提高銷售凈利率,一是要擴(kuò)大銷售收入,二是要降低成本費(fèi)用。擴(kuò)大銷售收入既有利于提高銷售凈利率,又有利于提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費(fèi)用是提高銷售凈利率的一個(gè)重要因素,從杜邦分析圖可以看出成本費(fèi)用的基本結(jié)構(gòu)是否合理,從而找出降低成本費(fèi)用的途徑和加強(qiáng)成本費(fèi)用控制的辦法。如果企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用支出過高,就要進(jìn)一步分析其負(fù)債比率是否過高;如果管理費(fèi)用過高,就要進(jìn)一步分析期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等等。還可以看出,提高銷售凈利率的另一途徑是提高其他利潤(rùn)。為了詳細(xì)地了解企業(yè)成本費(fèi)用的發(fā)生情況,在具體列示成本總額時(shí),還可根據(jù)重要性原則,將那些影響較大的費(fèi)用單獨(dú)列示,以便為尋求降低成本的途徑提供依據(jù)。
3.影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額。
資產(chǎn)總額由流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)組成,它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說,流動(dòng)資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力,而長(zhǎng)期資產(chǎn)則體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應(yīng)該有一個(gè)合理的比例關(guān)系。如果發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)資產(chǎn)比重過大,影響資金周轉(zhuǎn),就應(yīng)深入分析其原因,例如企業(yè)持有的貨幣資金超過業(yè)務(wù)需要,就會(huì)影響企業(yè)的盈利能力;如果企業(yè)占有過多的存貨和應(yīng)收賬款,則既會(huì)影響獲利能力,又會(huì)影響償債能力。因此,還應(yīng)進(jìn)一步分析各項(xiàng)資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。
4.權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。
資產(chǎn)負(fù)債率越高,權(quán)益乘數(shù)就越高,說明企業(yè)的負(fù)債程度比較高,給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益,同時(shí),也帶來了較大的風(fēng)險(xiǎn)。
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