2013年咨詢工程師《分析與評(píng)價(jià)》講義(95)

　　(2)特點(diǎn)：

　　貸款額度：一般不能全額貸款只提供設(shè)備價(jià)款85%的貸款，其余價(jià)款由進(jìn)口商現(xiàn)金支付。

　　貸款利率：通常低于國(guó)際上商業(yè)銀行貸款利率，但需要支付一定的附加費(fèi)用：管理費(fèi)、承諾費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等。

　　4.外國(guó)政府貸款

　　(1)在經(jīng)濟(jì)上帶有援助性質(zhì)，期限長(zhǎng)，利率低，有的甚至無息。一般年利率為2%~4%，還款平均期限為20～30年，最長(zhǎng)可達(dá)50年。

　　(2)外國(guó)政府貸款通常與出口信貸混合使用，有時(shí)還伴有一部分贈(zèng)款。

　　(3)外國(guó)政府貸款通常有限制性條件，限制貸款必須用于采購(gòu)貸款國(guó)的設(shè)備，因此設(shè)備進(jìn)口國(guó)可能難以通過較大范圍的招標(biāo)競(jìng)價(jià)取得較低的價(jià)格。

　　(4)我國(guó)的項(xiàng)目使用外國(guó)政府貸款需要得到我國(guó)政府的安排和支持。在實(shí)際操作中通常由我國(guó)的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸款。我國(guó)各級(jí)財(cái)政部門可為外國(guó)政府貸款提供擔(dān)保。

　　5.國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款

　　(1)提供項(xiàng)目貸款的主要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)：世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等。

　　(2)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款通常帶有一定的優(yōu)惠性，貸款利率低于商業(yè)銀行貸款利率，但也可能需支付某些附加費(fèi)用(如承諾費(fèi));貸款期限可以很長(zhǎng)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款通常要求設(shè)備采購(gòu)進(jìn)行國(guó)際招標(biāo)。

　　(3)世界銀行的貸款發(fā)放程序：

　　包括：項(xiàng)目的識(shí)別、項(xiàng)目的準(zhǔn)備、項(xiàng)目評(píng)估、項(xiàng)目談判、項(xiàng)目執(zhí)行、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)六個(gè)階段。

　　6.銀團(tuán)貸款

　　(1)大型建設(shè)項(xiàng)目可以由多家甚至幾十家銀行組成銀團(tuán)貸款，以分散貸款的風(fēng)險(xiǎn)。銀團(tuán)貸款可以通過招標(biāo)方式，在多個(gè)投標(biāo)銀行組合中選擇銀團(tuán)，優(yōu)化貸款條件。

　　(2)通常由一家或數(shù)家牽頭安排銀行，聯(lián)絡(luò)其他的參加銀行。

　　(3)使用銀團(tuán)貸款還需支付一些附加費(fèi)用，包括：管理費(fèi)、安排費(fèi)、代理費(fèi)、承諾費(fèi)、雜費(fèi)等。

　　7.股東借款

　　(1)股東借款是公司股東對(duì)公司提供的貸款，對(duì)借款公司來說，在法律上是一種負(fù)債。

　　(2)股東借款的受償順序需預(yù)先約定：

　　若未預(yù)先約定償還順序，股東貸款與其他債務(wù)處于同等受償順序。

　　如果預(yù)先約定了股東借款后于項(xiàng)目貸款受償，相對(duì)于其他債權(quán)人來說，股東借款可視為項(xiàng)目的資本金(準(zhǔn)資本金)。

　　(二)債券方式融資

　　債券融資是指項(xiàng)目法人以自身的財(cái)務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，通過發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，用于項(xiàng)目建設(shè)的融資方式。

　　1.企業(yè)債券

　　企業(yè)債券融資是一種直接融資，資金成本(利率)一般低于銀行借款。可在國(guó)內(nèi)發(fā)行，也可在國(guó)外資本市場(chǎng)發(fā)行債券。

　　發(fā)行債權(quán)的條件：

　　(1)實(shí)力強(qiáng)、資信良好的企業(yè)

　　(2)在國(guó)內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券需要通過國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批。

　　(3)債券的發(fā)行需要由證券公司或銀行承銷，承銷證券公司或銀行要收取承銷費(fèi)，發(fā)行債券還要支付發(fā)行手續(xù)費(fèi)、兌付手續(xù)費(fèi)。有第三方提供擔(dān)保的，要為此支付擔(dān)保費(fèi)。

　　(4)發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級(jí)的評(píng)級(jí)。債券評(píng)級(jí)較高的，可以以較低的利率發(fā)行。而較低評(píng)級(jí)的債券，則利率較高。

　　發(fā)行方式：債券發(fā)行與股票發(fā)行相似，可以在公開的資本市場(chǎng)上發(fā)行，也可以以私募方式發(fā)行。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券

　　1)概念：可轉(zhuǎn)換債券是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)，是股票的一個(gè)主要衍生品種，納入股票上市規(guī)則管理。

　　2)選擇方式：在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變好時(shí)，股票價(jià)值上升，可轉(zhuǎn)換債的持有人傾向于將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán);而當(dāng)公司業(yè)績(jī)下降或者沒有達(dá)到預(yù)期效益時(shí)，股票價(jià)值下降，則傾向于兌付本息。