會計職稱中級財務管理 知識點：衍生金融工具(2)

　　二、認股權證$lesson$

　　含義

　　是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權在一定時間內(nèi)以約定價格認購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。廣義的認股權證，是一種持有人有權于某一特定期間或到期日，按約定的價格，認購或沽出一定數(shù)量的標的資產(chǎn)的期權。按買或賣的不同權利，可分為認購權證和認沽權證，又稱為看漲權證和看跌權證。

　　基本性質

　　1、證券期權性：認股權證本質上是一種股票期權，具有實現(xiàn)融資和股票期權激勵的雙重功能，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。

　　2、是一種投資工具：投資者可以通過購買認股權證獲得市場價與認購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內(nèi)在價值的投資工具。

　　種類

　　1、美式認股證與歐式認股證。美式認股證，指權證持有人在到期日期前，可以隨時提出履約要求，買進約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。而歐式認股證，則是指權證持有人只能于到期日當天，才可以提出買進標的資產(chǎn)的履約要求。

　　2、長期認股權證與短期認股權證。短期認股權證的認股期限一般在90天以內(nèi)，認股期限超過90天的，為長期認股權證。

　　籌資特點1、是一種融資促進工具。

　　2、有助于改善上市公司的治理結構。

　　3、作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制。

　　【例題1】

　　可轉換債券籌資的優(yōu)點不包括( )。

　　A.節(jié)約利息支出

　　B.籌資具有靈活性

　　C.減少對管理層的壓力

　　D.籌資效率高

　　【答案】C

　　【解析】發(fā)行可轉換債券增強了對管理層的壓力，因為如果股價低迷，投資者不會轉換，企業(yè)必須要還本付息。

　　【例題2】

　　認股權證按允許購買股票的期限可分為長期認股權證和短期認股權證，其中長期認股權證期限通常超過(　 )。

　　A. 60天

　　B. 90天

　　C. 180天

　　D. 360天

　　【答案】B

　　【解析】認股權證按允許購買股票的期限可分為長期認股權證和短期認股權證，其中短期認股權證期限一般在90天以內(nèi);長期認股權證期限通常在90天以上，更有長達數(shù)年或永久。

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