2013年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：第一章第二節(jié)

更新時(shí)間：2012-11-26 17:10:47 來源：|0

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摘要 2013年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：第一章第二節(jié)

　　第二節(jié)　財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

　　一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述

　　企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。在本書的以后論述中，我們把財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語使用。

　　關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)，主要有以下三種觀點(diǎn)：

　　(一)利潤最大化

　　這種觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。

缺點(diǎn)

（1）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。
（2）沒有考慮利潤的取得時(shí)間
（3）沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

(4)短期行為

　　如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念。

　　(二)每股盈余最大化

優(yōu)點(diǎn)	考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系
缺點(diǎn)	（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。（2）依然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。 (3) 短期行為

　　如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股盈余最大化也是一個(gè)可以接受的觀念

　　(三)股東財(cái)富最大化

　　增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn)

　　股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是使企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。

　　有時(shí)財(cái)務(wù)目標(biāo)被表述為股價(jià)最大化。在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。

優(yōu)點(diǎn)

（1）考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。
（2）考慮利潤的取得時(shí)間
（3）考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

(4) 避免企業(yè)短期行為；著眼于長期利益

　　假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

　　假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

　　二、財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者(保護(hù)股東的利益)

　　企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就是股東的目標(biāo)。股東委托經(jīng)營者代表他們管理企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)而努力，但經(jīng)營者與股東的目標(biāo)并不完全一致。

經(jīng)營者的目標(biāo)	1.增加報(bào)酬 2.增加閑暇時(shí)間 3.避免風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離	1.道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。 2.逆向選擇。經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。
防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方式	1.監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。 2.激勵(lì)。激勵(lì)可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。

　　監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

　　三、財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人(保護(hù)債權(quán)人的利益)

利益沖突

(1)股東不經(jīng)債權(quán)人的同意投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目；(2)不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

協(xié)調(diào)方式

債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)對優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：
　　第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。
　　第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

　　四、財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者(了解)

　　五、財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任(了解)

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　　【例題1. 多選題】以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是(　)。

　　A.沒有考慮利潤的取得時(shí)間

　　B.沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.計(jì)量比較困難

　　D.沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系

　　【答案】ABD

　　【解析】以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的觀點(diǎn)認(rèn)為利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點(diǎn)的缺陷是：(1)沒有考慮利潤的取得時(shí)間;(2)沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系;(3)沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

　　【例題2. 多選題】每股盈余最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是(　)。

　　A.考慮利潤的取得時(shí)間

　　B.考慮獲取利潤所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.避免企業(yè)短期行為;著眼于長期利益

　　D.考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系

　　【答案】D

　　【解析】每股盈余最大化優(yōu)點(diǎn)考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。缺點(diǎn)是(1)仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。(2)依然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。(3) 短期行為

　　【例題3.多項(xiàng)選擇題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有( )。(2009年)

　　A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

　　B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

　　【答案】BCD

　　【解析】利潤最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加以及股東投入資本不變的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的說法正確;股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng)C的說法正確;股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　【例題4. 多選題】為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有( )。

　　A.所有者解聘經(jīng)營者　 B.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)

　　C.在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制條款 D.所有者給經(jīng)營者以“股票權(quán)”

　　【答案】ABD

　　【解析】協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的方法有監(jiān)督和激勵(lì)。選項(xiàng)A和B屬于監(jiān)督，選項(xiàng)D屬于激勵(lì)，

　　選項(xiàng)C是債權(quán)人為了保護(hù)自身利益而對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的限制。

　　【例5?單選題】股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標(biāo)的最佳辦法是(　)。

　　A.采取監(jiān)督方式 B.采取激勵(lì)方式 C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式

　　D.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

　　【答案】D

　　【解析】通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法。它就是最佳的解決辦法。

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