2013年中級會計職稱考試《中級財務(wù)管理》考點：證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險

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　　證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險的種類

　　證券投資的風(fēng)險分為：系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險兩大類別。

　　證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險：是由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強，從而所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險影響到資本市場上 的所有證券，無法通過投資多元化的組合而加以避免，也稱為不可分散風(fēng)險。

　　一旦市場利率提高，就會引起證券 資產(chǎn)價值的下降，投資者就不易得到超過社會平均報酬率的超額報酬。市場利率的 變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌;市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升。

　　證券資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險：是由于特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對個別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有性風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險源于每個公司自身特有的營業(yè)活動和財務(wù)活動，與某個具體的證券資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)，同整個證券資產(chǎn)市場無關(guān)。非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵銷，也稱為可分散風(fēng)險。

　　從公司外部的證券資產(chǎn)市場投資者的角 度考察，公司經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的特征無法明確區(qū)分，公司特有風(fēng)險是以違約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險等形式表現(xiàn)出來的。

　　違約風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。違約風(fēng)險產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。

　　變現(xiàn)風(fēng)險是證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。

　　破產(chǎn)風(fēng)險是在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性。

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