2016年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考前沖刺試題

　　—、單項選擇題

　　1、下列有關(guān)證券組合風險的表述中，錯誤的是( ) 。

　　A.證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)

　　B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

　　C.在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

　　D.證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應(yīng)也就越強

　　【正確答案】A

　　【答案解析】證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協(xié)方差有關(guān)，因此選項A的說法不正確。

　　2、在正常銷售量不變的條件下，盈虧臨界點的銷售量越大，說明企業(yè)的(　) 。

　　A.經(jīng)營風險越小

　　B.經(jīng)營風險越大

　　C.財務(wù)風險越小

　　D.財務(wù)風險越大

　　【正確答案】B

　　【答案解析】安全邊際率=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量)/正常銷售量=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量)×單位邊際貢獻/(正常銷售量×單位邊際貢獻)=(邊際貢獻一固定成本)/邊際貢獻，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻一固定成本)=1/基期安全邊際率，盈虧臨界點銷售量越大，安全邊際率越小，因此經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大。

　　3、下列各種成本估計方法中，可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)論進行驗證的情況下使用的是(　) 。

　　A.回歸直線法

　　B.工業(yè)工程法

　　C.公式法

　　D.列表法

　　【正確答案】B

　　【答案解析】成本估計的方法主要是回歸直線法和工業(yè)工程法。工業(yè)工程法，可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠，或者需要對歷史成本分析結(jié)論進行驗證的情況下使用。尤其是在建立標準成本和制定預算時，使用工業(yè)工程法，比歷史成本分析更加科學。

　　4、某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10 %，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報酬率為10 %并保持不變，以下說法正確的是(　　) 。

　　A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

　　B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

　　C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值

　　D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

　　【正確答案】D

　　【答案解析】根據(jù)票面利率等于必要投資報酬率可知債券按面值發(fā)行，選項A、B不是答案;對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，所以選項C不是答案，選項D是答案。

　　5、A債券每半年付息一次、報價利率為8%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應(yīng)為(　　) 。

　　A.8.0 %

　　B.7.92 %

　　C.8.16 %

　　D.6.78%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4%)2—1=8.16%，設(shè)B債券的報價利率為r，則(1+r /4)4—1=8.16%，解得：r=7.92%。

　　6、下列說法中，不正確的是( ) 。

　　A.短期財務(wù)和長期財務(wù)的劃分，通常以1年作為分界

　　B.財務(wù)經(jīng)理的大部分時間被用于長期決策

　　C.營運資本是正值，表示流動負債提供了部分流動資產(chǎn)的資金來源

　　D.短期凈負債是指短期金融負債與短期金融資產(chǎn)的差額，也稱短期凈金融負債

　　【正確答案】B

　　【答案解析】財務(wù)經(jīng)理的大部分時間被用于營運資本管理，而非長期決策。

　　7、下列有關(guān)期權(quán)到期日價值和凈損益的公式中，錯誤的是(　　) 。

　　A.多頭看漲期權(quán)到期日價值一Ma×(股票市價一執(zhí)行價格，0)

　　B.空頭看漲期權(quán)凈損益一空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

　　C.空頭看跌期權(quán)到期日價值=一Ma×(執(zhí)行價格一股票市價，0)

　　D.空頭看跌期權(quán)凈損益一空頭看跌期權(quán)到期日價值一期權(quán)價格

　　【正確答案】D

　　【答案解析】 空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格，因此選項D的表達式錯誤。

　　8、某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則項目的機會成本為(　　) 。

　　A.100萬元

　　B.80萬元

　　C.20萬元

　　D.180萬元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】只有土地的現(xiàn)行市價才是投資的代價，即其機會成本。

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　　9、已知2011年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為100 %，經(jīng)營負債銷售百分比為40 %，銷售收入為4000萬元。預計2012年沒有可動用金融資產(chǎn)，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變，留存收益率為50 %，銷售凈利率10 %，外部融資額為0，則2012年的銷售增長率為(　　) 。

　　A.10.2 %

　　B.9.09 %

　　C.15 %

　　D.8.3 %

　　【正確答案】B

　　【答案解析】 由于外部融資額為0，所以本題實際上計算的是2012年的內(nèi)含增長率，2012年內(nèi)含增長率=(預計銷售凈利率×預計收益留存率) /(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比一預計銷售凈利率×預計收益留存率)=(10%×50%) /(100%一40%一10%×50%)=9.09%。

　　10、將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標志是(　) 。

　　A.成本的目標

　　B.成本的可辨認性

　　C.成本的經(jīng)濟用途

　　D.成本的性態(tài)

　　【正確答案】D

　　【答案解析】成本性態(tài)，是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關(guān)系。成本按其性態(tài)分類，可分為固定成本、變動成本和混合成本三大類。

　　11、在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法是( ) 。

　　A.不計算在產(chǎn)品成本

　　B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算

　　C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算

　　D.定額比例法

　　【正確答案】C

　　【答案解析】在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

　　12、 某公司當期利息全部費用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數(shù)為5，根據(jù)這些信息計算出的財務(wù)杠桿系數(shù)為(　　) 。

　　A.1.25

　　B.1.52

　　C.1.33

　　D.1.2

　　【正確答案】A

　　【答案解析】根據(jù)利息保障倍數(shù)=EBIT/I==5，可知EBIT=5I,而財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT—I),所以，財務(wù)杠桿系數(shù)=51/(51—I)=1.25。

　　13、企業(yè)按彈性預算法編制費用預算，預算直接人工工時為100000小時，變動成本為60萬元，固定成本為30萬元，總成本費用為90萬元;如果預算直接人工工時達到120000小時，則總成本費用為( )萬元。

　　A.96

　　B.108

　　C.102

　　D.90

　　【正確答案】C

　　【答案解析】單位變動成本=60/10=6(元/小時)，如果直接人工工時為12萬小時，則預算總成本費用=30+6×12=102(萬元)。

　　14、下列不屬于金融資產(chǎn)的特點的是(　　) 。

　　A.流動性

　　B.人為的可分性

　　C.人為的期限性

　　D.實際價值不變性

　　【正確答案】D

　　【答案解析】金融資產(chǎn)的特點包括： (1)流動性;(2)人為的可分性;(3)人為的期限性;(4)名義價值不變性。

　　15、某企業(yè)以“2 /20，n /60”的信用條件購進原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90關(guān)付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為() 。

　　A.24 .48%

　　B.36.73 %

　　C.27.07 %

　　D.10.5 %

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題中從第21天開始放棄現(xiàn)金折扣，到第90天付款時，放棄現(xiàn)金折扣的時間為90—20=70(天)。由于如果不放棄現(xiàn)金折扣，只需要1-2%=98%的貨款，因此，相當于占用了對方98%的貨款70天，支付貨款2%的利息，所以，放棄現(xiàn)金折扣的成本 (實際上指的是借款的年利息率)=2%/98%×360/70=10.5%?；蛘咧苯影凑?%/(1-2%)×360/(90—20)計算。

　　16、某公司上年稅前經(jīng)營利潤為360萬元，利息費用為40萬元，平均所得稅稅率為20 %。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為l000萬元，凈金融負債為400萬元，則權(quán)益凈利率(假設(shè)涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算)為(　　) 。

　　A.46.9 %

　　B.64 .8%

　　C.42 .67 %

　　D.45.6 %

　　【正確答案】C

　　【答案解析】稅后經(jīng)營凈利潤=360×(1—20%)=288(萬元)，稅后利息=40×(1—20%)=32(萬元)，凈利潤一稅后經(jīng)營凈利潤一稅后利息=288-32=256(萬元)。股東權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)一凈負債=1000一400=600(萬元)，權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益×100%=256 /600×100%=42.67%。

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　　17、下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是 ( )。

　　A.價值評估認為，股東價值的增加只能利用.市場的不完善才能實現(xiàn)，若市場是完善的，價值評估就沒有實際意義

　　B.謀求控股權(quán)的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”低于少數(shù)股權(quán)投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”

　　C.一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當是持續(xù)經(jīng)'營價值與清算價值較低的一個

　　D.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的會計價值

　　【正確答案】A

　　【答案解析】價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風險調(diào)整后收益，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。所以，選項A的說法正確。謀求控股權(quán)的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”高于少數(shù)股權(quán)投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”，二者的差額為“控股權(quán)溢價”，由此可知，選項B的說法不正確。一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確。企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，所以選項D的說法不正確。

　　18、某公司今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產(chǎn)增加7 %，負債增加9 %。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年(　　) 。

　　A.提高了

　　B.下降了

　　C.無法判斷

　　D.沒有變化

　　【正確答案】A

　　【答案解析】權(quán)益凈利率一總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)一總資產(chǎn)凈利率/(1一資產(chǎn)負債率)=(凈利潤/總資產(chǎn)) /(1一資產(chǎn)負債率)，今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產(chǎn)增加7%，表明總資產(chǎn)凈利率提高;總資產(chǎn)增加7%，負債增加9%，表明總資產(chǎn)負債率提高。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。

　　19、 某公司處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，股利固定增長率為5%,2012年的每股收人為2元，每股收益為0.6元，利潤留存率為60% ，股票的p值為1.4 ，國庫券利率為3% ，市場平均風險股票的必要收益率為8% ，則該公司每股市價為 ( )元。

　　A.5.04

　　B.4.8

　　C.2.4

　　D.6.96

　　【正確答案】A

　　【答案解析】 股權(quán)資本成本=3%+1.4×(8%—3%)=10%,銷售凈利率=0.6/2×100%=30%,本期市銷率=30%×(1+5%)×(1-60%)/(10%-5%)=2.52,每股市價=2×2.52=5.04(元)?；蛎抗墒袃r=0.6×(1—60%)×(1+5%)/a0%-5%)=5.04(元)。

　　20、公司制定股利分配政策時，需要考慮股東的要求。下列股東中往往希望公司采取低股利政策的是( ) 。

　　A.以股利為主要收入來源的股東

　　B.收入較低的股東

　　C.中小股東

　　D.控股權(quán)股東

　　【正確答案】D

　　【答案解析】公司支付較高的股利，就會導致留存盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股必然稀釋公司的控制權(quán)，因此控股權(quán)股東為了防止控制權(quán)稀釋，寧肯不分配股利。

　　21、若盈虧臨界點作業(yè)率為60 %，變動成本率為50 %，安全邊際量為l200臺，單價為500元，則正常銷售額為(　)萬元。

　　A.120

　　B.100

　　C.150

　　D.無法計算

　　【正確答案】C

　　【答案解析】安全邊際率=1一60%=40%，正常銷售量=1200/40%=3000(臺)，正常銷售額=3000×500=1500000(元)=150(萬元)。

　　22、 對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而畝，下列說法中不正確的是(　　) 。

　　A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C.隨著到期目的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

　　D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　【正確答案】C

　　【答案解析】對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小(即選項B的說法正確)，即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏(選項c的說法不正確)。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

　　23、企業(yè)采用銷售百分比法預測融資需求時，下列式子中不正確的是(　　) 。

　　A.預計留存收益增加=預計銷售收入×基期銷售凈利率x( 1一預計股利支付率)

　　B.融資總需求=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×預計銷售增長率

　　C.融資總需求=基期銷售收入×預計銷售增長率X(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比)

　　D.預計可動用的金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)一預計年度需持有的金融資產(chǎn)

　　【正確答案】A

　　【答案解析】預計留存收益增加=預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1一預計股利支付率)，所以A的表達式不正確。

　　24、下列各項關(guān)于權(quán)益凈利率的計算公式中，不正確的是(　　) 。

　　A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(經(jīng)營差異率一稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿

　　B.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿

　　C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率

　　D.稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿

　　【正確答案】A

　　【答案解析】權(quán)益凈利率一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)X凈財務(wù)杠桿

　　25、甲公司采用風險調(diào)整法估計債務(wù)成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風險補償率時，應(yīng)當選擇( ) 。

　　A.與公司信用級別相同的債券

　　B.與本公司所處行業(yè)相同的公司債券

　　C.與本公司商業(yè)模式的公司債券

　　D.與本公司債券期限相同的債券

　　【正確答案】A

　　【答案解析】信用風險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：(1)選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券;(2)計算這些上市公司債券的到期收益率;(3)計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率(無風險利益);(4)計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風險補償率;(5)計算信用風險補償率的平均值，并作為本公司的信用風險補償率。

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　　二、多項選擇題

　　1、下列各項預算中，屬于產(chǎn)品成本預算構(gòu)成部分的有( ) 。

　　A.直接材料預算

　　B.直接人工預算

　　C.制造費用預算

　　D.生產(chǎn)預算

　　【正確答案】A,B,C,D

　　【答案解析】產(chǎn)品成本預算，是銷售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)，來自直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算。

　　2、下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，不正確的有() 。

　　A.一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值

　　B.當相關(guān)系數(shù)為正數(shù)時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

　　C.當相關(guān)系數(shù)為負數(shù)時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例

　　D.當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外證券的報酬率獨立變動

　　【正確答案】B,C

　　【答案解析】 當相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例;當相關(guān)系數(shù)為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例。所以詵項B、C的說法不正確。

　　3、按照發(fā)行人不同，債券可以分為的類型包括(　　) 。

　　A.政府債券

　　B.抵押債券

　　C.國際債券

　　D.公司債券

　　【正確答案】A,C,D

　　【答案解析】按債券的發(fā)行人不同，債券分為以下類別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國際債券。抵押債券是按照有無特定的財產(chǎn)擔保而進行劃分的。

　　4、影響期權(quán)價值的主要因素有(　　) 。

　　A.標的資產(chǎn)市價

　　B.執(zhí)行價格

　　C.到期期限

　　D.標的資產(chǎn)價格的波動率

　　【正確答案】A,B,C,D

　　【答案解析】影響期權(quán)價值的主要因素有標的資產(chǎn)的市價、執(zhí)行價格、到期期限、標的資產(chǎn)價格的波動率、無風險利率和預期紅利。

　　5、下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有() 。

　　A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

　　B.易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強

　　C.易變現(xiàn)率低，意味著償債壓力大

　　D.易變現(xiàn)率表示的是流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

　　【正確答案】A,B,C

　　【答案解析】流動資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu)，可以用經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn)率。由此可知，選項A的說法正確，選項D的說法不正確。易變現(xiàn)率高，說明經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重大，由于長期籌資來源的期限長，所以，易變現(xiàn)率高說明資金來源的持續(xù)性強，即選項B的說法正確。易變現(xiàn)率低說明經(jīng)營流動資產(chǎn)中短期來源的比重大，由于短期來源的期限短，所以，償債壓力大，即選項C的說法正確。

　　6、某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，平均所得稅稅率為25% ，累計折舊與攤銷的年初數(shù)為500萬元，年末數(shù)為600萬元(2010年沒有處置長期資產(chǎn))，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加300萬元，經(jīng)營流動負債增加120萬元，短期凈負債增加70萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)原值增加500萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，長期凈負債增加230萬元，稅后利息費用20萬元，則下列說法正確的有 ()。

　　A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量為850萬元

　　B.營業(yè)現(xiàn)金凈流量為670萬元

　　C.實體現(xiàn)金流量為370萬元

　　D.股權(quán)現(xiàn)金流量為650萬元

　　【正確答案】A,B,C,D

　　【答案解析】營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-1000×(1-25%)+(600-500)=850(萬元);營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運資本增加=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一(經(jīng)營流動資產(chǎn)增加一經(jīng)營流動負債增加)=850—(300—120)=670(萬元);實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量一資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量一(經(jīng)營長期資產(chǎn)原值增加一經(jīng)營長期債務(wù)增加)=670—(500-200)=370(萬元);股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量一稅后利息費用+凈負債增加=實體現(xiàn)金流量一稅后利息費用+(短期凈負債增加+長期凈負債增加)=370-20+(70+230)=650(萬元)。

　　7、下列金融工具中，屬于在貨幣市場中交易的有(　　) 。

　　A.個人支票

　　B.期限為三個月的政府債券

　　C.期限為l2個月可轉(zhuǎn)讓定期存單

　　D.銀行承兌匯票

　　【正確答案】B,C,D

　　【答案解析】資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款;貨幣市場工具包括短期國債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

　　8、下列關(guān)于財務(wù)管理目標的說法中，不正確的有(　　) 。

　　A.事實上，許多經(jīng)理人員把提高利潤作為評價公司業(yè)績的最重要指標

　　B.事實上，許多投資人把每股收益作為公司的短期目標

　　C.注冊會計師財務(wù)成本管理輔導教材將股東財富最大化作為財務(wù)管理的目標

　　D.主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益

　　【正確答案】A,B

　　【答案解析】事實上，許多經(jīng)理人員把提高利潤作為公司的短期目標;許多投資人把每股收益作為評價公司業(yè)績的最重要指標。

　　9、能夠同時影響債券價值和債券到期收益率的因素有(　　) 。

　　A.債券價格

　　B.必要報酬率

　　C.票面利率

　　D.債券面值

　　【正確答案】C,D

　　【答案解析】債券價值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報酬率折現(xiàn)的結(jié)果。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。債券價格影響到期收益率但不影響價值;必要報酬率影響債券價值但不影響到期收益率。票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價值又影響債券的到期收益率。

　　10、某公司目前的普通股100萬股(每股面值l元，市價20元) ，資本公積400萬元，未分配利潤500萬元。如果公司發(fā)放10 %的股票股利，并且以市價計算股票股利價格，則下列說法正確的有( ) 。

　　A.未分配利潤減少200萬元

　　B.股本增加200萬元

　　C.股本增加10萬元

　　D.資本公積增加190萬元

　　【正確答案】A,C,D

　　【答案解析】發(fā)放10%的股票股利，并且按照市價計算股票股利價格，則從未分配利潤項目劃轉(zhuǎn)出的資金為：100×10%×20=200(萬元)，由于股票面值 (1元)不變，股本應(yīng)增加：100×10%×1=10(萬元)，其余的190(200-10)萬元應(yīng)作為股票溢價轉(zhuǎn)至資本公積。

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　　【摘要】2016年注冊會計師考試時間為10月15日至16日，注冊會計師進入最后提高沖刺階段，環(huán)球網(wǎng)校為檢驗考生的學習效果，特整理“2016年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考前沖刺試題”，環(huán)球網(wǎng)校希望廣大考生能夠在最后沖刺過程中提高做題的速度與正確率，在考試的時候遇到類似的問題大家可以得分，供考生練習

　　三、計算分析題

　　1、B公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關(guān)資料如下：

　　B公司準備按7 %的利率發(fā)行債券900000元用發(fā)行債券所得資金以每股i5元的價格回購薛分發(fā)行在外的普通股。因發(fā)行債券，預計公司股權(quán)成本將上升到11%。該公司預期未來患稅前利潤具有可持續(xù)性，且預計將全部稅后利潤用于發(fā)放股利。

　　要求：

　　( 1)計算回購股票前、后該公司的每股收益;

　　(2)計算回購股票前、后該公司的股權(quán)價值、實體價值和每股價值;

　　(3) 回答該公司應(yīng)否發(fā)行債券回購股票，并說明理由。

　　【正確答案】

　　( 1) 回購股票前每股收益=500000×( 1-40%)/200000= 1.5(元)

　　回購的股票股數(shù)=900000/ 15=60000(股)回購股票后每股收益=(500000—900000×7%)×( 1-40%)/(200000-60000)=262200/ 140000= 1.87(元)

　　(2) 回購股票前：

　　實體價值=股權(quán)價值=500000×( 1-40%)/ 10%=3000000(元)

　　每股價值=3000000/200000= 15(元)

　　回購股票后：

　　股權(quán)價值=(500000-900000×7%)×( 1—40%)/ 11%=2383636.36(元)

　　實體價值=2383636.36+900000=3283636.36(元)

　　每股價值=2383636.36/(200000—60000)= 17.03(元)

　　(3) 由于發(fā)行債券回購股票后，公司實體價值增加了，因此應(yīng)該發(fā)行債券回購股票。

　　2、A公司是一個制造企業(yè)，擬添置一條生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：

　　( 1)如果自行購置該生產(chǎn)線，預計購置成本500萬元，稅法折舊年限為7年，預計7年后的凈殘值為10萬元。預計該設(shè)備5年后的變現(xiàn)價值為80萬元;

　　(2)B租賃公司表示可以為此項目提供融資，并提供了以下融資方案：租賃費總額為570萬元，每年租金114萬元，在每年年初支付。租期5年，租賃期內(nèi)不得撤租;租賃期滿時設(shè)備所有權(quán)以20萬元的價格轉(zhuǎn)讓給A公司。

　　(3)A公司適用的所得稅稅率為25%,稅前有擔保借款利率為12% 。

　　要求：

　　( 1)判斷租金是否可以抵稅;

　　(2)計算租賃方案總現(xiàn)值;

　　(3)計算購買方案總現(xiàn)值;

　　(4)選擇合理的方案。

　　【正確答案】

　　( 1)根據(jù)租賃期滿時設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給A公司可知，該租賃屬于資本化租賃，即租金不可以抵稅。

　　(2)年折舊額=(570- 10) /7=80(萬元)折現(xiàn)率= 12%×( 1-25%)=9%

　　折舊抵稅現(xiàn)值=80×25%×(P/A,9%,5)=20×3.8897=77.79(萬元)

　　租金現(xiàn)值= 114+ 114×(P/A,9%,4)= 114+ 114×3.2397=483.33(萬元)

　　租賃期滿轉(zhuǎn)讓費的現(xiàn)值=20×(P/F,9%,5)=20×0.6499= 13(萬元)

　　資產(chǎn)余值變現(xiàn)的現(xiàn)值=80×(P/F,9%,5)=80×0.6499=51.99(萬元)

　　5年后的折余價值=570—5×80= 170(萬元)變現(xiàn)損失抵稅現(xiàn)值=( 170-80)×25%×(P/F ，9%,5)=22.5×0.6499= 14.62(萬元)

　　租賃方案總現(xiàn)值=77.79-483.33— 13+51.99+ 14.62=—351.93(萬元)

　　(3)年折舊額=(500 — 10)/7=70(萬元)折現(xiàn)率= 12%×( 1-25%)=9%

　　折舊抵稅現(xiàn)值=70×25%×(P/A,9%,5)= 17.5×3.8897=68.07(萬元)

　　資產(chǎn)余值變現(xiàn)的現(xiàn)值=80×(P/F,9%,5)=80×0.6499=51.99(萬元)

　　5年后的折余價值=500—5×70= 150(萬元)變現(xiàn)損失抵稅現(xiàn)值=( 150-80)×25%×(P/F,9% ，5)= 17.5×0.6499= 11.37(萬元)

　　購買方案總現(xiàn)值=—500+68.07+51.99+ 11.37=-368.57(萬元)

　　(4)應(yīng)該選擇租賃方案。

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