（1）方案一：
邊際貢獻(xiàn)=4.5×（240-200）=180（萬(wàn)元）
息稅前利潤(rùn)=180-120=60（萬(wàn)元）
稅前利潤(rùn)=60-400×5%=40（萬(wàn)元）
稅后利潤(rùn)=40×（1-25%）=30（萬(wàn)元）.
每股收益=30/20=1.5（元/股）
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=180/60=3
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=60/40=1.5
總杠桿系數(shù)=3×1.5=4.5
方案二：
邊際貢獻(xiàn)=4.5×（240-180）=270（萬(wàn)元）
息稅前利潤(rùn)=270-150=120（萬(wàn)元）
稅前利潤(rùn)=120-400×5%-600×6.25%=62.5（萬(wàn)元）
稅后利潤(rùn)=62.5×（1-25%）=46.88（萬(wàn)元）
每股收益=46.88/20=2.34（元/股）
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=270/120=2.25
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=120/62.5=1.92
總杠桿系數(shù)=2.25×1.92=4.32
方案三：
邊際貢獻(xiàn)=4.5×（240-180）=270（萬(wàn)元）
息稅前利潤(rùn)=270-150=120（萬(wàn)元）
稅前利潤(rùn)=120-400×5%=100（萬(wàn)元）
稅后利潤(rùn)=100×（1-25%）=75（萬(wàn)元）
每股收益=75/（20+20）=1.88（元/股）
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=270/120=2.25
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=120/100=1.2
總杠桿系數(shù)=2.25×1.2=2.7
（2）（EBIT-600×6.25%-400×5%）×（1-25%）/20=（EBIT-400×5%）×（1-25%）/（20+20）
解得：EBIT=95（萬(wàn)元）
每股收益相等的銷(xiāo)售量=（150+95）/（240-180）=4.08（萬(wàn)件）
（3）設(shè)銷(xiāo)售量為Q：
①方案一的每股收益為
EPS1=【（240-200） ×Q-120-400×5%】×（1-25%）/20
令EPS1=0，解得Q=3.5（萬(wàn)件）
②方案二的每股收益為
EPS2=[（240-180） ×Q-150-600×6.25%-400×5%]×（1-25%）/20
令EPS2=0，解得Q=3.46（萬(wàn)件）
⑧方案三的每股收益為
EPS3=[（240-180） ×Q-150-400×5%】×（1-25%）/（20+20）
令EPS3=0，解得Q=2.83（萬(wàn)件）
（4）方案的風(fēng)險(xiǎn)和收益分析：
根據(jù)(1)的分析可知，方案一的總杠桿系數(shù)最大，所以，其風(fēng)險(xiǎn)最大；方案二的每股收益最大，所以，其收益最大。
如果銷(xiāo)售量為3萬(wàn)件，小于方案二和方案三每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷(xiāo)售量4.08萬(wàn)件，則方案三（即權(quán)益籌資）更好。