2013年中級會計職稱考試知識點精華:貨幣的時間價值
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貨幣的時間價值
一、概念
財務(wù)管理最主要的兩個理念是什么?貨幣時間價值和風(fēng)險。其實還有很多,比如期權(quán)具有價值的思想等等,但最重要的還是貨幣時間價值和風(fēng)險的概念。
財務(wù)管理最基本的觀念是貨幣具有時間價值,但并不是所有的貨幣都具有時間價值,貨幣只有被當(dāng)作資本投入生產(chǎn)流通才能變得更有價值。那么什么是貨幣的時間價值呢?貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值。舉個例子,我拿10000元錢去銀行存定期,年利率3%,那么1年后我銀行卡里會有10300元,在這一年中我的銀行卡里多了300元,那么這300元就是貨幣的時間價值。其實就是所謂的“錢生錢,并且所生之錢會生出更多的錢”。
在經(jīng)濟(jì)學(xué)中貨幣時間價值是用機會成本表示的。運用貨幣時間價值觀念要把項目未來的成本和收益都以現(xiàn)值表示,如果收益現(xiàn)值大于成本現(xiàn)值則項目應(yīng)予接受,反之則應(yīng)拒絕。為把未來收益和成本折現(xiàn),必須確定貨幣機會成本的大小或利率高低。具體的利率是權(quán)衡風(fēng)險后決定的。因此,風(fēng)險投資的收益應(yīng)當(dāng)高于無風(fēng)險投資的收益。如購買股票的風(fēng)險肯定大于將貨幣存入銀行的風(fēng)險,因而,股票投資收益率必定高于存款收益率。
二、幾種年金的對比(均以現(xiàn)值為例)
(1)普通年金:最基本的年金形式。從第一期開始每期期末收款、付款的年金。
例子:有一項普通年金,從第一年開始每年年末流入500萬,共5年,假設(shè)年利率為6%,則其現(xiàn)值為 500*(P/A,6%,5)=500*4.2124=2106.2(考試時直接寫500*4.2124=2106.2就行,下同)
(2)預(yù)付年金:從第一期開始每期期初收款、付款的年金。
例子:有一項年金,從第一年開始每年年初流入600萬,共6年,假設(shè)年利率為8%,其現(xiàn)值為 600+600*(P/A,8%,5)=600*(1+3.9927)=2995.62(因為第一年年初的流入本身就是現(xiàn)值,后面可以看成是連續(xù)5年每年年末流入600萬的普通年金現(xiàn)值)
還有一種算法,就是將其看成普通年金求出現(xiàn)值然后再乘以(1+i),期數(shù)要用6,結(jié)果一樣。
(3)遞延年金:從第二期或第二期以后開始收付的年金。
例子:有一項遞延年金,前4年無流入,后4年每年年初流入500萬,假設(shè)年利率為5%,則現(xiàn)值為 500*(P/A,5%,4)*(P/F,5%,3)=1531.52 (注意:本題采用兩次折現(xiàn)法,要注意折現(xiàn)到第三期期末,此時是期數(shù)為4期的普通年金現(xiàn)值,但這并不是真正的現(xiàn)值,還要利用一次性款項復(fù)利現(xiàn)值折現(xiàn)第一期期初,才是真正所求的現(xiàn)值)
(4)永續(xù)年金:無限期的普通年金。
例子:有一項永續(xù)年金,從第一年開始每年年末流入800萬元,假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為 800/10%=8000 。
提示:
1、償債基金與普通年金終值互為逆運算;
2、償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)的互為倒數(shù);
3、年資本回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運算;
4、資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。
5、預(yù)付年金系數(shù)和普通年金系數(shù)的關(guān)系:
(1)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系
?、兕A(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)減1,系數(shù)加1
?、陬A(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)
(2)預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)的關(guān)系
?、兕A(yù)付年金終值系數(shù)在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)加1,系數(shù)減1
②預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+i)
三、報價利率、計息期利率和有效年利率
有很多同學(xué)分不清這三者,很容易將它們混淆。下面簡單對他們加以區(qū)分。
先說報價利率,一般考試時給的都是報價利率,銀行等金融機構(gòu)提供的年利率,也稱名義利率。但有時復(fù)利的計息期不一定是一年,可能一個季度或一個月,這樣就要使用計息期利率了。計息期利率可以是年利率,也可以是季度利率或月利率。計息期利率=報價利率/每年復(fù)利次數(shù)。而有效年利率是指按給定的期間每年復(fù)利m次時,能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的年利率。有效年利率=(1+報價利率/m)m -1
提示:
(1)當(dāng)每年計息一次時,有效年利率=報價利率
(2)當(dāng)每年計息多次時,有效年利率>報價利率
2013年中級會計職稱《中級會計實務(wù)》知識點精華:資產(chǎn)減值
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