2019注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點(19):證券投資組合的風險和報酬
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證券投資組合的風險和報酬
1.證券組合的期望報酬率
2.多項資產(chǎn)投資組合報酬率的風險
①r=1,機會集是一條直線,不具有風險分散化效應。相關(guān)系數(shù)較大時,機會集不向左側(cè)突出,有效集與機會集重合,最小方差組合點為全部投資于A,最高預期報酬率組合點為全部投資于B,不會出現(xiàn)無效集。
②r<1,機會集會彎曲,有風險分散化效應;
③r足夠小,風險分散化效應較強;會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合,會出現(xiàn)無效集。
凈現(xiàn)值(NPV)法
1.特定項目全部壽命期(計算期)內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值代數(shù)和,即:
2.特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額,反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系,即:
3.凈現(xiàn)值的決策規(guī)則及局限性
①獨立項目取舍:接受“凈現(xiàn)值>0”的項目。
②互斥項目優(yōu)選
③凈現(xiàn)值的局限性:絕對數(shù)指標,在比較投資額不同的項目時有一定的局限性,解決該問題可以使用現(xiàn)值指數(shù)法。
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