2012年初級會計實務(wù) 復(fù)習(xí)輔導(dǎo)：第十一章(18)

　　第三節(jié) 風(fēng)險與收益$lesson$

　　一、資產(chǎn)的收益與收益率

　　(一)資產(chǎn)收益的含義

　　資產(chǎn)的收益額 利息、紅利或股息收益

　　資產(chǎn)收益 資本利得

　　資產(chǎn)的收益率 利息的收益率

　　資本利得的收益率

　　單期資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)的收益額÷期初資產(chǎn)的價值(價格)

　　=(利息或股息收益+資本利得)÷期初資產(chǎn)的價值(價格)

　　=利息或股息收益率+資本利得收益率

　　【例29-教材例11-26】某股票一年前的價格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價為12元，在不考慮交易費用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率是多少?

　　一年中的收益額=0.25+(12-10)=2.25元

　　股票的收益率=2.25÷10=22.5%

　　股利收益率是2.5%，利得收益率為20%。

　　(二)資產(chǎn)收益率的類型

　　1.實際收益率：已經(jīng)實現(xiàn)的或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率

　　2.名義收益率：在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率，如借款協(xié)議上的借款利率

　　3.預(yù)期收益率(期望收益率)：是指在不確定條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)可能實現(xiàn)的收益率。

　　(1)加權(quán)平均法：預(yù)期收益率E(R)=

　　表示情況i可能出現(xiàn)的概率; ????表示情況i對應(yīng)的收益率

　　(2)歷史數(shù)據(jù)分組法

　　(3)算術(shù)平均法：假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等，則預(yù)期收益率就是所有數(shù)據(jù)的簡單平均數(shù)。

　　4.必要收益率：最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　5.無風(fēng)險收益率：指可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，大小由純粹利率和通貨膨脹補貼組成，通常用短期國庫券的利率近似的代替無風(fēng)險收益率。

　　6.風(fēng)險收益率：某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益，等于必要收益率與無風(fēng)險收益率之差。取決于兩個因素：風(fēng)險的大小以及投資者對風(fēng)險的偏好。

　　必要收益率= 無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

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