中級財務(wù)管理 知識點：資本成本與資本結(jié)構(gòu)(1)

　　一、資本成本

　　(一)資本成本概述

　　含義 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。

　　作用1、比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);2、衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù);3、評價投資項目可行性的主要標準;4、評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。

　　影響因素1、總體經(jīng)濟環(huán)境;2、資本市場條件;3、企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況;4、企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。

　　(二)個別資本成本

　　1、資本成本的計算

　　(1)一般模式：

　　若資金來源為負債，還存在稅前資本成本和稅后資本成本的區(qū)別。計算稅后資本成本需要從年資金占用費減去資金占用費稅前扣除導(dǎo)致的所得稅節(jié)約額。

　　(2)折現(xiàn)模式：

　　籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0

　　得：資本成本率=所采用的貼現(xiàn)率

　　2、銀行借款資本成本

　　式中：Kb：銀行借款資本成本率;i：銀行借款年利率：f：籌資費用率;T：所得稅率。

　　對于長期借款，考慮時間價值問題，還可以用貼現(xiàn)模式計算資本成本率。

　　3、公司債券資本成本

　　式中：L：公司債券籌資總額;I：公司債券年利息

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