2013年中級會計職稱考試知識點精華：貨幣的時間價值
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貨幣的時間價值
一、概念
財務(wù)管理最主要的兩個理念是什么?貨幣時間價值和風險。其實還有很多，比如期權(quán)具有價值的思想等等，但最重要的還是貨幣時間價值和風險的概念。
財務(wù)管理最基本的觀念是貨幣具有時間價值，但并不是所有的貨幣都具有時間價值，貨幣只有被當作資本投入生產(chǎn)流通才能變得更有價值。那么什么是貨幣的時間價值呢?貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值。舉個例子，我拿10000元錢去銀行存定期，年利率3%，那么1年后我銀行卡里會有10300元，在這一年中我的銀行卡里多了300元，那么這300元就是貨幣的時間價值。其實就是所謂的“錢生錢，并且所生之錢會生出更多的錢”。
在經(jīng)濟學中貨幣時間價值是用機會成本表示的。運用貨幣時間價值觀念要把項目未來的成本和收益都以現(xiàn)值表示，如果收益現(xiàn)值大于成本現(xiàn)值則項目應(yīng)予接受，反之則應(yīng)拒絕。為把未來收益和成本折現(xiàn)，必須確定貨幣機會成本的大小或利率高低。具體的利率是權(quán)衡風險后決定的。因此，風險投資的收益應(yīng)當高于無風險投資的收益。如購買股票的風險肯定大于將貨幣存入銀行的風險，因而，股票投資收益率必定高于存款收益率。
二、幾種年金的對比(均以現(xiàn)值為例)
(1)普通年金：最基本的年金形式。從第一期開始每期期末收款、付款的年金。
例子：有一項普通年金，從第一年開始每年年末流入500萬，共5年，假設(shè)年利率為6%，則其現(xiàn)值為 500*(P/A，6%，5)=500*4.2124=2106.2(考試時直接寫500*4.2124=2106.2就行，下同)
(2)預(yù)付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。
例子：有一項年金，從第一年開始每年年初流入600萬，共6年，假設(shè)年利率為8%，其現(xiàn)值為 600+600*(P/A，8%，5)=600*(1+3.9927)=2995.62(因為第一年年初的流入本身就是現(xiàn)值，后面可以看成是連續(xù)5年每年年末流入600萬的普通年金現(xiàn)值)
還有一種算法，就是將其看成普通年金求出現(xiàn)值然后再乘以(1+i)，期數(shù)要用6，結(jié)果一樣。
(3)遞延年金：從第二期或第二期以后開始收付的年金。
例子：有一項遞延年金，前4年無流入，后4年每年年初流入500萬，假設(shè)年利率為5%，則現(xiàn)值為 500*(P/A，5%，4)*(P/F，5%，3)=1531.52 (注意：本題采用兩次折現(xiàn)法，要注意折現(xiàn)到第三期期末，此時是期數(shù)為4期的普通年金現(xiàn)值，但這并不是真正的現(xiàn)值，還要利用一次性款項復(fù)利現(xiàn)值折現(xiàn)第一期期初，才是真正所求的現(xiàn)值)
(4)永續(xù)年金：無限期的普通年金。
例子：有一項永續(xù)年金，從第一年開始每年年末流入800萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為 800/10%=8000 。
提示：
1、償債基金與普通年金終值互為逆運算;
2、償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)的互為倒數(shù);
3、年資本回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運算;
4、資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。
5、預(yù)付年金系數(shù)和普通年金系數(shù)的關(guān)系：
(1)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系
①預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1
?、陬A(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)
(2)預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)的關(guān)系
①預(yù)付年金終值系數(shù)在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1
?、陬A(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+i)
三、報價利率、計息期利率和有效年利率
有很多同學分不清這三者，很容易將它們混淆。下面簡單對他們加以區(qū)分。
先說報價利率，一般考試時給的都是報價利率，銀行等金融機構(gòu)提供的年利率，也稱名義利率。但有時復(fù)利的計息期不一定是一年，可能一個季度或一個月，這樣就要使用計息期利率了。計息期利率可以是年利率，也可以是季度利率或月利率。計息期利率=報價利率/每年復(fù)利次數(shù)。而有效年利率是指按給定的期間每年復(fù)利m次時，能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的年利率。有效年利率=(1+報價利率/m)m -1
提示：
(1)當每年計息一次時，有效年利率=報價利率
(2)當每年計息多次時，有效年利率>報價利率
2013年中級會計職稱《中級會計實務(wù)》知識點精華：資產(chǎn)減值
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