中級會計職稱《中級財務管理》第三章:股權籌資的優(yōu)缺點
(一) 股權籌資的優(yōu)點
1. 股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎
股權資本沒有固定的到期日,無需償還,是企業(yè)的永久性資本,除非企業(yè)清算時才有可能予以償還。這對于保障企業(yè)對資本的最低需求,促進企業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)定經營具有重要意義。
2. 股權籌資是企業(yè)良好的信譽基礎
股權資本作為企業(yè)最基本的資本,代表了公司的資本實力,是企業(yè)與其他單位組織開展經營業(yè)務,進行業(yè)務活動的信譽基礎。同時,股權資本也是其他方式籌資的基礎,尤其可為債務籌資,包括銀行借款、發(fā)行公司債券等提供信用保障。
3. 企業(yè)財務風險較小
股權資本不用在企業(yè)正常運營期內償還,不存在還本付息的財務風險。相對于債務資本而言,股權資本籌資限制少,資本使用上也無特別限制。另外,企業(yè)可以根據(jù)其經營狀況和業(yè)績的好壞,決定向投資者支付報酬的多少,資本成本負擔比較靈活。
(二) 股權籌資的缺點
1. 資本成本負擔較重
盡管股權資本的資本成本負擔比較靈活,但一般而言,股權籌資的資本成本要高于債務籌資。這主要是由于投資者投資于股權特別是投資于股票的風險較高,投資者或股東相應要求得到較高的報酬率。企業(yè)長期不派發(fā)利潤和股利,將會影響企業(yè)的市場價值。從企業(yè)成本開支的角度來看,股利、紅利從稅后利潤中支付,而使用債務資本的資本成本允許稅前扣除。此外,普通股的發(fā)行、上市等方面的費用也十分龐大。
2. 容易分散企業(yè)的控制權
利用股權籌資,由于引進了新的投資者或出售了新的股票,必然會導致企業(yè)控制權結構的改變,分散了企業(yè)的控制權??刂茩嗟念l繁迭變,勢必要影響企業(yè)管理層的人事變動和決策效率,影響企業(yè)的正常經營。
3. 信息溝通與披露成本較大
投資者或股東作為企業(yè)的所有者,有了解企業(yè)經營業(yè)務、財務狀況、經營成果等的權利。企業(yè)需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關系管理,保障投資者的權益。特別是上市公司,其股東眾多而分散,只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況,這就需要公司花更多的精力,有些還需要設置專門的部分,用于公司的信息披露和投資者關系管理。
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