2019注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點(11):相對價值模型的原理
編輯推薦:2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點匯總
相對價值模型的原理
1.市盈率模型
①市盈率=每股市價/每股收益
②目標(biāo)企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益
③市盈率的驅(qū)動因素:增長率、股利支付率、風(fēng)險(股權(quán)成本)
④模型的適用性
優(yōu)點:a.數(shù)據(jù)容易取得,并且計算簡單;b.把價格和收益聯(lián)系起來,直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系;c.涵蓋了風(fēng)險補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響,具有很高的綜合性。
缺點:如果收益是負(fù)值,則市盈率沒有意義。
適用范圍:連續(xù)盈利,并且β值接近于1的企業(yè)。
2.市凈率模型
①市凈率=每股市價÷每股凈資產(chǎn)
②目標(biāo)企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市凈率×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)
③市凈率的驅(qū)動因素:權(quán)益凈利率、增長率、股利支付率、風(fēng)險(股權(quán)成本)
④模型的適用性
優(yōu)點:
a.市凈率極少為負(fù)值,可用于大多數(shù)企業(yè);
b.數(shù)據(jù)容易取得,并且容易理解;
c.凈資產(chǎn)賬面價值比凈利穩(wěn)定,也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱;
d.如果會計標(biāo)準(zhǔn)合理且各企業(yè)會計政策一致,市凈率的變化可以反映企業(yè)價值的變化。
局限性:
a.賬面價值受會計政策選擇的影響,繼而影響市凈率的可比性;
b.固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè),凈資產(chǎn)與企業(yè)價值的關(guān)系不大,市凈率的比較沒有實際意義;
c.凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)無法采用。
適用范圍:需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。
3.市銷率模型
①市銷率=每股市價÷每股銷售收入
②目標(biāo)企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市銷率×目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入
③市銷率的驅(qū)動因素:銷售凈利率、增長率、股利支付率、風(fēng)險(股權(quán)成本)
④模型的適用性
優(yōu)點:
a.不會出現(xiàn)負(fù)值,虧損企業(yè)和資不抵債企業(yè)也可以使用;
b.比較穩(wěn)定、可靠,不容易被操縱;
c.市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,可以反映這種變化的后果。
局限性:不能反映成本的變化,而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。
適用范圍:銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè),或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。
環(huán)球網(wǎng)校將為廣大考生提供“ 免費預(yù)約短信提醒 ”服務(wù),使用該服務(wù)后即可免費收到準(zhǔn)確的各省注冊會計師報名時間、考試時間、準(zhǔn)考證打印提醒等信息。
以上是“2019注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點(11):相對價值模型的原理”。更多《財務(wù)成本管理》考點知識和講義,請考生點擊“免費下載”按鈕,進(jìn)入注冊會計師高頻考點下載頁面。
最新資訊
- 考后復(fù)盤:2024年注冊會計師各科考情分析匯總2024-08-29
- 2024年注冊會計師財管考前考點突擊:第十九章業(yè)績評價2024-08-20
- 考前專項練習(xí)!2024年cpa財務(wù)成本管理易考點:第十八章責(zé)任會計2024-08-19
- 2024年注會財務(wù)成本管理知識點總結(jié)和真題練習(xí):第十七章全面預(yù)算2024-08-18
- 2024年注會財務(wù)成本管理重點章節(jié):第十六章短期經(jīng)營決策2024-08-17
- 2024年注會戰(zhàn)略易考點及考前專項練習(xí):第八章企業(yè)面對的主要風(fēng)險與應(yīng)對2024-08-16
- 專項練習(xí)!2024年注會財務(wù)管理高頻考點:第十五章本量利分析2024-08-16
- 考前提分!2024年cpa戰(zhàn)略考試易考點:第七章風(fēng)險管理的流程、體系與方法2024-08-15
- 考前回顧!2024年注會財務(wù)管理重點及真題練習(xí):第十四章作業(yè)成本法2024-08-15
- 2024年注冊會計師財管考前重點回顧:第十三章標(biāo)準(zhǔn)成本法2024-08-15