中級財務(wù)管理 知識點：資本成本與資本結(jié)構(gòu)(3)

　　(三)平均資本成本

　　含義 指分別以各種資金成本為基礎(chǔ)，以各種資金占全部資金的比重為權(quán)重計算出來的綜合資金成本。

　　公式平均資金成本=∑(某種資金占總資金的比重×該種資金的成本)

　　權(quán)數(shù)1、賬面價值權(quán)數(shù)

　　優(yōu)點：資料容易取得，計算結(jié)果比較穩(wěn)定。

　　缺點：當(dāng)債券和股票的市價與賬面價值差距較大時，導(dǎo)致按賬面價值計算出來的資本成本，不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機會成本，不適用評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)。

　　2、市場價值權(quán)數(shù)

　　優(yōu)點：能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進行資本結(jié)構(gòu)決策。

　　缺點：現(xiàn)行市價處于經(jīng)常變動之中，不容易取得;現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策。

　　3、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

　　優(yōu)點：從反映期望的資本結(jié)構(gòu)來說，目標(biāo)價值是有益的，適用于未來的籌資決策，

　　缺點：目標(biāo)價值的確定難免具有主觀性。

　　(四)邊際資本成本

　　邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。計算邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。

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