2019中級會計職稱《財務管理》考點：資產(chǎn)組合理論

資產(chǎn)組合理論

投資者投資時遵循投資分散化原則，是指不要把全部財富投資一個公司，而要分散投資。其理論依據(jù)是資產(chǎn)組合理論。

投資組合理論：若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益以投資比重為權數(shù)的加權平均數(shù)(收益不變)，但是其風險(標準差)不是這些證券風險(標準差)的加權平均數(shù)，投資組合能降低風險。

投資組合降低風險的標志：投資組合風險<加權平均風險。

例如，某投資組合由 10 種股票組成。這 10 種股票的預期收益率相同，均為 10%;風險(標準差)相同，均為 5%。

顯然，無論如何安排 10 種股票的投資比重，組合的預期收益率始終是組合內各資產(chǎn)預期收益率的加權平均，由于權數(shù)之和為 1，因此組合的預期收益率始終是 10%不變。

但由于組合的標準差通常小于組合內各資產(chǎn)標準差的加權平均值（5%），因此組合能夠 在不改變收益的前提下降低風險。

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