2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)估計(jì)
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編輯推薦：2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)匯總：企業(yè)價(jià)值評(píng)估
二、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)估計(jì)(主要現(xiàn)金流量參數(shù))
1.詳細(xì)預(yù)測(cè)期的各年現(xiàn)金流量的確定
| 公式法 |
實(shí)體現(xiàn)金流量的確定方法 | （1）基本方法 實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷(xiāo)—經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加—（凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo)） 關(guān)鍵變量的確定： （1）稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)：根據(jù)預(yù)計(jì)利潤(rùn)表直接獲得 （2）折舊與攤銷(xiāo)：預(yù)期計(jì)提的當(dāng)期數(shù)額，一般為預(yù)計(jì)的已知條件 （3）經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加：根據(jù)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算取得 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=本年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本-上年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 （4）資本支出：根據(jù)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算取得 資本支出=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo) （2）簡(jiǎn)化方法： 實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)—本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加 【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=實(shí)體凈投資 |
| 股權(quán)現(xiàn)金流量的確定方法 | （1）基本方法 股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配—股份資本發(fā)行＋股份回購(gòu) （2）簡(jiǎn)化方法 股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)—股權(quán)凈投資（股東權(quán)益增加） 如果企業(yè)按照固定的負(fù)債率（凈負(fù)債/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡(jiǎn)化為： 股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)—（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資—負(fù)債率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資） ＝稅后利潤(rùn)—凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資×（1—負(fù)債率） 【提示】如果企業(yè)不進(jìn)行外部股權(quán)融資，則： 股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)－留存收益增加＝股利＝股利現(xiàn)金流量 |
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| 凈投資扣除法 | 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加 股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量 企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-實(shí)體凈投資（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加） 股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股權(quán)凈投資 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-債權(quán)凈投資 【提示】主體現(xiàn)金流量=歸屬主體的收益-應(yīng)當(dāng)由主體承擔(dān)的凈投資 |
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2.后續(xù)期現(xiàn)金流量的確定
在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率和銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)率相同，因此，可以根據(jù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率估計(jì)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。
根據(jù)歷年注會(huì)報(bào)名時(shí)間，小編預(yù)測(cè)2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名時(shí)間為4月份開(kāi)始。環(huán)球網(wǎng)校提供 免費(fèi)預(yù)約短信提醒服務(wù)，屆時(shí)我們會(huì)提醒您2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名時(shí)間，請(qǐng)及時(shí)預(yù)約。
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